Jo vuonna 1781 Alexander Hamilton tunnusti, että ”Useimmat kaupalliset kansakunnat ovat pitäneet tarpeellisena perustaa pankkeja, ja ne ovat osoittautuneet kaikkien aikojen onnellisimmiksi moottoreiksi. keksitty kaupan edistämiseksi. ” Siitä lähtien Amerikasta on kehittynyt maailman suurin talous, jolla on maailman suurimpia finanssimarkkinoita. Mutta polkuun siitä lähtien on vaikuttanut useita erilaisia tekijöitä ja jatkuvasti muuttava sääntelykehys. Tämän kehyksen muuttuvalle luonteelle on parhaiten ominaista heilurin heiluminen, joka heilahtaa kahden vastakkaisen suuremman ja pienemmän sääntelyn navan välillä. Voimat, kuten halu suuremman taloudellisen vakauden, suuremman taloudellisen vapauden tai pelko liiallisen keskittymisestä liian heikosta kädestä johtuen heiluri heiluttaa edestakaisin.
Varhaiset sääntelyyritykset Antebellum Amerikassa
Ensimmäisen perustamisesta lähtien Yhdysvaltain keskuspankki vuonna 1791 kansalliseen pankkilakiin vuodelta 1863, pankkien sääntely Amerikassa oli kokeellinen yhdistelmä liittovaltion ja osavaltion lainsäädäntöä.Sääntelyn taustalla oli toisaalta tarve lisätä keskitettyä valvontaa t o säilyttää vakaus rahoituksessa ja sitä kautta koko taloudessa. Toisaalta sen taustalla oli pelko liiallisesta valvonnasta, joka keskittyy liian harvoihin käsiin.
Suhteellisen taloudellisen ja taloudellisen vakauden tuonnista huolimatta Yhdysvaltain ensimmäinen pankki vastusti perustuslain vastaisuutta, ja monet pelkäsivät, että se siirtäisi liittovaltion hallitukselle kohtuuttomia valtuuksia. . Tämän seurauksena sen peruskirjaa ei uusittu vuonna 1811. Kun hallitus kääntyi valtion pankkien puoleen rahoittamaan vuoden 1812 sotaa ja sitä seuranneella merkittävällä luottolaajennuksella, kävi yhä selvemmäksi, että rahoitusjärjestys oli palautettava. Vuonna 1816 Yhdysvaltain toinen pankki saisi peruskirjan, mutta myös se myöhemmin alistuisi poliittisiin pelkoihin liittovaltion hallitukselle antamasta valvonnasta ja hajotettiin vuonna 1836.
Virallisen lainsäädäntökirjan saaminen oli erittäin poliittista paitsi liittovaltion tasolla myös valtion pankkitoiminnan tasolla. Peruskirjan onnistunut hankkiminen ei missään tapauksessa myönnetty todistetun raha-asioiden perusteella, vaan riippui enemmän poliittisista yhteyksistä, ja lainsäätäjän lahjonta oli yleistä. Toisen pankin purkamisen aikaan tunsi kasvavaa tarvetta välttää lainsäädännöllisen rahtauksen poliittisesti korruptoitunutta luonnetta. Uusi ”ilmaisen pankkitoiminnan” aikakausi syntyi, kun useat valtiot hyväksyivät lakeja vuonna 1837, jotka kumoivat vaatimuksen hankkia virallisesti lain mukainen pankkitoiminta. Vuoteen 1860 mennessä suurin osa valtioista oli antanut tällaisia lakeja.
Tässä ilmaisen pankkipalvelun ympäristössä kuka tahansa voisi käyttää pankkia sillä ehdolla, että muun muassa kaikki liikkeeseen lasketut setelit on palautettu asianmukaisella vakuudella. Vaikka tämä ehto lisäsi setelin uskottavuutta liikkeeseenlasku, se ei takaa välitöntä lunastusta lajeista (kulta tai hopea), mikä olisi ratkaisevan tärkeää. Vapaapankkitoiminnan aikakausi kärsi taloudellisesta epävakaudesta useiden pankkikriisien sattuessa, ja se loi epäjärjestyksellisen valuutan, jolle oli ominaista tuhannet vaihtelevien diskonttokorkojen liikkeellä olevien setelien määrä. Juuri tämä epävakaus ja häiriö uusivat vaatimuksen sääntelyn lisäämisestä ja keskitetystä valvonnasta 1860-luvulla.
Sisällissodan lisääntyvä sääntely uuteen D: hen eal
Vapaapankkitoiminnan aikakausi, jolle on tunnusomaista liittovaltion valvonnan ja sääntelyn täydellinen puute, päättyy vuoden 1863 kansallisen pankkilain (ja sen myöhempien tarkistusten 1864 ja 1865) kanssa, jonka tarkoituksena oli korvata vanhat valtionpankit kansallisesti perustetuilla pankeilla. Office of the Currency of the Currency (OCC) perustettiin antamaan nämä uudet pankkikirjat ja valvomaan, että kansalliset pankit pitivät kiinni vaatimuksesta, että kaikki joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskut taataan Yhdysvaltojen valtion arvopapereilla.
Vaikka uusi kansallinen pankkijärjestelmä auttoi palauttamaan maan yhtenäisemmäksi ja turvallisemmaksi valuutaksi, jota se ei ollut kokenut ensimmäisen ja toisen pankin vuosien jälkeen, lopulta joustavan valuutan kustannuksella voisi laajentaa ja sopia kaupallisten ja teollisten tarpeiden mukaan. Yhdysvaltain talouden kasvava monimutkaisuus korosti joustamattoman valuutan riittämättömyyttä, mikä johti usein taloudelliseen paniikkiin koko 1800-luvun loppupuolella.
Pankin esiintyessä Vuoden 1907 paniikissa oli käynyt ilmi, että Amerikan pankkijärjestelmä oli vanhentunut. Lisäksi vuonna 1912 kokoontui komitea tutkimaan maan pankki- ja rahoitusjärjestelmän valvontaa.Siinä todettiin, että kansan raha ja luottotiedot olivat yhä keskittyneet suhteellisen harvoille miehille. Tämän seurauksena Woodrow Wilsonin puheenjohtajakaudella hyväksyttiin vuonna 1913 tehty keskuspankkilaki, jonka nojalla pankit hallitsivat kansakunnan taloutta ja loivat samalla mekanismin, joka mahdollistaisi joustavamman valuutan ja paremman valvonnan maan pankki-infrastruktuurissa.
Vaikka vastaperustettu keskuspankki auttoi parantamaan maan maksujärjestelmää ja loi joustavamman valuutan, se on väärinkäsitys finanssikriisistä vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatumisen jälkeen palveli kansan hämmentämisessä vakavassa talouskriisissä, joka tunnettaisiin suureksi masennukseksi. Masennus johtaisi entistä suurempaan pankkisääntelyyn, jonka presidentti Franklin D. Roosevelt otti käyttöön osana uuden sopimuksen määräyksiä. Vuonna 1933 tehdyllä Steagall-lailla perustettiin liittovaltion talletusvakuutusyhtiö (FDIC), joka pani täytäntöön talletuskorkojen sääntelyn ja erotti kaupallisen ja sijoituspankkitoiminnan. vuoden 1935 anking Act vahvisti ja antoi keskuspankille keskitetyn vallan.
1980-luvun sääntelyn purkaminen ja kriisin jälkeinen uudelleensääntely
Ajanjakso New Dealin pankkiuudistusten jälkeen vuoteen 1980 asti pankkien vakaus ja taloudellinen laajeneminen olivat suhteellisen suuria. Silti on tunnustettu, että asetus on myös auttanut amerikkalaisia pankkeja tekemään paljon vähemmän innovatiivisia ja kilpailukykyisiä kuin aikaisemmin. Voimakkaasti säännellyt liikepankit olivat menettäneet kasvavan markkinaosuuden vähemmän säännellyille ja innovatiivisille rahoituslaitoksille. Tästä syystä sääntelyn purkamisaalto esiintyi koko 1900-luvun kahden viimeisen vuosikymmenen ajan.
Vuonna 1980 kongressi hyväksyi talletuslaitosten sääntelyn purkamista ja rahanvalvontaa koskevan lain, joka palveli vapauttavat rahoituslaitokset, jotka ottavat vastaan talletuksia ja vahvistavat keskuspankin valvontaa rahapolitiikassa.Pankkipalvelujen avaamisen rajoitukset eri osavaltioissa, jotka olivat olleet voimassa vuoden 1927 McFadden-lain jälkeen, poistettiin Riegle-Nealin osavaltioiden välisestä pankki- ja sivuliikkeestä. Vuoden 1994 teholaki (Activity Act). Lopuksi vuonna 1999 annetulla Gramm-Leach-Bliley-lailla kumottiin Glass-Steagall -lain ja vuoden 1956 Bank Holding Actin merkittävät näkökohdat, jotka molemmat olivat auttaneet katkaisemaan investointipankki- ja vakuutuspalvelut kaupallisesta pankkitoiminnasta. Vuodesta 1999 eteenpäin pankki pystyi nyt tarjoamaan liikepankki-, arvopaperi- ja vakuutuspalveluja yhden katon alla.
Kaikki tämä sääntelyn purkaminen auttoi nopeuttamaan suuntausta lisätä pankkiorganisaatioiden monimutkaisuutta, kun ne siirtyivät suurempaan konsolidointiin ja ryhmittymään. Rahoituslaitosten sulautumiset lisääntyivät, kun pankkiorganisaatioiden kokonaismäärä oli vakiintunut alle 8000: een vuonna 1980 edellisestä huipputasosta, joka oli 1980-luvun alun lähes 15 000. Vaikka pankit ovat kasvaneet, erilaisten rahoituspalvelujen ryhmittymä yhden organisaation alla on myös auttanut lisätä näiden palvelujen monimutkaisuutta. Pankit alkoivat tarjota uusia rahoitustuotteita, kuten johdannaisia, ja alkoivat pakata perinteisiä rahoitusvaroja, kuten asuntolainoja, arvopaperistamisprosessin kautta.
Samalla kun näitä uusia rahoitusinnovaatioita kehuttiin niiden kyky hajauttaa riskiä, vuoden 2007 subprime-asuntolainakriisi, joka muuttui maailmanlaajuiseksi finanssikriisiksi, ja tarve ”liian suuriksi epäonnistumiseksi” tulleiden yhdysvaltalaisten pankkien pelastamiseksi on saanut hallituksen ajattelemaan uudelleen rahoitusalan sääntelykehystä. Vastauksena kriisiin Obaman hallinto hyväksyi vuonna 2010 Dodd-Frank Wall Streetin uudistus- ja kuluttajansuojalain, jonka tarkoituksena oli puuttua moniin Yhdysvaltojen rahoitusjärjestelmän ilmeisiin heikkouksiin. Voi kestää jonkin aikaa nähdä, kuinka nämä uudet säädökset vaikuttaa pankkitoiminnan luonteeseen Yhdysvalloissa.
Bottom Line
Antebellum Amerikassa on tehty lukuisia yrityksiä lisätä keskitettyä pankkijärjestelmän valvontaa ja sääntelyä yritettiin, mutta keskittyneen vallan ja poliittisen korruption pelot heikensivät tällaisia yrityksiä. Pankkijärjestelmän kasvaessa tarve jatkuvasti lisääntyvään sääntelyyn ja keskitettyyn valvontaan johti kansallistetun pankkijärjestelmän luomiseen sisällissodan aikana, keskuspankin perustamiseen vuonna 1913 ja New Deal -uudistuksiin Rooseveltin alla. Vaikka lisääntynyt sääntely johti rahoitusvakauden jaksoon, liikepankit alkoivat menettää liiketoimintaansa innovatiivisemmille rahoituslaitoksille ja vaativat sääntelyn purkamista. Jälleen kerran sääntelemätön pankkijärjestelmä kehittyi entistä monimutkaisemmaksi ja aiheutti vakavimman talouskriisin suuren laman jälkeen.Dodd-Frank oli vastaus, mutta jos historia on opas, tarina ei ole vielä kaukana, tai ehkä heiluri jatkuu.