Investidor credenciado

O que é um investidor credenciado?

Um investidor credenciado é uma pessoa física ou jurídica que tem permissão para negociar títulos que podem não estar registrados junto às autoridades financeiras. Eles têm direito a esse acesso privilegiado atendendo a pelo menos um dos requisitos relativos à sua renda, patrimônio líquido, tamanho do ativo, status de governança ou experiência profissional.

Nos Estados Unidos, o termo credenciado investidor é usado pela Securities and Exchange Commission (SEC) nos termos do Regulamento D para se referir a investidores que são financeiramente sofisticados e têm uma necessidade reduzida de proteção fornecida por registros de divulgação regulatória. Os investidores credenciados incluem indivíduos naturais de alto patrimônio líquido (HNWI), bancos, seguradoras, corretores e fundos fiduciários.

Compreendendo os investidores credenciados

Os investidores credenciados estão legalmente autorizados a comprar títulos que não estejam registrados na autoridades regulatórias como a SEC. Muitas empresas decidem oferecer títulos diretamente a essa classe de investidores credenciados. Como essa decisão permite às empresas a isenção de registrar valores mobiliários na SEC, pode economizar muito dinheiro. Esse tipo de oferta de ações é conhecido como colocação privada. Ele tem o potencial de colocar esses investidores credenciados em grande risco. Portanto, as autoridades precisam garantir que sejam financeiramente estáveis, experientes e informados sobre seus empreendimentos arriscados.

Quando as empresas decidem oferecer suas ações a investidores credenciados, o papel das autoridades reguladoras limita-se a verificar ou oferecer as diretrizes necessárias para definir referências para determinar quem se qualifica como um investidor credenciado . As autoridades reguladoras ajudam a determinar se o requerente possui os meios financeiros e conhecimentos necessários para assumir os riscos envolvidos no investimento em valores mobiliários não registrados. Os investidores credenciados também têm acesso privilegiado a capital de risco, fundos de hedge, investimentos anjo e negócios envolvendo instrumentos e investimentos complexos e de alto risco.

Requisitos para investidores credenciados

Os regulamentos para investidores credenciados variam de uma jurisdição para outra e geralmente são definidos por um regulador de mercado local ou uma autoridade competente. Nos EUA, a definição de um investidor credenciado é apresentada pela SEC na Regra 501 do Regulamento D.

Para ser um investidor credenciado, uma pessoa deve ter uma renda anual superior $ 200.000 ($ 300.000 para renda conjunta) nos últimos dois anos com a expectativa de ganhar a mesma ou uma renda maior no ano corrente. Um indivíduo deve ter recebido renda acima dos limites, sozinho ou com o cônjuge nos últimos dois anos. O teste de renda não pode ser satisfeito mostrando um ano de renda de um indivíduo e os próximos dois anos de renda conjunta com um cônjuge.

Uma pessoa também é considerada um investidor credenciado se eles tiverem um patrimônio líquido superior a US $ 1 milhão, individualmente ou em conjunto com seu cônjuge. A SEC também considera uma pessoa um investidor credenciado se for um sócio geral, diretor executivo ou diretor da empresa que está emitindo os títulos não registrados .

Uma entidade é considerada um investidor credenciado se for uma empresa privada de desenvolvimento de negócios ou uma organização com ativos superiores a $ 5 milhões. Além disso, se uma entidade consistir em proprietários de capital que são investidores credenciados, a própria entidade é um investidor credenciado. No entanto, uma organização não pode ser constituída com o único objetivo de comprar valores mobiliários específicos. Se uma pessoa puder comprovar educação ou experiência profissional suficiente, demonstrando seu conhecimento profissional de títulos não registrados s, eles também podem se qualificar para serem considerados um investidor credenciado.

Em 2016, o Congresso dos EUA modificou a definição de um investidor credenciado para incluir corretores registrados e consultores de investimento.

Objetivo dos requisitos do investidor credenciado

Qualquer autoridade reguladora de um mercado está encarregada de tanto a promoção do investimento como a proteção dos investidores. Por um lado, os reguladores têm grande interesse em promover investimentos em empreendimentos arriscados e atividades empresariais, porque têm o potencial de emergir como multi-baggers no futuro. Essas iniciativas são arriscadas, podem estar focadas em atividades de pesquisa e desenvolvimento apenas de conceito, sem nenhum produto comercializável, e podem ter uma grande chance de fracasso. Se esses empreendimentos forem bem-sucedidos, eles oferecem um grande retorno aos investidores. No entanto, eles também têm uma alta probabilidade de falência.

Por outro lado, os reguladores precisam proteger os investidores individuais menos informados que podem não ter o colchão financeiro para absorver grandes perdas ou entender os riscos associados aos seus investimentos. Portanto, a oferta de investidores credenciados permite o acesso tanto para investidores financeiramente bem equipados, quanto para investidores bem informados e experientes.

Não existe um processo formal para se tornar um investidor credenciado. Em vez disso, o ônus recai sobre os vendedores de tais valores mobiliários para tomar uma série de medidas diferentes a fim de verificar o status de entidades ou indivíduos que desejam ser tratados como investidores credenciados.

Pessoas físicas ou jurídicas que desejam ser investidores credenciados podem abordar o emissor dos valores mobiliários não registrados. O emissor pode pedir ao requerente para responder a um questionário para determinar se o requerente se qualifica como um investidor credenciado. O questionário pode exigir vários anexos: informações da conta, demonstrações financeiras e balanço patrimonial para verificar a qualificação. A lista de anexos pode se estender a declarações de impostos, formulários W-2, recibos de salário e até mesmo cartas de avaliações de CPAs, advogados tributários, corretores de investimento ou consultores. Além disso, os emissores também podem avaliar o relatório de crédito de um indivíduo para avaliação adicional.

Exemplo de um investidor credenciado

Por exemplo, suponha que haja um indivíduo cujo a renda foi de $ 150.000 nos últimos três anos. Eles relataram um valor de residência principal de $ 1 milhão (com hipoteca de $ 200.000), um carro no valor de $ 100.000 (com empréstimo pendente de $ 50.000), uma conta 401 (k) com $ 500.000 e uma conta de poupança com $ 450.000. Embora esse indivíduo seja reprovado no teste de renda, ele é um investidor credenciado de acordo com o teste de patrimônio líquido, que não pode incluir o valor da residência principal de um indivíduo. O patrimônio líquido é calculado como ativos menos passivos. O patrimônio líquido dessa pessoa é exatamente $ 1 milhão. Isso envolve um cálculo de seus ativos (exceto sua residência principal) de $ 1.050.000 ($ 100.000 + $ 500.000 + $ 450.000) menos um empréstimo de carro igualando $ 50.000. Como atendem ao requisito de patrimônio líquido, eles se qualificam para ser um investidor credenciado.