Piosenka została napisana dla dozorcy rancza Broken Arrow w Północnej Kalifornii, które Young kupił za 350 000 $ w 1970 roku. Piosenka porównuje życie młodego człowieka do starego mężczyzny i pokazuje, że młody człowiek ma do pewnego stopnia te same potrzeby, co stary. James Taylor grał na sześciostrunowym banjo (nastrojonym jak gitara) i śpiewał w piosence, a Linda Ronstadt również śpiewała.
W filmie Heart of Gold Young przedstawia piosenkę w następujący sposób:
Mniej więcej w tym czasie, kiedy pisałem („Heart of Gold”) i byłem w trasie, miałem też – po prostu, wiesz, będąc bogatym hipisem pierwszy raz – kupiłem ranczo i nadal tam mieszkam. Mieszkała na nim para, która była opiekunami, stary dżentelmen o imieniu Louis Avila i jego żona Clara. Był tam stary niebieski jeep i Louis zabrał mnie na przejażdżkę tym niebieskim jeepem. Zabiera mnie tam na szczyt tego miejsca, a tam jest to jezioro, które zasila wszystkie pastwiska, i mówi: takie miejsce? „A ja powiedziałem:„ Cóż, po prostu szczęście, Louis, po prostu szczęście. ” Napisałem dla niego tę piosenkę.
Opowiada podobną historię, przedstawiając piosenkę podczas występu 23 lutego 1971 r. Transmitowanego przez BBC (w którym mówi, że kupił ranczo od „dwóch prawników”).