실사

실사 란 무엇입니까?

실사는 고려중인 문제의 사실을 확인하기 위해 수행되는 조사, 감사 또는 검토입니다. 금융 세계에서 실사는 다른 당사자와 제안 된 거래를 시작하기 전에 재무 기록을 조사해야합니다.

실사 이해

1933 년 증권법이 통과됨에 따라 미국에서는 실사가 일반적인 관행 (및 일반적인 용어)이되었습니다.이 법에 따라 증권 딜러와 중개인은 판매중인 상품에 대한 중요한 정보를 완전히 공개 할 책임이있게되었습니다. 이 정보를 잠재적 투자자에게 공개하지 않으면 딜러와 중개인이 형사 기소 책임을지게되었습니다.

법의 작성자는 완전한 공개가 필요하다는 사실을 인식했습니다. 판매 시점에 소유하지 않았거나 알 수 없었던 중요한 사실을 공개하지 않아 불공정 한 기소에 취약한 딜러 및 브로커. 따라서 그 행위에는 법적 변호가 포함되었습니다. 딜러와 중개인이 주식을 판매하고있는 회사를 조사 할 때 “실사”를하고 결과를 완전히 공개하는 한, 그들은 발견되지 않은 정보에 대해 책임을지지 않습니다. 조사.

실사 유형

실사는 다른 회사 인수를 고려중인 기업뿐만 아니라 주식 조사 분석가, 펀드 매니저, 중개인이 수행합니다. -딜러 및 개인 투자자.

개인 투자자의 실사는 자발적입니다. 그러나 브로커-딜러는 증권을 매각하기 전에 실사를 수행 할 법적 의무가 있습니다.

주식 투자자 및 신생 투자자를위한 실사

아래는 실사를 수행하는 개인 투자자를위한 10 단계입니다. 대부분은 주식과 관련이 있지만 대부분의 경우 채권, 부동산 및 기타 여러 투자에 적용 할 수 있습니다.

이 10 단계 이후에는 주식과 관련된 몇 가지 팁이 있습니다. 신생 기업에 대한 투자.

필요한 모든 정보는 회사의 분기 별 및 연간 보고서와 금융 뉴스 웹 사이트의 회사 프로필에서 할인 된 가격으로 제공됩니다. 중개 사이트.

1 단계 : 회사 자본화 분석

회사의 시가 총액 또는 총 가치는 주가의 변동성을 나타냅니다. 소유권이 얼마나 넓고 회사의 목표 시장의 잠재적 규모.

대형 및 초대형 기업은 안정적인 수익원을 보유하고 변동성이 적은 경향이있는 다양한 투자자 기반. 중형 및 소형 기업은 일반적으로 대기업보다 주가와 수입의 변동이 더 큽니다.

2 단계 : 수익, 이익 및 마진 추세

회사의 손익 계산서에는 매출 또는 순이익 또는 이익이 표시됩니다. 이것이 바로 결론입니다. 회사의 수익, 운영 비용, 이윤 및 자기 자본 수익률에서 시간에 따른 추세를 모니터링하는 것이 중요합니다.

회사의 이윤은 다음과 같이 계산됩니다. 순이익을 수익으로 나눕니다. 몇 분기 또는 몇 년 동안의 이윤을 분석하고 그 결과를 같은 업계의 회사와 비교하여 어느 정도의 관점을 얻는 것이 가장 좋습니다.

3 단계 : 경쟁 업체 및 산업

이제 회사의 규모와 수입에 대한 감이 생겼으므로 이제는 회사가 운영하는 산업과 경쟁 업체의 규모를 조정할 때입니다. 모든 회사는 경쟁에 의해 부분적으로 정의됩니다.

경쟁 업체 2 ~ 3 개의 이윤을 비교합니다.이 회사는 업계의 선두 주자입니까, 아니면 특정 목표 시장입니까? 업계가 성장하고 있습니까?

동일 업계의 여러 회사에 대한 실사를 수행하면 투자자에게 업계의 실적과 성과에 대한 막대한 통찰력을 얻을 수 있습니다. t 기업이 선두를 차지하고 있습니다.

4 단계 : Valuation Multiples

많은 비율과 재무 지표가 기업을 평가하는 데 사용되지만 그중 3 개는 가장 유용한 것은 가격 대비 수익 (P / E) 비율, 가격 / 수익 대비 성장 (PEG) 비율 및 가격 대비 판매 (P / S) 비율입니다. Yahoo! Finance와 같은 웹 사이트에서 이미 계산 된 정보를 찾을 수 있습니다.

회사의 비율을 조사 할 때 여러 경쟁 업체를 비교하십시오. 경쟁 업체에 더 관심을 갖게 될 수도 있습니다.

• P / E 비율은 회사의 주식에 얼마나 많은 기대치를 갖고 있는지에 대한 일반적인 감각을 제공합니다. 몇 년 동안이 비율을 조사하여 현재 분기가 일탈이 아닌지 확인하는 것이 좋습니다.
• 가격 대 장부 (P / B) 비율, 기업 가격 대비 판매 (또는 수익) 비율은 부채, 연간 수익 및 대차 대조표와 관련하여 회사의 가치를 측정합니다. 건강한 범위는 산업마다 다르기 때문에 여기서 동료 비교가 중요합니다.
• PEG 비율은 회사의 미래 수익 성장에 대한 투자자의 기대치와 현재 수익 배수와 비교하는 방식을 나타냅니다. PEG 비율이 1에 가까운 주식은 정상적인 시장 조건에서 공정한 가치가있는 것으로 간주됩니다.

5 단계 : 관리 및 공유 소유권

회사는 여전히 창립자에 의해 운영되고 있습니까? 아니면 이사회가 많은 새로운 얼굴로 뒤섞여 있습니까? 젊은 기업은 창업자가 주도하는 경향이 있습니다. 경영진의 약력을 조사하여 그들의 전문성과 경험 수준을 알아보십시오. 약력 정보는 회사 웹 사이트에서 찾을 수 있습니다.

창립자와 경영진이 주식 및 최근에 주식을 판매했는지 여부. 최고 관리자의 높은 소유권은 플러스이고 낮은 소유권은 위험 신호입니다. 주주는 회사를 운영하는 사람들이 주식의 성과에 기득권을 가지고있을 때 최상의 서비스를받는 경향이 있습니다.

6 단계 : 대차 대조표

회사 “의 통합 대차 대조표에는 자산과 부채뿐만 아니라 현금이 얼마나 있는지 확인할 수 있습니다.

회사의 부채 수준과 다른 회사와 비교하여 산업. 회사의 비즈니스 모델과 산업에 따라 부채가 반드시 나쁜 것은 아닙니다. 그러나 이러한 부채는 평가 기관에서 높은 평가를 받아야합니다.

일부 회사와 전체 회사 석유 및 가스와 같은 산업은 자본 집약적 인 반면 다른 산업은 고정 자산과 자본 투자가 거의 필요하지 않습니다. 부채 비율을 결정하여 회사가 얼마나 많은 양의 자본을 보유하고 있는지 확인하십시오. 일반적으로 회사가 더 많은 현금을 창출할수록 더 좋습니다. 투자가 될 것입니다. 부채를 충족하면서도 계속 성장할 수 있습니다.

총 자산, 총 부채 및 주주에 대한 수치가 1 년에서 다음 해로 크게 변한다면 이유를 알아 내기 위해. 분기 별 또는 연간 보고서에서 재무 제표와 경영진의 논의에 수반되는 각주를 읽으면 회사에서 실제로 무슨 일이 일어나고 있는지 알 수 있습니다. 신제품 출시 준비, 이익 잉여금 누적 또는 재정적 하락 상태 일 수 있습니다.

7 단계 : 주가 내역

투자자 주식의 단기 및 장기 가격 변동과 주식의 변동성 여부를 조사해야합니다. 역사적으로 생성 된 이익을 비교하고 그것이 가격 변동과 어떻게 연관되는지 결정하십시오.

과거 실적이 미래의 가격 변동을 보장하지는 않는다는 점을 기억하십시오. 예를 들어 “배당금을 찾고있는 퇴직자라면 변동성 주가를 원하지 않을 수 있습니다. 지속적으로 변동성이있는 주식에는 단기 주주가있는 경향이있어 특정 투자자에게 추가적인 위험 요소를 추가 할 수 있습니다.

8 단계 : 주식 희석 가능성

투자자는 회사의 발행 주식 수와 그 수가 경쟁과 어떻게 관련되는지 알아야합니다. 회사는 더 많은 주식을 발행 할 계획입니까? 그렇다면 주가가 타격을받을 수 있습니다.

9 단계 : 기대치

투자자는 월스트리트 분석가의 수익에 대한 합의가 무엇인지 알아야합니다. 향후 2 ~ 3 년 동안의 성장, 수익 및 이익 추정치입니다. 투자자는 업계에 영향을 미치는 장기 동향에 대한 토론과 파트너십, 합작 투자, 지적 재산 및 신제품 또는 서비스에 대한 회사 별 뉴스를 찾아야합니다.

10 단계 : 장기 및 단기 위험 조사

산업 전반의 위험과 회사 고유의 위험을 모두 포함합니다. 뛰어난 법률 또는 규제 문제가 있습니까? 불안정한 관리가 있습니까?

투자자는 항상 건전한 태도를 유지해야하며, 최악의 시나리오와 잠재적 인 결과를 주식에 그려야합니다. 실패하거나 경쟁자가 새롭고 더 나은 제품을 제공하는 경우 회사에 어떤 영향을 미치고 금리 상승은 회사에 어떤 영향을 미칠까요?

위에 설명 된 단계를 완료하면 “회사의 실적과 경쟁 업체와의 경쟁에 대해 더 잘 이해할 수 있습니다. 준비가되었습니다.”

스타트 업 투자를위한 실사 기본 사항

스타트 업 투자를 고려할 때 위의 10 단계 중 일부가 적절하지만 다른 것들은 회사가 실적이 없기 때문에 불가능합니다. 다음은 스타트 업에 특화된 몇 가지 조치입니다.

• 종료 전략을 포함합니다. 스타트 업의 50 % 이상이 처음 2 년 이내에 실패합니다. 비즈니스 실패시 자금 회수 전략을 계획하세요.
• 파트너십 체결 고려 : 파트너는 자본과 위험을 분할하므로 비즈니스 실패시 손실을 줄일 수 있습니다.
• 계산 투자를위한 수확 전략. 유망한 사업은 기술, 정부 정책 또는 시장 상황의 변화로 인해 실패 할 수 있습니다. 새로운 트렌드, 기술 및 브랜드를 주시하고 변화로 인해 비즈니스가 번창하지 않을 수 있다는 사실을 알게되면 수확 할 준비를하십시오.
• 유망한 제품이있는 스타트 업을 선택하십시오. 대부분의 투자는 5 년 후에 이루어지기 때문에 해당 기간 동안 투자 수익 (ROI)이 증가하는 제품에 투자하는 것이 좋습니다.
• 과거 실적에 대한 확실한 수치 대신 성장을 살펴보세요. 사업 계획을 세우고 현실적으로 보이는지 평가합니다.

특별 고려 사항 : 소프트 및 하드 실사

합병 및 인수 (M & A) 세계에서는 “하드”와 “소프트”형태의 실사를 구분합니다.

기존 M & 활동 인 인수 회사는 비용, 이익, 구조, 자산 및 부채를 연구하여 실사를 수행하는 위험 분석가를 배치합니다. 이는 구어 적으로 어려운 실사로 알려져 있습니다.

그러나 점점 더 M & 거래는 회사의 문화, 경영 및 기타 인적 요소. 이를 소프트 실사라고합니다.

수학과 합법성에 의해 주도되는 하드 실사는 열렬한 영업 사원의 장밋빛 해석에 취약합니다. 소프트 실사는 숫자가 조작되거나 지나치게 강조 될 때 균형을 맞 춥니 다.

직원 관계, 기업 문화 및 리더십과 같이 숫자로 완전히 포착 할 수없는 비즈니스 성공의 많은 동인이 있습니다. & 거래의 50 % 이상이 실패하므로 종종 인간 요소가 무시되기 때문입니다.

현대 비즈니스 분석은이 요소를 인적 자본이라고 부릅니다. 기업 세계는 2000 년대 중반부터 그 중요성을 인식하기 시작했습니다. 2007 년 Harvard Business Review는 4 월호의 일부를 “인적 자본 실사”라고 부르며 기업에 경고했습니다. 위험에 처하면 무시하십시오.

하드 실사 수행

M & 거래, 엄격한 실사는 변호사, 회계사 및 협상가의 전장입니다. 일반적으로 엄격한 실사는이자, 세금, 감가 상각 및 상각 (EBITDA) 전 수입, 미수금 및 미지급금, 현금 흐름 및 자본 지출에 중점을 둡니다.

In 기술 또는 제조와 같은 부문에서 지적 재산 및 물리적 자본에 추가 초점을 둡니다.

강력한 실사 활동의 다른 예는 다음과 같습니다.

• 재무 제표 검토 및 감사
• 미래 성과에 대한 예측 검토
• 소비자 시장 분석
• 제거 할 수있는 운영 중복성 모색
• 잠재적이거나 진행중인 소송 검토
• 독점 금지 고려 사항 검토
• 하청 업체 및 기타 제 3 자 관계 평가

소프트 실사 수행

소프트 실사 수행은 정확한 과학이 아닙니다. 대상 인력이 인수하는 기업의 문화와 얼마나 잘 어울리는 지에 초점을 맞춰야합니다.

보상 및 인센티브 프로그램과 관련하여 단단하고 부드러운 실사가 얽혀 있습니다. 이러한 프로그램 실제 수치를 기반으로하기 때문에 인수 후 계획에 쉽게 통합 할 수있을뿐만 아니라 직원과 논의하고 문화적 영향을 측정하는 데 사용할 수도 있습니다.

소프트 실사 직원의 동기 부여와 관련이 있으며 보상 패키지는 이러한 동기를 높이기 위해 특별히 구성됩니다.만병 통치약이나 치료법은 아니지만, 부드러운 실사는 인수 회사가 거래의 성공을 개선하기 위해 보상 프로그램을 구현할 수 있는지 여부를 예측하는 데 도움이 될 수 있습니다.

소프트 실사는 대상 회사의 고객에게도 관심을 가질 수 있습니다. 대상 직원이 인수에서 문화적 및 운영상의 변화를 받아들이더라도 대상 고객 및 고객은 서비스, 제품 또는 절차의 변경을 원망할 수 있습니다. M & A 분석에 이제 고객 리뷰, 공급 업체 리뷰 및 테스트 시장 데이터가 포함되는 이유