Fecha: lunes, 08 de febrero de 2021 06:59:11 -0600 (actualizado cada 10 minutos)
Shiller PE: 35,4 (+ 0,39%)
Shiller PE es un 38,3% más alto que el promedio reciente de 20 años de 25,6
Rendimiento anual futuro implícito: 0,5%
Mínimo reciente de 20 años: 13,3
Reciente 20- máximo del año: 35,8
S & P 500: 3886,83
PE normal: 39,6 (promedio reciente de 20 años: 25,9)
Nota: a partir del 26/06 / 2020, al calcular el rendimiento futuro implícito, en lugar de suponer que en el largo plazo el Shiller PE del mercado se revertirá a su promedio histórico de todos los tiempos, lo cambiaremos para revertir a su promedio reciente de 20 años.
Shiller PE
Prof. Robert Shiller de la Universidad de Yale inventó el índice Shiller PE para medir la valoración del mercado. El Shiller PE es un indicador de valoración del mercado más razonable que el índice PE porque elimina la fluctuación del índice causada por la variación de los márgenes de beneficio durante los ciclos económicos. Esto es similar a la valoración de mercado basada en la proporción de capitalización de mercado total sobre el PIB, donde la variación de los márgenes de ganancia tampoco juega un papel.
GuruFocus calcula la proporción de Shiller PE de acciones individuales y diferentes sectores. Aquí puede ver el sector Shiller PE, le muestra qué sectores son los más baratos. Aquí puede ver Shiller PE de acciones individuales.
¿Cómo se calcula el Shiller PE?
- Utilice las ganancias anuales de las empresas S & P 500 durante los últimos 10 años.
- Ajuste las ganancias pasadas por inflación usando el IPC; las ganancias pasadas se ajustan a dólares de hoy.
- Promedio de los valores ajustados para E10.
- The Shiller PE es igual a la relación del precio del índice S & P 500 sobre E10.
¿Por qué es engañosa la relación de PE regular?
El PE regular utiliza la proporción del índice S & P 500 sobre las ganancias de los últimos 12 meses de S & P 500 empresas. Durante las expansiones económicas, las empresas tienen altos márgenes de beneficio y ganancias. La proporción de PE se vuelve artificialmente baja debido a las mayores ganancias. Durante las recesiones, los márgenes de beneficio son bajos y las ganancias son bajas. Entonces, la proporción regular de PE aumenta. Es más obvio en el gráfico siguiente:
Relación de PE regular
El pico más alto para la relación de PE regular fue 123 en el primer trimestre de 2009. Para entonces, el S & P 500 se había desplomado más del 50% desde su pico en 2007. La proporción de PE era alta porque las ganancias estaban deprimidas. Con el índice de PE en 123 en el primer trimestre de 2009, mucho más alto que la media histórica de 15, fue el mejor momento en la historia reciente para comprar acciones. Por otro lado, el índice Shiller PE estaba en 13,3, su nivel más bajo en décadas, lo que indica correctamente un mejor momento para comprar acciones.
Retorno implícito del mercado de Shiller PE
Si asumimos que a largo plazo, el Shiller PE del mercado se revertirá a su promedio reciente de 20 años de 25.6, el rendimiento futuro del mercado vendrá de tres partes:
- Contracción o expansión del Shiller PE al promedio reciente de 20 años
- Dividendos
- Crecimiento empresarial
A partir de esto, estimaremos que en el nivel actual de Shiller PE , el rendimiento futuro del mercado será de alrededor del 0,5% anual. Este es el rendimiento implícito histórico, el rendimiento real y el interés a largo plazo. La tasa de interés tiene un impacto en los rendimientos del mercado. Haga clic en la leyenda del gráfico a continuación para mostrar / ocultar serie de gráficos.
Retorno implícito del mercado de Shiller PE
En realidad, nunca se dará el caso de que Shiller PE retroceda exactamente a la media después de 8 años. La tabla siguiente muestra nosotros un mejor La idea sobre el rango de los rendimientos futuros será si el mercado está dentro del 50% al 150% de la media.
Estrategias de inversión en diferentes niveles de mercado
El Shiller PE y la relación de la capitalización de mercado total sobre el PIB puede servir como una buena guía para que los inversores decidan sus estrategias de inversión en diferentes valoraciones de mercado. Los rendimientos históricos del mercado demuestran que cuando el mercado es justo o está sobrevalorado, vale la pena estar a la defensiva. Las empresas con negocios de alta calidad y un balance sólido proporcionarán mejores rendimientos en este entorno. Cuando el mercado es barato, las empresas vencidas con balances sólidos pueden proporcionar rendimientos descomunales.
Para resumir:
- Cuando el mercado está sobrevalorado o valorado razonablemente, compre altos empresas de calidad como las de Buffett-Munger Screener.
- Cuando el mercado está infravalorado, compre empresas de bajo riesgo como las del Ben Graham Net-Net Screener. Compre una canasta de ellos y diversifíquese.
- Si el mercado está muy sobrevalorado, manténgase en efectivo. Puede considerar cobertura o corto.
Nuevamente, aquí puede ver el Sector Shiller PE, le muestra qué sectores son los más baratos.Aquí puede ver Shiller PE de acciones individuales.