Bretton Woods-avtalet från 1944 etablerade ett nytt globalt monetärt system. Det ersatte guldstandarden med den amerikanska dollarn som global valuta. Genom att göra detta etablerade det Amerika som den dominerande makten i världsekonomin. Efter att avtalet undertecknades var Amerika det enda landet med förmågan att skriva ut dollar.
Avtalet skapade Världsbanken och Internationella valutafonden (IMF), USA -backade organisationer som skulle övervaka det nya systemet.
Bretton Woods-avtalet
Bretton Woods-avtalet skapades vid en konferens från 1944 av alla andra världskrigets allierade nationer. Det ägde rum i Bretton Woods, New Hampshire.
Enligt avtalet lovade länderna att deras centralbanker skulle hålla fasta växelkurser mellan sina valutor och dollarn. landets valutavärde blev för svagt i förhållande till dollarn, skulle banken köpa upp sin valuta på valutamarknaderna.
Inköpsvaluta skulle sänka tillgången på valutan och höja priset. Om en valutas pris blev för högt skulle centralbanken skriva ut mer. Denna tryckproduktion skulle öka utbudet och sänka valutapriset. Denna metod är en penningpolitik som ofta används av centralbanker för att kontrollera inflationen.
Medlemmar i Bretton Woods-systemet gick med på att undvika handelskrig. Till exempel skulle de inte sänka sina valutor strikt för att öka handeln. Men de kunde reglera sina valutor på vissa villkor. Till exempel kan de vidta åtgärder om utländska direktinvesteringar började destabilisera deras ekonomier. De kunde också justera sina valutavärden för att återuppbyggas efter ett krig.
Byta ut guldstandarden
Innan Bretton Woods följde de flesta länder guldstandarden. Det innebar att varje land garanterade att det skulle lösa in sin valuta för sitt värde i guld. Efter Bretton Woods gick varje medlem med på att lösa in sin valuta för amerikanska dollar, inte guld.
Varför dollar? USA hade tre fjärdedelar av världens guldförsörjning. Ingen annan valuta hade tillräckligt med guld för att stödja det som ersättning. Dollarnas värde var 1/35 av ett uns guld. Bretton Woods tillät världen att långsamt övergå från en guldstandard till en amerikansk dollarnorm.
Dollaren hade nu blivit en ersättare för guld. Som ett resultat började dollarnas värde att öka i förhållande till andra valutor.
Övergången skapade mer efterfrågan på dollar, även om dess värde i guld förblev densamma. Denna skillnad i värde planterade utsäde för Bretton Woods-systemets kollaps tre decennier senare.
Varför avtalet behövdes
Fram till andra världskriget Jag, de flesta länder var på guldstandarden. De klippte dock slipsen till guld så att de kunde skriva ut den valuta som behövdes för att betala för sina krigskostnader. Detta inflöde av valuta orsakade hyperinflation, eftersom tillgången på pengar överväldigade efterfrågan. Efter kriget återvände länderna till säkerheten för guldstandarden.
Hyperinflation orsakade att pengarnas värde sjönk så dramatiskt att , i vissa fall behövde människor skottkärror fulla av kontanter bara för att köpa en bröd.
Allt gick bra fram till den stora depressionen. Efter börskraschen 1929 bytte investerare till råvaruhandel. Det drev upp guldpriset, vilket resulterade i att människor löste in sina dollar för guld. Federal Reserve gjorde saker värre genom att försvara landets guldreserv genom att höja räntorna.
Bretton Woods-systemet gav nationerna mer flexibilitet än att strikt följa guldstandarden. Det gav också mindre volatilitet än ett valutasystem utan någon standard alls. Ett medlemsland behöll fortfarande förmågan att ändra sin valutas värde, om det behövs, för att korrigera en ”grundläggande obalans” i dess bytesbalans.
IMF: s och Världsbankens roll
Bretton Woods-systemet kunde inte ha fungerat utan IMF. Medlemsländerna behövde det för att rädda dem om deras valutavärden blev för låga. De skulle behöva ett slags global centralbank som de kunde låna från om de behövde justera sitt valutas värde och inte hade medlen själva. Annars skulle de bara slå på handelshinder eller höja räntorna.
Bretton Woods-länderna beslutade att inte ge IMF befogenhet som en global centralbank. I stället enades de om att bidra till en fast pool av nationella valutor och guld som skulle innehas av IMF. Varje medlemsland i Bretton Woods-systemet hade då rätt att låna det de behövde, inom gränserna för dess bidrag.IMF var också ansvarig för att verkställa Bretton Woods-avtalet.
IMF var inte utformad för att trycka pengar och påverka ekonomier med monetära politik.
Världsbanken, trots sitt namn, var inte (och är inte) världens centralbank. Vid tidpunkten för Bretton Woods-avtalet bildades Världsbanken för att låna ut till de europeiska länder som förstördes av andra världskriget. Syftet med Världsbanken ändrades till att låna ut pengar till ekonomiska utvecklingsprojekt i tillväxtländer.
Bretton Woods-systemets kollaps
I 1971 led USA av massiv stagflation – en kombination av inflation och lågkonjunktur, vilket orsakar arbetslöshet och låg ekonomisk tillväxt.
Som svar på ett farligt minskat värde med för mycket valuta i omlopp började president Nixon att tömma dollarns värde i guld. Nixon devalverade dollarn till 1/38 av en uns guld och sedan till 1/42 av en uns.
Devalveringsplanen slog tillbaka. Den skapade en körning på de amerikanska guldreserverna i Fort Knox när människor löste in sina snabbt devalverande dollar för guld. 1971 hakade Nixon av dollarns värde från guld helt och hållet Utan priskontroller sköt guld snabbt upp till $ 120 per uns på den fria marknaden och avslutade Bretton Woods-systemet.
Cr Bretton Woods resulterade i att länder kopplade sina valutor till den amerikanska dollarn. I sin tur kopplades dollarn till guldpriset och USA blev dominerande i världsekonomin. USA var den enda nationen som kunde skriva ut den globalt accepterade valutan, och länderna hade större flexibilitet än de gjorde med den gamla guldstandarden.
När dollarn upphörde att vara knuten till guldpriset blev den den monetära standarden med andra valutor som kopplar sina valutor till den.