Porozumienie z Bretton Woods z 1944 roku ustanowiło nowy globalny system monetarny. Zastąpił standard złota dolarem amerykańskim jako walutą globalną. W ten sposób uczynił Amerykę dominującą potęgą w światowej gospodarce. Po podpisaniu umowy Ameryka była jedynym krajem z możliwością drukowania dolarów.
Umowa stworzyła Bank Światowy i Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW), USA wspierane organizacje, które monitorowałyby nowy system.
Porozumienie z Bretton Woods
Porozumienie z Bretton Woods zostało stworzone na konferencji w 1944 roku narody alianckie w czasie II wojny światowej. Miało to miejsce w Bretton Woods w stanie New Hampshire.
Zgodnie z umową kraje obiecały, że ich banki centralne utrzymają stałe kursy wymiany między ich walutami a dolarem. wartość waluty kraju stała się zbyt niska w stosunku do dolara, bank kupowałby swoją walutę na rynkach walutowych.
Kupowanie waluty zmniejszyłoby podaż waluty i podniosło jej cenę. Gdyby cena waluty stała się zbyt wysoka, bank centralny wydrukowałby więcej. Ta produkcja poligraficzna zwiększyłaby podaż i obniżyła cenę waluty. Ta metoda jest polityką pieniężną często stosowaną przez banki centralne do kontrolowania inflacji.
Członkowie z systemu Bretton Woods zgodzili się unikać wojen handlowych. Na przykład nie obniżaliby swoich walut wyłącznie w celu zwiększenia handlu. Ale mogliby regulować swoje waluty pod pewnymi warunkami. Na przykład mogliby podjąć działania, gdyby bezpośrednie inwestycje zagraniczne zaczęły destabilizować ich gospodarki. Mogli również dostosować swoje wartości walutowe, aby odbudować je po wojnie.
Zastąpienie standardu złota
Przed Bretton Woods większość krajów stosowała standard złota. Oznaczało to, że każdy kraj gwarantował, że wykupi swoją walutę za jej wartość w złocie. Po Bretton Woods każdy członek zgodził się wymienić swoją walutę na dolary amerykańskie, a nie złoto.
Dlaczego dolary? Stany Zjednoczone posiadały trzy czwarte światowej podaży złota. Żadna inna waluta nie miała wystarczającej ilości złota, aby ją zastąpić. Wartość dolara wynosiła 1/35 uncji złota. Bretton Woods pozwolił światu powoli przejść od standardu złota do dolara amerykańskiego.
Dolar stał się teraz substytutem dla złota. W rezultacie wartość dolara zaczęła rosnąć w porównaniu z innymi walutami.
Przejście stworzyło większy popyt na dolary, mimo że jego wartość w złocie pozostała taka sama. Ta rozbieżność wartości zapoczątkowała upadek systemu z Bretton Woods trzy dekady później.
Dlaczego potrzebna była umowa
Aż do wojny światowej Ja, większość krajów stosowała złoty standard. Jednak przycięli krawat do złota, aby wydrukować walutę potrzebną do pokrycia kosztów wojny. Ten napływ waluty spowodował hiperinflację, ponieważ podaż pieniądza przerosła popyt. Po wojnie kraje powróciły do bezpieczeństwa standardu złota.
Hiperinflacja spowodowała tak dramatyczny spadek wartości pieniądza, że , w niektórych przypadkach ludzie potrzebowali taczek pełnych gotówki, aby kupić bochenek chleba.
Wszystko szło dobrze aż do Wielkiego Kryzysu. Po krachu na giełdzie w 1929 roku inwestorzy przestawili się na handel surowcami. Podniosło to cenę złota, w wyniku czego ludzie wymieniali swoje dolary na złoto. Rezerwa Federalna pogorszyła sytuację, broniąc narodowych rezerw złota poprzez podniesienie stóp procentowych.
System z Bretton Woods dał krajom większą elastyczność niż ścisłe przestrzeganie standardu złota. Zapewniał również mniejszą zmienność niż system walutowy bez żadnych standardów. Kraj członkowski nadal zachował możliwość zmiany wartości swojej waluty, w razie potrzeby, aby skorygować „fundamentalną nierównowagę” w saldzie na rachunku bieżącym.
Rola MFW i Banku Światowego
Bretton System Woodsa nie mógłby funkcjonować bez MFW, a kraje członkowskie potrzebowały go, aby je uratować, gdyby wartość ich waluty była zbyt niska. Potrzebowaliby czegoś w rodzaju globalnego banku centralnego, z którego mogliby pożyczyć, gdyby potrzebowali skorygować wartość swojej waluty, a sami nie mieliby funduszy. W przeciwnym razie po prostu uderzyliby w bariery handlowe lub podnieśli stopy procentowe.
Kraje Bretton Woods zdecydowały się nie nadać MFW władzy globalnego banku centralnego, a zamiast tego zgodziły się na wniesienie wkładu do ustalonej puli krajowych walut i złota, które będą w posiadaniu MFW. Każdy kraj członkowski systemu Bretton Woods był następnie uprawniony do pożyczenia tego, czego potrzebował, w granicach swoich składek.MFW był również odpowiedzialny za egzekwowanie porozumienia z Bretton Woods.
MFW nie został zaprojektowany do drukowania pieniędzy i wpływania na gospodarkę za pomocą środków pieniężnych.
Bank Światowy, pomimo swojej nazwy, nie był (i nie jest) światowym bankiem centralnym. W momencie zawarcia umowy z Bretton Woods Bank Światowy został utworzony w celu udzielania pożyczek krajom europejskim zniszczonym przez II wojnę światową. Cel Banku Światowego zmienił się na pożyczanie pieniędzy na projekty rozwoju gospodarczego w krajach rynków wschodzących.
Upadek systemu Bretton Woods
W W 1971 roku Stany Zjednoczone ucierpiały z powodu ogromnej stagflacji – połączenia inflacji i recesji, która powoduje bezrobocie i niski wzrost gospodarczy.
W odpowiedzi na niebezpieczny spadek wartości spowodowany ze względu na zbyt dużą ilość pieniądza w obiegu prezydent Nixon zaczął obniżać wartość dolara w złocie. Nixon zdewaluował dolara do 1/38 uncji złota, a następnie do 1/42 uncji.
Plan dewaluacji przyniósł odwrotny skutek. Spowodował run na amerykańskie rezerwy złota w Fort Knox, gdy ludzie wykupywali szybko dewaluujące się dolary na złoto. W 1971 roku Nixon całkowicie uwolnił wartość dolara od złota . Bez kontroli cen złoto szybko wzrosło do 120 USD za uncję na wolnym rynku, kończąc system Bretton Woods.
Cr Powstanie Bretton Woods spowodowało, że kraje związały swoje waluty z dolarem amerykańskim. Z kolei dolar był powiązany z ceną złota, a Stany Zjednoczone stały się dominujące w światowej gospodarce. Stany Zjednoczone były jedynym krajem, który mógł drukować walutę akceptowaną na całym świecie, a kraje miały większą elastyczność niż w przypadku starego standardu złota.
Kiedy dolar przestał być powiązany z ceną złota, stało się standard monetarny, w którym inne waluty wiążą swoje waluty.