Efeito de Crowding Out

O que é o efeito de Crowding Out?

O efeito crowding out é uma teoria econômica que argumenta que o aumento dos gastos do setor público reduz ou até elimina os gastos do setor privado.

Compreendendo o efeito de crowding out

Uma das formas mais comuns de crowding out ocorre quando um grande governo, como o dos EUA, aumenta seus empréstimos e define em movimento uma cadeia de eventos que resulta na redução dos gastos do setor privado. A simples escala desse tipo de empréstimo pode levar a aumentos substanciais da taxa de juros real, o que tem o efeito de absorver a capacidade de empréstimo da economia e desestimular as empresas de fazerem investimentos de capital.

As empresas costumam financiar esses projetos parcial ou totalmente por meio de financiamento e agora são desencorajadas a fazê-lo porque o custo de oportunidade de tomar dinheiro emprestado aumentou, tornando os projetos tradicionalmente lucrativos financiados por meio de empréstimos proibitivos.

O efeito de exclusão foi discutido por mais de cem anos de várias formas. Durante grande parte desse tempo, as pessoas pensavam que o capital era finito e confinado a países individuais, o que acontecia em grande parte devido aos volumes mais baixos do comércio internacional em relação aos dias atuais. Nesse contexto, aumentaram os para projetos de obras públicas e gastos públicos poderiam estar diretamente ligados a uma redução na capacidade de gastos privados dentro de um determinado país, visto que menos dinheiro estava disponível.

O efeito de exclusão vs. Crowding In

Por outro lado, teorias macroeconômicas como o cartalismo e o pós-keynesiano postulam que os empréstimos do governo, em uma economia moderna operando significativamente abaixo da capacidade, podem na verdade aumentar a demanda, gerando empregos, estimulando assim o setor privado gastos também. Este processo é frequentemente referido como “crowding in”.

O crowding, em teoria, ganhou alguma aceitação entre os economistas nos últimos anos depois que foi observado que, durante a Grande Recessão de 2007–2009, gastos maciços por parte do governo federal em títulos e outros títulos tiveram o efeito de reduzir as taxas de juros.

Tipos de efeitos de exclusão

Economias

As reduções nos gastos de capital podem compensar parcialmente os benefícios gerados pelos empréstimos do governo, como aqueles de estímulo econômico, embora isso só seja provável quando a economia está operando em sua capacidade máxima. Nesse sentido, o estímulo do governo é teoricamente mais eficaz quando a economia está abaixo da capacidade.

Se for esse o caso, no entanto, pode ocorrer uma desaceleração econômica, reduzindo as receitas arrecadadas pelo governo por meio de impostos e estimulando-o a pedir ainda mais dinheiro emprestado, o que pode, teoricamente, levar a um ciclo vicioso de empréstimo e exclusão.

Bem-estar social

Eliminação também pode ocorrer por causa do bem-estar social, embora indiretamente. Quando os governos aumentam os impostos para introduzir ou expandir programas de bem-estar, os indivíduos e empresas ficam com menos renda discricionária, o que pode reduzir as contribuições de caridade. A este respeito, os gastos do setor público com o bem-estar social podem reduzir as doações do setor privado para o bem-estar social, compensando os gastos do governo nessas mesmas causas.

Da mesma forma, a criação ou a expansão dos programas de seguro saúde público, como o Medicaid, pode fazer com que aqueles cobertos pelo seguro privado mudem para a opção pública. Deixadas com menos clientes e um pool de risco menor, as seguradoras privadas de saúde podem ter que aumentar os prêmios, levando a reduções adicionais na cobertura privada .

Infraestrutura

Outra forma de exclusão pode ocorrer por causa de projetos de desenvolvimento de infraestrutura financiados pelo governo, que podem desencorajar a iniciativa privada de ocorrer no mesmo área do mercado, tornando-a indesejável ou mesmo não lucrativa. Isso geralmente ocorre com pontes e outras estradas, pois o desenvolvimento financiado pelo governo impede as empresas de construir estradas com pedágio ou de se envolver em outros projetos semelhantes.

Exemplo de efeito de crowding out

Suponha que uma empresa esteja planejando um projeto de capital, com um custo estimado de $ 5 milhões e um retorno de $ 6 milhões, assumindo a taxa de juros de seus empréstimos é de 3%. A empresa prevê ganhar $ 1 milhão em lucro líquido (NI). Devido ao estado instável da economia, no entanto, o governo anuncia um pacote de estímulo que ajudará as empresas necessitadas, mas também aumentará a taxa de juros dos novos empréstimos da empresa para 4%.

Como a taxa de juros que a empresa considerou em sua contabilidade aumentou 33,3%, seu modelo de lucro muda radicalmente e a empresa estima que agora precisará gastar $ 5,75 milhões no projeto para ganhar os mesmos $ 6 milhões em retornos. Seus ganhos projetados agora caíram em 75%, para US $ 250.000, então a empresa decide que seria melhor buscar outras opções.