Già nel 1781, Alexander Hamilton ha riconosciuto che “la maggior parte delle nazioni commerciali ha ritenuto necessario istituire banche e si sono dimostrate le macchine più felici che siano mai state inventato per far avanzare il commercio “. Da allora, lAmerica è diventata la più grande economia del mondo, con alcuni dei più grandi mercati finanziari del mondo. Ma il percorso da allora ad oggi è stato influenzato da una varietà di fattori diversi e da un quadro normativo in continua evoluzione. la natura mutevole di quel quadro è meglio caratterizzata dalloscillazione di un pendolo, oscillante tra i due poli opposti di maggiore e minore regolamentazione. Forze, come il desiderio di maggiore stabilità finanziaria, più libertà economica, o la paura della concentrazione di troppo potere in troppe poche mani, sono ciò che fa oscillare il pendolo avanti e indietro.
I primi tentativi di regolamentazione nellAmerica anteguerra
Dallistituzione del Primo Bank of the United States nel 1791 al National Banking Act del 1863, la regolamentazione bancaria in America era un mix sperimentale di legislazione federale e statale. La regolamentazione era motivata, da un lato, dalla necessità di un maggiore controllo centralizzato t o mantenere la stabilità nella finanza e, per estensione, nelleconomia in generale. Mentre daltra parte, era motivato dalla paura che il controllo eccessivo fosse concentrato in poche mani.
Nonostante abbia portato un relativo grado di stabilità finanziaria ed economica, la First Bank of the United States si è opposta allincostituzionalità e molti temono che abbia relegato poteri indebiti al governo federale . Di conseguenza, il suo statuto non fu rinnovato nel 1811. Con il governo che si rivolse alle banche statali per finanziare la guerra del 1812 e la significativa espansione eccessiva del credito che ne seguì, divenne sempre più evidente che lordine finanziario doveva essere ripristinato. Nel 1816, la Seconda Banca degli Stati Uniti avrebbe ricevuto una carta, ma anchessa in seguito avrebbe ceduto ai timori politici sulla quantità di controllo che concedeva al governo federale e fu sciolta nel 1836.
Non solo a livello federale, ma anche a livello di banca statale, ottenere uno statuto legislativo ufficiale era altamente politico. Lungi dallessere concesso sulla base di una comprovata competenza in materia finanziaria, lacquisizione di una carta di credito dipendeva maggiormente dalle affiliazioni politiche e la corruzione del legislatore era un luogo comune. Al momento dello scioglimento della Seconda Banca, cera un crescente senso di necessità di sfuggire alla natura politicamente corrotta della carta legislativa. Una nuova era di “free banking” emerse con un certo numero di stati che approvarono leggi nel 1837 che abolirono lobbligo di ottenere uno statuto ufficialmente legiferato per gestire una banca. Nel 1860, la maggioranza degli stati aveva emanato tali leggi.
In questo ambiente di free banking, chiunque poteva gestire una banca a condizione, tra le altre cose, che tutte le banconote emesse fossero restituite da una sicurezza adeguata. Sebbene questa condizione servisse a rafforzare la credibilità della nota emissione, non garantiva il rimborso immediato in specie (oro o argento), che sarebbe servito a essere un punto cruciale. Lera del free banking soffriva di instabilità finanziaria con diverse crisi bancarie in atto, e costituiva una valuta disordinata caratterizzata da migliaia di banconote diverse che circolano a tassi di sconto variabili. Sono questa instabilità e disordine che rinnoveranno la richiesta di una maggiore regolamentazione e controllo centrale negli anni 60 dellOttocento.
Regolamentazione crescente dalla guerra civile al nuovo D eal
Lera del free banking, caratterizzata comera da una completa mancanza di controllo e regolamentazione federale, sarebbe terminata con il National Banking Act del 1863 (e le sue successive revisioni nel 1864 e 1865), che mirava a sostituire le vecchie banche statali con banche noleggiate a livello nazionale. LOffice of the Comptroller of the Currency (OCC) è stato creato per emettere queste nuove carte bancarie e per controllare che le banche nazionali mantenessero lobbligo di sostenere tutte le emissioni di banconote con partecipazioni in titoli di stato statunitensi.
Mentre il nuovo sistema bancario nazionale ha contribuito a riportare il paese a una valuta più uniforme e sicura che non aveva sperimentato dagli anni della prima e della seconda banca, alla fine è stato a scapito di una valuta elastica che potrebbe espandersi e contrarsi in base alle esigenze commerciali e industriali. La crescente complessità delleconomia statunitense ha messo in luce linadeguatezza di una valuta anelastica, che ha portato a frequenti panici finanziari che si sono verificati per tutto il resto del diciannovesimo secolo.
Con lavvento della banca panico del 1907, era diventato evidente che il sistema bancario americano era obsoleto. Inoltre, un comitato si riunì nel 1912 per esaminare il controllo del sistema bancario e finanziario della nazione.Ha scoperto che il denaro e il credito della nazione stavano diventando sempre più concentrati nelle mani di relativamente pochi uomini. Di conseguenza, sotto la presidenza di Woodrow Wilson, il Federal Reserve Act del 1913 fu approvato per strappare il controllo delle finanze della nazione alle banche, creando allo stesso tempo un meccanismo che avrebbe consentito una valuta più elastica e una maggiore supervisione sullinfrastruttura bancaria della nazione.
Sebbene la nuova Federal Reserve abbia contribuito a migliorare il sistema di pagamenti della nazione e abbia creato una valuta più flessibile, “è un malinteso della crisi finanziaria seguita al crollo del mercato azionario del 1929 servì a sconvolgere la nazione in una grave crisi economica che sarebbe diventata nota come la Grande Depressione. La Depressione avrebbe portato a una regolamentazione bancaria ancora maggiore istituita dal presidente Franklin D. Roosevelt come parte delle disposizioni del New Deal. Lo Steagall Act del 1933 creò la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), che implementò la regolamentazione dei tassi di interesse sui depositi e separò lattività commerciale dallinvestment banking. anking Act del 1935 è servito a rafforzare e dare alla Federal Reserve un potere più centralizzato.
Deregolamentazione degli anni 80 e ri-regolamentazione post-crisi
Il periodo in seguito alle riforme bancarie del New Deal fino al 1980 circa, hanno conosciuto un grado relativo di stabilità bancaria ed espansione economica. Tuttavia, è stato riconosciuto che il regolamento è servito anche a rendere le banche americane molto meno innovative e competitive di quanto non fossero in precedenza. Le banche commerciali fortemente regolamentate avevano perso quote di mercato crescenti a favore di istituzioni finanziarie meno regolamentate e innovative. Per questo motivo, negli ultimi due decenni del ventesimo secolo si è verificata unondata di deregolamentazione.
Nel 1980, il Congresso ha approvato il Depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act, che serviva a deregolamentare le istituzioni finanziarie che accettano depositi rafforzando il controllo della Federal Reserve sulla politica monetaria. Restrizioni allapertura di filiali bancarie in diversi stati che erano in vigore dal McFadden Act del 1927 sono state rimosse ai sensi della Riegle-Neal Interstate Banking and Branching Efficiency Act del 1994. Infine, il Gramm-Leach-Bliley Act del 1999 ha abrogato aspetti significativi del Glass-Steagall Act e del Bank Holding Act del 1956, entrambi serviti per separare i servizi bancari di investimento e assicurativi dalla banca commerciale Dal 1999 in poi, una banca potrebbe ora offrire servizi bancari commerciali, titoli e assicurazioni sotto lo stesso tetto.
Tutta questa deregolamentazione ha contribuito ad accelerare una tendenza allaumento della complessità delle organizzazioni bancarie mentre passavano a un maggiore consolidamento e conglomerazione. Le fusioni di istituti finanziari sono aumentate con il consolidamento del numero totale di organizzazioni bancarie a meno di 8000 nel 2008 da un precedente picco di quasi 15.000 allinizio degli anni 1980. Mentre le banche sono diventate più grandi, il conglomerato di diversi servizi finanziari sotto ununica organizzazione è servito anche a aumentare la complessità di tali servizi. Le banche hanno iniziato a offrire nuovi prodotti finanziari come i derivati e hanno iniziato a confezionare insieme le attività finanziarie tradizionali come i mutui attraverso un processo di cartolarizzazione.
Allo stesso tempo, queste nuove innovazioni finanziarie sono state elogiate per la loro capacità di diversificare il rischio, la crisi dei mutui subprime del 2007 che si è trasformata in una crisi finanziaria globale e la necessità di un salvataggio delle banche statunitensi che erano diventate “troppo grandi per fallire” hanno indotto il governo a ripensare il quadro normativo finanziario. In risposta alla crisi, lamministrazione Obama ha approvato il Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act nel 2010, mirato a molte delle apparenti debolezze allinterno del sistema finanziario statunitense. Potrebbe volerci del tempo per vedere come queste nuove normative influenzare la natura dellattività bancaria negli Stati Uniti
The Bottom Line
NellAmerica anteguerra, numerosi tentativi di aumentare il controllo centralizzato e la regolamentazione del sistema bancario furono processati, ma i timori di potere concentrato e corruzione politica servirono a minare tali tentativi. Tuttavia, con la crescita del sistema bancario, la necessità di una regolamentazione sempre crescente e di un controllo centralizzato, portò alla creazione di un sistema bancario nazionalizzato durante la guerra civile, alla creazione della Federal Reserve nel 1913 e alle riforme del New Deal sotto Roosevelt. Mentre la maggiore regolamentazione ha portato a un periodo di stabilità finanziaria, le banche commerciali hanno iniziato a perdere affari a favore di istituzioni finanziarie più innovative, rendendo necessaria una richiesta di deregolamentazione. Ancora una volta, il sistema bancario deregolamentato si è evoluto fino a mostrare complessità ancora maggiori e ha fatto precipitare la più grave crisi economica dalla Grande Depressione.Dodd-Frank è stata la risposta, ma se la storia è una guida, la storia è tuttaltro che finita, o forse il pendolo continuerà a oscillare.