PRELUDE
Noapte. O terasă de palat lângă un lac.
Pe măsură ce se apropie majoratul său, prințul Siegfried simte responsabilitățile grele ale rangului său. Și el se întristează, amintindu-și de înmormântarea tatălui său regal care l-a copleșit atât de tânăr.
ACT I
A doua zi. Grădinile palatului.
În mijlocul pregătirilor aglomerate pentru ziua de naștere a prințului, tinerii săi prieteni, colegi ofițeri și doamnele de la curte, caută să-l distragă de la melancolie. Mama lui văduvă, Regina, ajunge cu cancelarul, care a condus efectiv regatul de la moartea regelui. Patru prințese străine sunt prezentate de ambasadorii lor ca potențiali logodnici ai prințului, dar el caută diversiune în băuturi prăjite și dans. Odată cu căderea serii, el simte momeala familiară a lacului, cu promisiunea sa de confort în singurătate.
ACT II
În acea noapte. Lacul.
Siegfried este înfiorat de apariția unei lebede, care se schimbă în fața ochilor în prințesa Odette. Ea și fecioarele ei sunt prizoniere ale vrăjitorului von Rothbart și sunt condamnate să fie lebede pentru toate, cu excepția câtorva ore din fiecare noapte. Doar un jurământ de dragoste și fidelitate adevărată poate sparge vraja. Încântat, Siegfried îl ridică treptat pe Odette și îi promite dragostea lui: Odette îi dă inima, deși se teme de puterile elementare ale magului răuvoitor.
ACT III
A doua zi noaptea . Sala de bal a palatului.
Se desfășoară o minge grozavă și în această seară se așteaptă ca un Prinț distras să aleagă o viitoare consoartă care să domnească cu el. Nimeni nu este conștient de dragostea lui secretă pentru Odette. Festivitățile sunt întrerupte de sosirea lui von Rothbart și a urmașului său, care include fiica sa Odile. Seamănă ciudat cu Odette, frumusețea seducătoare îl captivează pe Siegfried, care își permite să cadă sub vraja ei și să încalce jurământul de fidelitate. În timp ce von Rothbart triumfă, Siegfried aleargă disperat din palat.
ACT IV
În acea noapte. Lacul.
Fecioarele de la lebede, acum vrăjite pentru totdeauna, s-au adunat pentru a-l proteja pe Odette. Pustiu, Prințul îi cere iertare, pe care o acordă, știind că trebuie să se despartă. Disperat se îneacă, dar pe măsură ce von Rothbart își adună trupul din lac, sufletul Odette este eliberat. Deși va rămâne o lebădă, este liberă de von Rothbart pentru totdeauna.