Ce este un investitor acreditat?
Un investitor acreditat este o persoană fizică sau o entitate comercială autorizată să tranzacționeze valori mobiliare care ar putea să nu fie înregistrate la autoritățile financiare. Ei au dreptul la acest acces privilegiat prin îndeplinirea a cel puțin unei cerințe în ceea ce privește veniturile, valoarea netă, mărimea activelor, statutul de guvernanță sau experiența profesională.
În SUA, termenul acreditat investitorul este utilizat de Securities and Exchange Commission (SEC) în temeiul Regulamentului D pentru a se referi la investitorii care sunt sofisticati din punct de vedere financiar și care au o nevoie redusă de protecție oferită de documentele de divulgare a reglementărilor. Investitorii acreditați includ persoane fizice cu valoare netă ridicată (HNWI), bănci, companii de asigurări, brokeri și trusturi.
Key Takeaways
- Vânzătorilor de valori mobiliare neînregistrate li se permite să vândă numai investitorilor acreditați, care sunt considerați suficient de sofisticati din punct de vedere financiar pentru a suporta riscurile.
- Investitorilor acreditați li se permite să cumpere și să investească în valori mobiliare neînregistrate, atâta timp cât îndeplinesc una (sau mai multe) cerințe privind veniturile, valoarea netă, mărimea activelor, statutul de guvernanță sau experiența profesională.
- Valorile mobiliare neînregistrate sunt considerate în mod inerent mai riscante, deoarece nu au prezentările normale care vin odată cu înregistrarea SEC.
Investitor acreditat
Înțelegerea investitorilor acreditați
Investitorii acreditați sunt autorizați legal să cumpere valori mobiliare care nu sunt înregistrate la autorități de reglementare precum SEC. Multe companii decid să ofere titluri de valoare direct acestei clase de investitori acreditați. Deoarece această decizie permite companiilor scutirea de la înregistrarea valorilor mobiliare la SEC, le poate economisi mulți bani. Acest tip de ofertă de acțiuni este denumit destinație de plasare privată. Are potențialul de a pune pe acești investitori acreditați la un risc ridicat. Prin urmare, autoritățile trebuie să se asigure că sunt stabile din punct de vedere financiar, cu experiență și sunt informate cu privire la proiectele lor riscante.
Atunci când companiile decid să ofere acțiunile lor investitorilor acreditați, rolul autorităților de reglementare se limitează la verificarea sau oferirea liniilor directoare necesare pentru stabilirea criteriilor de referință pentru a determina cine se califică ca investitor acreditat . Autoritățile de reglementare ajută la stabilirea dacă solicitantul deține mijloacele și cunoștințele financiare necesare pentru a-și asuma riscurile implicate în investițiile în valori mobiliare neînregistrate. Investitorii acreditați au, de asemenea, acces privilegiat la capital de risc, fonduri speculative, investiții înger și tranzacții care implică investiții și instrumente complexe și cu risc mai mare.
Cerințe pentru investitori acreditați
Reglementările pentru investitorii acreditați variază de la o jurisdicție la alta și sunt adesea definite de un autoritate de reglementare a pieței locale sau de o autoritate competentă. În SUA, definiția unui investitor acreditat este prezentată de SEC în regula 501 din Regulamentul D.
Pentru a fi investitor acreditat, o persoană trebuie să aibă un venit anual care să depășească 200.000 USD (300.000 USD pentru venituri comune) în ultimii doi ani, cu așteptarea de a obține același venit sau un venit mai mare în anul curent. O persoană trebuie să fi câștigat venituri peste praguri, fie singur, fie cu un soț în ultimii doi ani. Testul venitului nu poate fi satisfăcut prin afișarea unui an din venitul unei persoane și în următorii doi ani de venit comun cu un soț.
O persoană este, de asemenea, considerată un investitor acreditat dacă au o valoare netă care depășește 1 milion de dolari, fie individual, fie împreună cu soțul lor. SEC consideră, de asemenea, că o persoană este un investitor acreditat dacă este partener general, director executiv sau director pentru compania care emite titlurile neînregistrate .
O entitate este considerată un investitor acreditat dacă este o companie privată de dezvoltare a afacerii sau o organizație cu active care depășesc 5 milioane USD. De asemenea, dacă o entitate este formată din proprietari de capitaluri proprii care sunt investitori acreditați, entitatea însăși este un investitor acreditat. Cu toate acestea, nu se poate forma o organizație cu unicul scop de a achiziționa titluri specifice. Dacă o persoană poate demonstra o educație suficientă sau o experiență profesională, arătându-și cunoștințele profesionale privind securitatea neînregistrată De asemenea, aceștia se pot califica pentru a fi considerați un investitor acreditat.
În 2016, Congresul SUA a modificat definiția unui investitor acreditat pentru a include brokeri și consilieri de investiții înregistrați.
La 26 august 2020, Comisia pentru valori mobiliare din SUA a modificat definiția unui investitor acreditat.Conform comunicatului de presă al SEC, modificările permit investitorilor să se califice drept investitori acreditați pe baza unor măsuri definite de cunoștințe profesionale, experiență sau certificări, în plus față de testele existente pentru venit sau valoare netă. Modificările extind, de asemenea, lista entităților care se pot califica drept investitori acreditați, inclusiv prin permiterea calificării oricărei entități care îndeplinește un test de investiții. „Printre alte categorii, SEC definește acum investitorii acreditați să includă următoarele: persoane fizice care au anumite certificări profesionale , desemnări sau acreditări, persoane fizice care sunt „angajați cu cunoștințe” ale unui fond privat; și consilieri de investiții înregistrați de SEC și de stat.
Scopul cerințelor pentru investitori acreditați
Orice autoritate de reglementare a unei piețe este însărcinată cu atât promovarea investițiilor, cât și protejarea investitorilor. Pe de o parte, autoritățile de reglementare au un interes personal în promovarea investițiilor în întreprinderi riscante și activități antreprenoriale, deoarece au potențialul de a apărea ca multi-baggers în viitor. Astfel de inițiative sunt riscante, se pot concentra asupra activităților de cercetare și dezvoltare concepute doar fără produse comercializabile și pot avea șanse mari de eșec. Dacă aceste întreprinderi au succes, ele oferă o mare rentabilitate investitorilor lor. Cu toate acestea, au și o mare probabilitate de eșec.
Pe de altă parte, autoritățile de reglementare trebuie să protejeze investitorii individuali mai puțin informați, care ar putea să nu aibă amortizarea financiară pentru a absorbi pierderile mari sau să înțeleagă riscurile asociate investițiilor lor. Prin urmare, furnizarea de investitori acreditați permite accesul atât investitorilor bine echipați din punct de vedere financiar, cât și investitorilor cunoscuți și experimentați.
Nu există un proces formal pentru a deveni un investitor acreditat. Mai degrabă, este obligația vânzătorilor de astfel de valori mobiliare să ia o serie de pași diferiți pentru a verifica statutul entităților sau persoanelor fizice care doresc să fie tratați ca investitori acreditați.
Persoanele fizice sau părțile care doresc să fie investitori acreditați pot aborda emitentul valorilor mobiliare neînregistrate. Emitentul poate cere solicitantului să răspundă la un chestionar pentru a stabili dacă solicitantul se califică ca investitor acreditat. Chestionarul poate necesita diverse atașamente: informații despre cont, situații financiare și bilanț pentru verificarea calificării. Lista atașamentelor se poate extinde la declarațiile fiscale, formularele W-2, fișele salariale și chiar scrisorile din recenziile CPA, avocaților fiscali, brokeri de investiții sau consilieri. În plus, emitenții pot evalua și raportul de credit al unei persoane pentru o evaluare suplimentară.
Exemplu de investitor acreditat
De exemplu, să presupunem că există o persoană a cărei venitul a fost de 150.000 USD în ultimii trei ani. Ei au raportat o valoare de reședință principală de 1 milion de dolari (cu o ipotecă de 200.000 de dolari), o mașină în valoare de 100.000 de dolari (cu împrumut restant de 50.000 de dolari), un cont de 401 (k) cu 500.000 de dolari și un cont de economii cu 450.000 de dolari. În timp ce această persoană nu reușește testul venitului, este un investitor acreditat conform testului valorii nete, care nu poate include valoarea rezidenței principale a unei persoane. Valoarea netă este calculată ca active minus pasivele. Valoarea netă a acestei persoane este exact 1 milion de dolari. Aceasta implică un calcul al activelor lor (altele decât reședința principală) de 1.050.000 USD (100.000 USD + 500.000 USD + 450.000 USD) mai puțin un împrumut auto egal cu 50.000 USD. Deoarece îndeplinesc cerința de valoare netă, se califică pentru a fi un investitor acreditat.