Co to jest papier wartościowy zabezpieczony hipoteką (MBS)?
Papier wartościowy zabezpieczony hipoteką (MBS) to inwestycja podobna do obligacji, która składa się z pakietu kredytów mieszkaniowych kupionych od banków, które je wyemitowały. Inwestorzy w MBS otrzymują okresowe płatności podobne do płatności kuponowych obligacji.
MBS to rodzaj papieru wartościowego zabezpieczonego aktywami. Jak stało się rażąco oczywiste po krachu kredytów hipotecznych subprime w latach 2007-2008, zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką jest tak samo solidne, jak hipoteki, które je zabezpieczają.
MBS może być również nazywany zabezpieczeniem hipotecznym lub przepustką hipoteczną.
Jak działa zabezpieczenie hipoteczne
Zasadniczo zabezpieczenie hipoteczne zmienia bankowych w pośrednika między nabywcą domu a branżą inwestycyjną. Bank może udzielać kredytów hipotecznych swoim klientom, a następnie sprzedawać je z rabatem w celu włączenia do MBS. Bank odnotowuje sprzedaż jako plus w swoim bilansie i nic nie traci, jeśli kupujący domy w pewnym momencie zbankrutuje.
Inwestor, który kupuje papier wartościowy zabezpieczony hipoteką, zasadniczo pożycza pieniądze kupującym w domu. MBS można kupić i sprzedać za pośrednictwem brokera. Minimalna inwestycja różni się w zależności od emitenta.
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką obciążone pożyczkami subprime odegrały kluczową rolę w kryzysie finansowym, który rozpoczął się w 2007 i zmiotł bogactwo bilionów dolarów.
Ten proces działa dla wszystkich zainteresowanych, ponieważ każdy robi to, co powinien. bank przestrzega rozsądnych standardów udzielania kredytów hipotecznych; właściciel domu płaci na czas, a agencje ratingowe oceniające MBS przeprowadzają badanie due diligence.
W celu sprzedaży na rynkach obecnie MBS musi być wystawiony przez przedsiębiorstwo sponsorowane przez rząd (GSE) lub prywatną firmę finansową. Kredyty hipoteczne muszą pochodzić od regulowanej i autoryzowanej instytucji finansowej. MBS musi otrzymać jeden z dwóch najwyższych ratingów wydanych przez akredytowana agencja ratingowa.
Zrozumienie przepisów Sec urities
Rodzaje papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie
Istnieją dwa popularne typy MBS: pass-through i zabezpieczone zobowiązania hipoteczne (CMO) .
Pass-through
Transakcje typu trusts to fundusze powiernicze, w których spłaty kredytu hipotecznego są zbierane i przekazywane inwestorom. Zwykle mają określony termin zapadalności wynoszący pięć, 15 lub 30 lat. Okres obowiązywania przeniesienia może być krótszy niż określony termin zapadalności w zależności od spłat kwoty głównej kredytów hipotecznych stanowiących przeniesienie.
Zabezpieczone zobowiązania hipoteczne
OZZ składają się z wielu pul papierów wartościowych, zwanych segmentami lub transzami. Transzom nadawane są ratingi kredytowe, które określają stopy zwrotu inwestorom.
Rola MBS w kryzysie finansowym
Zagrane papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką główną rolę w kryzysie finansowym, który rozpoczął się w 2007 r., a następnie zlikwidował bogactwo bilionów dolarów, obalił Lehman Brothers i zawirował na światowych rynkach finansowych.
W Z perspektywy czasu wydaje się nieuniknione, że szybki wzrost cen mieszkań i rosnący popyt na MBS zachęci banki do obniżenia standardów kredytowych i zachęci konsumentów do wejścia na rynek za wszelką cenę.
To był początek MBS typu subprime. Ponieważ Freddie Mac i Fannie Mae agresywnie wspierali rynek kredytów hipotecznych, jakość wszystkich papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką spadła, a ich oceny stały się bez znaczenia. Następnie, w 2006 r., Ceny mieszkań osiągnęły szczyt.
Kredytobiorcy subprime zaczęli spłacać kredyty, a rynek mieszkaniowy zaczął się długo kręcić. Więcej ludzi zaczęło odchodzić od kredytów hipotecznych, ponieważ ich domy były warte mniej niż ich długi. Nawet konwencjonalne kredyty hipoteczne, na których opiera się rynek MBS, odnotowały gwałtowne spadki wartości. Lawina braku płatności oznaczała, że wiele MBS i zabezpieczonych zobowiązań dłużnych (CDO) opartych na pulach kredytów hipotecznych było znacznie zawyżonych.
Straty nagromadziły się, gdy inwestorzy instytucjonalni i banki próbował i nie udało się zwolnić złych inwestycji MBS. Kredyt zaostrzył się, co spowodowało, że wiele banków i instytucji finansowych balansowało na krawędzi niewypłacalności. Akcja kredytowa została zakłócona do tego stopnia, że cała gospodarka była zagrożona załamaniem.
W końcu Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych zainwestował w ratowanie systemu finansowego w wysokości 700 miliardów dolarów, aby złagodzić kryzys kredytowy. Rezerwa Federalna kupiła 4,5 bln USD w MBS w ciągu kilku lat, podczas gdy Troubled Asset Relief Program (TARP) dokapitalizował banki bezpośrednio.
Kryzys finansowy w końcu minął, ale całkowite zaangażowanie rządu było znacznie większe niż często cytowana kwota 700 miliardów dolarów.
Kluczowe wnioski
- MBS zamienia bank w pośrednika między nabywcą domu a branżą inwestycyjną.
- Bank obsługuje pożyczki i następnie sprzedaje je z dyskontem, aby można je było zapakować jako MBS inwestorom jako rodzaj zabezpieczonej obligacji.
- Dla inwestora MBS jest tak samo bezpieczny, jak pożyczki hipoteczne, które stanowią jego kopię zapasową. / ul>
Papiery wartościowe zabezpieczone hipotecznie
MBS są nadal kupowane i sprzedawane dzisiaj. Znów jest dla nich rynek po prostu dlatego, że ludzie zazwyczaj spłacają swoje kredyty hipoteczne, jeśli mogą.
Fed nadal jest właścicielem ogromnej części rynku MBS, ale stopniowo sprzedaje ze swoich gospodarstw. Nawet CDO powróciły po tym, jak wypadły z łask przez kilka lat po kryzysie.
Zakłada się, że Wall Street wyciągnęło wnioski i będzie kwestionować wartość MBS zamiast kupując je na ślepo. Czas pokaże.