O que é valor econômico agregado (EVA)?
O valor econômico adicionado (EVA) é uma medida do desempenho financeiro de uma empresa com base na riqueza residual calculada pela dedução de seu custo de capital de seu lucro operacional, ajustado para impostos com base no regime de caixa. O EVA pode também pode ser referido como lucro econômico, uma vez que tenta capturar o verdadeiro lucro econômico de uma empresa. Esta medida foi concebida pela empresa de consultoria de gestão Stern Value Management, originalmente constituída como Stern Stewart & Co.
Principais vantagens
- Valor econômico agregado (EVA), também conhecido como econômico lucro, visa calcular o verdadeiro lucro econômico de uma empresa.
- O EVA é usado para medir o valor que uma empresa gera com os fundos investidos nele.
- No entanto, o EVA depende fortemente capital e é melhor usado para empresas ricas em ativos, onde empresas com ativos intangíveis, como negócios de tecnologia, podem não ser bons candidatos.
Understa Encontrando Economic Value Added (EVA)
EVA é a diferença incremental na taxa de retorno (RoR) sobre o custo de capital de uma empresa. Basicamente, é usado para medir o valor que uma empresa gera com os recursos investidos nela. Se o EVA de uma empresa for negativo, significa que a empresa não está gerando valor com os fundos investidos no negócio. Por outro lado, um EVA positivo mostra que uma empresa está produzindo valor com os fundos investidos nela.
A fórmula para calcular o EVA é:
EVA = NOPAT – (Capital Investido * WACC)
Onde:
- NOPAT = Lucro operacional líquido após impostos
- Capital investido = Dívida + arrendamento de capital + patrimônio líquido de acionistas
- WACC = Custo médio ponderado de capital
Considerações especiais
A equação do EVA mostra que existem três componentes principais para o EVA de uma empresa – NOPAT, a quantidade de capital investido e o WACC. O NOPAT pode ser calculado manualmente, mas normalmente é listado nas finanças de uma empresa pública.
Capital investido é a quantia de dinheiro usada para financiar uma empresa ou um projeto específico. WACC é a taxa média de retorno que uma empresa espera pagar a seus investidores; os pesos são derivados como uma fração de cada fonte financeira na estrutura de capital de uma empresa. O WACC também pode ser calculado, mas normalmente é fornecido.
A equação usada para o capital investido em O EVA é geralmente o total de ativos menos o passivo circulante – dois números facilmente encontrados no balanço patrimonial de uma empresa. Neste caso, a fórmula modificada para o EVA é NOPAT – (ativo total – passivo circulante) * WACC.
O objetivo do EVA é quantificar o custo de investimento de capital em um determinado projeto ou empresa e, a seguir, avalie se gera caixa suficiente para ser considerado um bom investimento. Um EVA positivo mostra que um projeto está gerando retornos superiores ao retorno mínimo exigido. Conforme observado por Stern Value Management, “Em 1983, desenvolvemos a métrica de Valor Econômico Adicionado para medir o valor que as empresas geram.”
Vantagens e Desvantagens do EVA
O EVA avalia o desempenho de uma empresa e de sua gestão por meio da ideia de que um negócio só é lucrativo quando gera riqueza e retorno para os acionistas, exigindo desempenho acima do custo de capital da empresa.
O EVA como indicador de desempenho é muito útil. O cálculo mostra como e onde uma empresa criou riqueza, por meio da inclusão de itens de balanço, o que obriga os gestores a estarem atentos aos ativos e despesas na tomada de decisões gerenciais.
No entanto, o cálculo do EVA depende muito da quantidade de capital investido e é melhor usado para empresas ricas em ativos que são estáveis ou maduras. Empresas com ativos intangíveis, como negócios de tecnologia, podem não ser bons candidatos para uma avaliação EVA.