due diligence (Suomi)

mikä on due diligence?

due diligence on tutkimus, tarkastus tai tarkistus, joka suoritetaan tarkasteltavan asian tosiseikkojen vahvistamiseksi. Rahoitusmaailmassa due diligence edellyttää taloudellisten tietojen tarkastamista ennen ehdotetun liiketoimen aloittamista toisen osapuolen kanssa.

due diligence -ympäristön ymmärtäminen

Asianmukaisesta huolellisuudesta tuli yleinen käytäntö (ja yhteinen termi) Yhdysvalloissa, kun vuoden 1933 arvopaperilaki tuli voimaan. Kyseisen lain myötä arvopaperikauppiaat ja välittäjät tulivat ilmoittamaan olennaiset tiedot myymistään instrumenteista. Jos näitä tietoja ei paljasteta potentiaalisille sijoittajille, jälleenmyyjät ja välittäjät joutuivat syytteeseen.

Lain kirjoittajat tunnustivat, että täydellisen julkistamisen vaatimus jälleenmyyjät ja välittäjät, jotka ovat alttiita epäoikeudenmukaisille syytteille, koska he eivät paljastaneet olennaista tosiasiaa, jota heillä ei ollut tai joita ei voinut tietää myyntihetkellä. Siten teko sisälsi oikeudellisen puolustuksen: Niin kauan kuin jälleenmyyjät ja välittäjät harjoittivat ”due diligence” -tutkimusta tutkimalla yrityksiä, joiden osakkeita he myivät, ja paljastivat tulokset täysin, heitä ei voitu pitää vastuussa tiedoista, joita ei löydetty Tutkimus.

due diligence -tyypit

due diligence -tarkastusta tekevät yritykset, jotka harkitsevat muiden yritysten hankkimista, sekä osaketutkimusanalyytikot, rahastonhoitajat, välittäjät -jälleenmyyjät ja yksittäiset sijoittajat.

Yksittäisten sijoittajien huolellisuus on vapaaehtoista. Välittäjä-jälleenmyyjät ovat kuitenkin laillisesti velvoitettuja huolehtimaan arvopaperista ennen sen myyntiä.

Osakesijoittajien ja aloittelevien sijoittajien due diligence

Alla on 10 vaihetta yksittäisille sijoittajille, jotka suorittavat due diligence -tarkastusta. Suurin osa liittyy osakkeisiin, mutta monissa tapauksissa niitä voidaan soveltaa joukkovelkakirjoihin, kiinteistöihin ja moniin muihin sijoituksiin.

Näiden 10 vaiheen jälkeen on vinkkejä harkitsemiseen sijoitus käynnistysyritykseen.

Kaikki tarvitsemasi tiedot ovat helposti saatavilla yrityksen neljännes- ja vuosikertomuksissa sekä yritysprofiileissa talousuutisverkkosivustoilla ja alennuksissa välityssivustot.

Vaihe 1: Analysoi yhtiön pääomarakenne

Yrityksen markkina-arvo eli kokonaisarvo osoittaa osakkeen hinnan epävakauden, kuinka laaja sen omistaja on ja mikä on yrityksen kohdemarkkinoiden mahdollinen koko.

Suurten ja mega-cap-yhtiöiden tulovirrat ovat yleensä vakaat ja suuret, monipuolinen sijoittajapohja, mikä yleensä johtaa vähemmän volatiliteettiin. Keskisuurten ja pienten yhtiöiden osakkeiden hinnat ja tuotot vaihtelevat yleensä suuremmin kuin suuryritykset.

Vaihe 2: Liikevaihto, voitto ja marginaalitrendit

Yrityksen tuloslaskelmassa luetellaan sen tuotot tai nettotulot tai voitto. Tämä on alarivi. On tärkeää seurata yrityksen tulojen, toimintakustannusten, voittomarginaalien ja oman pääoman tuoton kehitystä ajan myötä.

Yrityksen voittomarginaali lasketaan jakamalla nettotulonsa tuloilla. On parasta analysoida voittomarginaali useiden vuosineljännesten tai vuosien ajalta ja verrata tuloksia saman alan yrityksiin saadakseen jonkin näkökulman.

Vaihe 3: Kilpailijat ja teollisuudenalat

Nyt kun tunnet yrityksen suuruuden ja ansaitsemisen, on aika kasvattaa toimialaa ja kilpailua. Jokainen yritys on määrittelee osittain sen kilpailu.

Vertaa kahden tai kolmen kilpailijan voittomarginaaleja. Onko yritys johtava toimialallaan vai tietyillä kohdemarkkinoillaan? että kyseinen teollisuus kasvaa?

Huolellisen huolellisuuden suorittaminen useille saman alan yrityksille voi antaa sijoittajalle valtavan käsityksen alan suoriutumisesta T-yrityksillä on siinä etumatka.

Vaihe 4: Arvonkerrot

Yritysten arviointiin käytetään monia suhdelukuja ja taloudellisia mittareita, mutta kolmea Hyödyllisimpiä ovat hinta / voitto (P / E) -suhde, hinta / tulos / kasvu -suhde (PEG) ja hinta / myynti-suhde (P / S). Löydät nämä jo lasketut sinulle verkkosivustoilta, kuten Yahoo! Finance.

Kun tutkit yrityksen suhdelukuja, vertaa useita sen kilpailijoita. Saatat huomata olevasi kiinnostunut kilpailijasta.

• P / E-suhde antaa sinulle yleisen käsityksen siitä, kuinka paljon odotuksia on rakennettu yrityksen osakkeisiin. hinta. On hyvä tutkia tätä suhdetta muutaman vuoden ajan varmistaakseen, että kuluva vuosineljännes ei ole poikkeama.
• Hinta / kirja (P / B) -suhde, yritys moninkertainen, ja hinta / myynti (tai tuotto) -suhde mittaa yrityksen arvostusta suhteessa sen velkaan, vuotuisiin tuloihin ja taseeseen. Vertaisvertailu on tässä tärkeä, koska hyvät vaihteluvälit vaihtelevat toimialoittain.
• PEG-suhde viittaa sijoittajien odotuksiin yhtiön tulevasta tulojen kasvusta ja siitä, miten se verrataan nykyiseen tulokertaan. Osakkeiden, joiden PEG-suhde on lähellä yhtä, katsotaan kohtuullisesti arvostetuksi normaaleissa markkinaolosuhteissa.

Vaihe 5: Hallinta ja osakkeenomistus

Onko perustajien ylläpitämä yritys, vai onko hallitus sekoittunut paljon uusiin kasvoihin? Nuoremmat yritykset ovat yleensä perustajajohtoisia. Tutki johdon biotietoja saadaksesi selville heidän asiantuntemuksensa ja kokemuksensa. Biotiedot löytyvät yrityksen verkkosivustolta.

Selvitä, onko perustajilla ja johtajilla suuri osuus osakkeista osakkeita ja ovatko he myyneet osakkeita viime aikoina. Ylimmän johdon korkea omistus on plus ja matala omistus on punainen lippu. Osakkeenomistajat palvelevat yleensä parhaiten, kun yhtiötä johtavat henkilöt ovat kiinnostuneita osakkeen kehityksestä.

Vaihe 6: Tase

Yritys ”konsolidoidussa taseessa näkyvät sen varat ja velat sekä kuinka paljon rahaa on käytettävissä.

Tarkista yrityksen velkaantumisaste ja miten se vertaa muihin velkoihin ala. Velka ei ole välttämättä huono asia, riippuen yrityksen liiketoimintamallista ja toimialasta. Varmista kuitenkin, että luottoluokituslaitokset arvostavat näitä velkoja.

Jotkut yritykset ja koko yritys teollisuus, kuten öljy ja kaasu, ovat erittäin pääomavaltaisia, kun taas toiset vaativat vain vähän käyttöomaisuutta ja pääomasijoituksia. Määritä velkaantumisaste nähdäksesi kuinka paljon yrityksellä on positiivista pääomaa. Mitä enemmän rahaa yritys tuottaa, sitä parempi sijoitus se todennäköisesti on. Se pystyy täyttämään velkansa ja kasvaa edelleen.

Jos varojen, velkojen ja osakkeenomistajien oman pääoman luvut muuttuvat huomattavasti vuodesta toiseen, yritä selvittää miksi. Tilinpäätöksen mukana olevien alaviitteiden lukeminen ja johdon keskustelu neljännes- tai vuosikertomuksissa voivat tuoda valoa siihen, mitä yrityksessä todella tapahtuu. Se voi valmistautua uuteen tuotteeseen, kertyneisiin voittovaroihin tai taloudelliseen heikkenemiseen.

Vaihe 7: Osakekurssihistoria

Sijoittajat tulisi tutkia sekä osakkeen lyhyen että pitkän aikavälin hintaliikettä ja sitä, onko osake ollut epävakaata vai vakaa. Vertaa historiallisesti saatuja voittoja ja selvitä, miten ne korreloivat hintaliikkeen kanssa.

Muista, että aiempi kehitys ei takaa tulevia hintaliikkeitä. Jos etsit esimerkiksi osinkoja, et ehkä halua epävakaata osakekurssia. Jatkuvasti vaihtelevilla osakkeilla on yleensä lyhytaikaisia osakkeenomistajia, mikä voi lisätä ylimääräisiä riskitekijöitä tietyille sijoittajille.

Vaihe 8: Osakkeiden laimentamismahdollisuudet

Sijoittajien tulisi tietää, kuinka monta yhtiön osaketta ulkona on ja miten tämä määrä liittyy kilpailuun. Suunnitteleeko yritys liikkeeseen enemmän osakkeita? Jos näin on, osakekurssi saattaa olla osuma.

Vaihe 9: Odotukset

Sijoittajien tulisi selvittää, mikä on Wall Streetin analyytikoiden yksimielisyys tuloista. kasvu, tulot ja tulosennusteet seuraaville kahdelle tai kolmelle vuodelle. Sijoittajien tulisi myös etsiä keskusteluja toimialalle vaikuttavista pitkän aikavälin trendeistä ja yrityskohtaisia uutisia kumppanuuksista, yhteisyrityksistä, henkisestä omaisuudesta ja uusista tuotteista tai palveluista. / p>

Vaihe 10: Tutki pitkäaikaisia ja lyhytaikaisia riskejä

Muista ymmärtää sekä sekä toimialakohtaiset että yrityskohtaiset riskit. Onko olemassa ratkaisemattomia oikeudellisia tai sääntelykysymyksiä? Onko hallintaa epävakaa?

Sijoittajien tulisi pitää terveellinen asenne paholaisen puolestapuhujana kaikkina aikoina kuvaamalla pahimmat mahdollisuudet ja niiden mahdolliset tulokset varastossa. Jos uusi tuote epäonnistuu tai kilpailija tuo uuden ja paremman tuotteen eteenpäin, miten tämä vaikuttaisi yritykseen? Kuinka korkojen nousu vaikuttaisi yritykseen?

Kun olet suorittanut yllä kuvatut vaiheet, sinulla on parempi käsitys yrityksen suorituskyvystä ja siitä, miten se kilpailee kilpailussa. Olet valmis tehdä järkevä päätös.

Startup-sijoitusten due diligence -perusteet

Kun harkitset startupiin sijoittamista, jotkut yllä olevista 10 vaiheesta ovat sopivia, kun taas toiset eivät vain ole mahdollisia, koska yrityksellä ei ole kokemusta. Tässä on joitain käynnistyskohtaisia siirtoja.

• Sisällytä poistumisstrategia. Yli 50% startup-yrityksistä epäonnistuu kahden ensimmäisen vuoden aikana. Suunnittele strategia rahojesi palauttamiseksi, jos yritys epäonnistuu.
• Harkitse kumppanuuden aloittamista: Kumppanit jakavat pääoman ja riskin, joten he menettävät vähemmän, jos yritys epäonnistuu.
• Selvitä sijoitusstrategiasi. Lupaavat yritykset voivat epäonnistua tekniikan, hallituksen politiikan tai markkinaolosuhteiden muutoksen vuoksi. Etsikää uusia trendejä, tekniikoita ja tuotemerkkejä ja valmistaudu sadonkorjuuseen, kun huomaat, ettei liiketoiminta voi menestyä muutosten myötä.
• Valitse startup, jossa on lupaavia tuotteita. Koska suurin osa sijoituksista kerätään viiden vuoden kuluttua, on suositeltavaa sijoittaa tuotteisiin, joiden sijoitetun pääoman tuottoprosentti (ROI) on kasvava kyseisenä ajanjaksona.
• Aikaisempien tuottojen kovien lukujen sijaan katso kasvu suunnittele liiketoiminta ja arvioi, onko se realistinen.

Erityishuomiot: Pehmeä ja kova due diligence

Sulautumisissa ja yritysostojen (M & A) maailmassa, due diligence -toiminnon ”kovan” ja ”pehmeän” muodon välillä on rajaus.

Perinteisessä M & Toiminta, johon hankkiva yritys sijoittaa riskianalyytikkoja, jotka suorittavat due diligence -tutkimusta tutkimalla kustannuksia, etuja, rakenteita, varoja ja velkoja. Se tunnetaan puhekielessä kovana huolellisuutena.

Yhä useammin kuitenkin tutkitaan myös M & A-sopimuksia. yrityksen kulttuuri, johto ja muut inhimilliset elementit. Tätä kutsutaan pehmeäksi due diligence -ratkaisuksi.

Matemaattisuudesta ja laillisuudesta johtuva kova due diligence on altis innokkaiden myyjien ruusuisille tulkinnoille. Pehmeä due diligence toimii vastapaino, kun numeroita manipuloidaan tai korostetaan liikaa.

On monia liiketoiminnan menestymisen vetureita, joita numerot eivät voi täysin hyödyntää, kuten työntekijäsuhteet, yrityskulttuuri ja johtajuus. & Kaupat epäonnistuvat, kuten yli 50% niistä epäonnistuu, usein siksi, että inhimillinen elementti jätetään huomiotta.

Nykyaikainen Liiketoiminta-analyysi kutsuu tätä elementtiä inhimilliseksi pääomaksi. Yritysmaailma alkoi huomata sen merkityksen 2000-luvun puolivälissä. Vuonna 2007 Harvard Business Review omisti osan huhtikuun numerostaan ns. ohita se vaarallaan.

Kovan due diligence -toiminnon suorittaminen

M & Sopimus, kova due diligence on asianajajien, kirjanpitäjien ja neuvottelijoiden taistelukenttä. Tyypillisesti huolellinen huolellisuus keskittyy tulokseen ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja, saamisten ja velkojen ikääntymiseen, kassavirtaan ja investointeihin.

aloilla, kuten tekniikka tai valmistus, kiinnitetään enemmän huomiota henkiseen omaisuuteen ja fyysiseen pääomaan.

Muita esimerkkejä kovan due diligence -toiminnan joukosta ovat:

• Tilinpäätöksen tarkastaminen ja tarkastaminen
• Tulevaisuuden ennusteiden tarkastelu
• Kuluttajamarkkinoiden analysointi
• Toiminnan vähentämisen etsiminen, joka voidaan eliminoida
• Potentiaalisten tai meneillään olevien oikeudenkäyntien tarkastelu
• Kilpailulainsäädännön tarkastelu
• Alihankkijoiden ja muiden kolmansien osapuolten suhteiden arviointi

Pehmeän due diligence -tarkastuksen suorittaminen

Pehmeän due diligence -tarkastuksen suorittaminen ei ole tarkka tiede. Sen olisi keskityttävä siihen, kuinka hyvin kohdennettu työvoima yhdistyy hankkivan yrityksen kulttuuriin.

Kova ja pehmeä due diligence kietoutuu palkkio- ja kannustinohjelmiin. Nämä ohjelmat eivät perustu pelkästään reaalilukuihin, joten ne on helppo sisällyttää hankinnan jälkeiseen suunnitteluun, mutta niistä voidaan keskustella myös työntekijöiden kanssa ja käyttää kulttuuristen vaikutusten arvioimiseen.

Pehmeä due diligence on kiinnostunut työntekijöiden motivaatiosta, ja palkitsemispaketit on suunniteltu erityisesti näiden motivaatioiden lisäämiseksi.Se ei ole ihmelääke tai parannuskeino, mutta pehmeä due diligence voi auttaa hankkivaa yritystä ennustamaan, voidaanko korvausohjelma toteuttaa kaupan onnistumisen parantamiseksi.

Pehmeä huolellisuus voi koskea myös kohdeyrityksen asiakkaita. Vaikka kohdetyöntekijät hyväksyisivät kulttuuriset ja toiminnalliset muutokset yritysostosta, kohde-asiakkaat ja asiakkaat saattavat paheksua palvelun, tuotteiden tai menettelytapojen muutosta. miksi monet M & A -analyysit sisältävät nyt asiakasarvostelut, toimittajien arvostelut ja testatut markkinatiedot.