Obligacja wojenna

Austria i WęgryEdit

Rząd Austro-Węgier wiedział już od pierwszych dni pierwszej wojny światowej, że nie może liczyć na zaliczki swoich głównych instytucji bankowych, aby sprostać rosnącym kosztom wojny. Zamiast tego wprowadził politykę finansowania wojny wzorowaną na polityce Niemiec: w listopadzie 1914 r. Udzielono pierwszej pożyczki sfinansowanej. Podobnie jak w Niemczech, pożyczki austro-węgierskie były realizowane zgodnie z wcześniej ustalonym planem i były udzielane co pół roku w listopadzie i maju. Pierwsze austriackie obligacje były oprocentowane w wysokości 5% i miały pięcioletni termin ważności. Najmniejszy dostępny nominał obligacji wynosił 100 koron.

Węgry udzielały pożyczek oddzielnie od Austrii w 1919 r., Po wojnie i po odłączeniu się od Austrii, w formie akcji, które pozwoliły abonentowi zażądać spłaty po upływie rok wypowiedzenia. Oprocentowanie zostało ustalone na 6%, a najmniejszy nominał to 50 koron. Subskrypcje pierwszej emisji austriackich obligacji wyniosły 440 mln USD, a pierwszej emisji węgierskiej 235 mln USD.

Ograniczone zasoby finansowe dzieci zostały wykorzystane poprzez kampanie w szkołach. Początkowy minimalny nominał austriackiej obligacji w wysokości 100 koron nadal przekraczał środki większości dzieci, więc trzecia emisja obligacji w 1915 r. Wprowadziła program, w ramach którego dzieci mogły przekazać niewielką kwotę i zaciągnąć pożyczkę bankową na pokrycie pozostałych 100 koron. Inicjatywa odniosła ogromny sukces, pozyskując fundusze i zachęcając młodzież Austro-Węgier do lojalności wobec państwa i jego przyszłości. s zebrane w pierwszych trzech emisjach „obligacji potomnych”.

CanadaEdit

Kanada „Zaangażowanie w I wojnę światową rozpoczęło się w 1914 r., kiedy to kanadyjskie obligacje wojenne zwane” Victory Bonds „po 1917 r. Pierwsza krajowa pożyczka wojenna została zaciągnięta w listopadzie 1915 r., ale dopiero w czwartej kampanii w listopadzie 1917 r. zastosowano termin Victory Loan . Pierwsza pożyczka Victory to 5,5% emisji 5, 10 i 20-letnich obligacji w złocie o nominałach zaledwie 50 USD. Szybko został przekroczony, zbierając 398 milionów dolarów, czyli około 50 dolarów na mieszkańca. Pożyczki drugiego i trzeciego zwycięstwa zostały uruchomione w 1918 i 1919 r., Przynosząc kolejne 1,34 miliarda dolarów. Dla tych, których nie było stać na kupno Obligacji Zwycięstwa, rząd wydał również Certyfikaty Oszczędności Wojennej. Rząd przyznał społecznościom, które kupiły duże ilości obligacji, flagi zwycięstwa pożyczki.

GermanyEdit

W przeciwieństwie do Francji i Wielkiej Brytanii, w momencie wybuchu I wojny światowej Niemcy zostały w dużej mierze wykluczone z międzynarodowych rynków finansowych. Stało się to najbardziej widoczne po nieudanej próbie wypłaty dużej pożyczki na Wall Street w 1914 r. W związku z tym Niemcy były w dużej mierze ograniczone do pożyczek krajowych, co było spowodowane serią wojennych rachunków kredytowych przechodzących przez Reichstag. Miało to miejsce w wielu formach; jednak najbardziej nagłośnione były akcje obligacji w ramach wojny publicznej (Kriegsanleihe).

Dziewięć obligacji zostało przeprowadzonych w czasie trwania wojny i, podobnie jak w Austro-Węgrzech, pożyczki były udzielane w odstępach sześciomiesięcznych . Same dyski często trwały kilka tygodni, podczas których propaganda była szeroko wykorzystywana przez wszystkie możliwe media. Większość obligacji miała stopę zwrotu na poziomie 5% i podlegała wykupowi w ciągu dziesięciu lat, w płatnościach półrocznych. Podobnie jak obligacje wojenne w innych krajach, niemieckie obligacje wojenne miały być ekstrawaganckim przejawem patriotyzmu, a obligacje były sprzedawane przez banki, urzędy pocztowe i inne instytucje finansowe.

Podobnie jak w innych krajach, inwestorzy większościowi nie były jednostkami, ale instytucjami i dużymi korporacjami. Przemysł, fundusze uniwersyteckie, lokalne banki, a nawet rządy miast były głównymi inwestorami w obligacje wojenne. Po części z powodu silnej presji społecznej, a po części z powodu patriotycznego zaangażowania, akcje obligacyjne okazały się niezwykle udane, pozyskując około 10 miliardów marek funduszy. Chociaż były niezwykle udane, napędy obligacji wojennych pokryły tylko dwie trzecie wydatków związanych z wojną. Tymczasem odsetki należne od obligacji stanowiły rosnący koszt, który wymagał dalszych zasobów, aby je spłacić.

United KingdomEdit

W sierpniu 1914 roku rezerwy złota Banku Anglii, a właściwie wszystkich instytucji bankowych w Wielkiej Brytanii, wyniosły 9 milionów funtów (równowartość 779 milionów funtów w 2015 roku) ). Banki obawiały się, że wypowiedzenie wojny wywoła run na banki, więc kanclerz David Lloyd George przedłużył sierpniowe święto o trzy dni, aby dać czas na uchwalenie ustawy o walutach i banknotach z 1914 r., Na mocy której Wielka Brytania opuściła złoto. standard. Na mocy tej ustawy Skarb Państwa wyemitował 300 milionów funtów (równowartość 25,1 miliarda funtów w 2013 roku) w papierowych banknotach bez zabezpieczenia w złocie, którymi banki mogły spłacać swoje zobowiązania. Czołowy bankier Walter Leaf opisał te obligacje skarbowe jako „w zasadzie pożyczkę wojenną nieoprocentowaną na czas nieokreślony i jako taką była bardzo korzystnym środkiem z punktu widzenia rządu”.

Pierwsza oprocentowana pożyczka wojenna została wyemitowana w listopadzie 1914 r. z oprocentowaniem 3,5%, z możliwością spłaty po wartości nominalnej w latach 1925–28. Zebrał 333 miliony funtów; 350 milionów funtów według wartości nominalnej, ponieważ został wyemitowany z 5% rabatem. W 2017 roku ujawniono, że publiczne subskrypcje wyniosły 91 mln funtów, a saldo zostało subskrybowane przez Bank of England pod nazwiskami ówczesnego gubernatora Johna Gordona Nairne i jego zastępcy Ernesta Harveya. Następnie w czerwcu 1915 r. Nastąpiła druga pożyczka wojenna w wysokości 901 milionów funtów, na poziomie 4,5%. Z tej kwoty 17,6 mln GBP przypadło na konwersję emisji 3,5%, a kolejne 138 mln GBP na posiadaczy konsol 2,5% i 2,75%, którym zezwolono również na przeniesienie na wyższe oprocentowanie. Rząd obiecał również, że jeśli wyemituje pożyczki wojenne z jeszcze wyższym oprocentowaniem, posiadacze 4,5% obligacji również mogą przejść na nową stopę procentową. W swoich wspomnieniach Lloyd George wyraził ubolewanie, że jego następca Reginald McKenna podniósł stopę procentową w czasie, gdy inwestorzy mieli niewiele alternatyw. Nie tylko bezpośrednio zwiększyło roczne spłaty odsetek o 100 milionów funtów, ale oznaczało również, że stopy procentowe były wyższe w całej gospodarce podczas powojennej depresji.

W porównaniu z Francją rząd brytyjski polegał bardziej na krótkoterminowe finansowanie w formie bonów skarbowych i obligacji skarbowych podczas I wojny światowej Bony skarbowe stanowiły większość brytyjskich funduszy rządowych w 1916 roku i były dostępne na okres 3, 6, 9 i 12 miesięcy z oprocentowaniem Chociaż nie były one formalnie określane jako obligacje wojenne, reklamy wyraźnie wskazywały na ich cel. W kwietniu 1916 r. Typowa reklama 5% obligacji skarbowych była typowa dla tego czasu: „Pożycz pieniądze swojemu krajowi. Żołnierz nie żałuje, że odda życie swojemu krajowi. Ofiarowuje je za darmo, bo jego życie może być ceną zwycięstwa. Ale Zwycięstwa nie można zdobyć bez pieniędzy i ludzi, a twoje pieniądze są potrzebne. W przeciwieństwie do żołnierza inwestor nie ryzykuje. Jeśli inwestujesz w obligacje skarbowe, Twoje pieniądze, kapitał i odsetki są zabezpieczone na Skonsolidowanym funduszu Wielkiej Brytanii, najważniejszym funduszu papierów wartościowych na świecie ”.

Polityka uległa zmianie po upadku rządu Asquitha w grudniu 1916 i Bonar Law został kanclerzem w nowym rządzie koalicyjnym. Trzecia pożyczka wojenna została uruchomiona w styczniu 1917 r. Z 5% rabatem od wartości nominalnej i oprocentowaniem 5% (lub 4% wolnej od podatku przez 25 lat), według stawki, którą Lloyd George określił jako „karną”. Posiadacze istniejących kredytów wojennych, bonów skarbowych i zaświadczeń o wydatkach wojennych mogliby przejść na emisję 5%. Z 2,08 miliardów funtów zebranych w ramach 5% pożyczki wojennej tylko 845 milionów funtów stanowiły nowe pieniądze; reszta to konwersje 820 milionów funtów z 4,5% pożyczki, 281 milionów funtów obligacji skarbowych i 130 milionów funtów bonów skarbowych. Polityk związkowy Tom Johnston napisał później o pożyczce wojennej z 1917 r. „Żaden zagraniczny zdobywca nie mógł wymyślić bardziej kompletnego rabunku i zniewolenia Narodu Brytyjskiego”.

30 czerwca 1932 Neville Chamberlain ogłosił, że rząd wykona jego prawo do wezwania 5% pożyczki wojennej, oferując wybór między zaciągnięciem gotówki lub kontynuacją pożyczki na poziomie 3,5%. Chociaż byli zobowiązani do powiadomienia z 90-dniowym wyprzedzeniem o takiej zmianie, posiadaczom, którzy działali do 31 lipca, zaoferowano premię w wysokości 1% wolnej od podatku. Dzięki tej konwersji rząd zaoszczędził około 23 mln GBP netto rocznie. W dniu 3 grudnia 2014 r. rząd Wielkiej Brytanii ogłosił, że zwróci niespłacone pożyczki wojenne w dniu 9 marca 2015 r.

United StatesEdit

W 1917 i 1918 r. rząd Stanów Zjednoczonych wydał Liberty Obligacje w celu zebrania pieniędzy na zaangażowanie w I wojnę światową Sekretarz skarbu William Gibbs McAdoo stworzył agresywną kampanię popularyzującą obligacje, opartą głównie na apelach patriotycznych. Departament Skarbu ściśle współpracował z Komitetem Informacji Publicznej przy tworzeniu Liberty Kampanie Bonda Wynikające z tego przesłania propagandowe często zapożyczono z potocznych przemówień wojskowych.

Rząd wykorzystywał znanych artystów do robienia plakatów, a gwiazdy filmowe i estradowe do organizowania wieców obligacji. Al Jolson, Ethel Barrymore, Marie Dressler, Elsie Janis, Theda Bara, Fatty Arbuckle, Mabel Normand, Mary Pickford, Douglas Fairbanks i Charlie Chaplin należeli do celebrytów, którzy wystąpili publicznie, promując patriotyczny element zakupu obligacji Liberty. Chaplin nakręcił także film krótkometrażowy The Bond na własny koszt. Nawet harcerze i skautki sprzedawali obligacje pod hasłem „Każdy skaut na ratunek żołnierzowi”. Kampania pobudziła wysiłki społeczności w całym kraju, aby sprzedać obligacje i odniosła wielki sukces, skutkując nadmierną liczbą subskrypcji drugiej, trzeciej i czwartej emisji obligacji. Według Massachusetts Historical Society: „Ponieważ pierwsza wojna światowa kosztowała rząd federalny ponad 30 miliardów dolarów (dla porównania, całkowite wydatki federalne w 1913 roku wyniosły tylko 970 milionów dolarów), programy te stały się niezbędne jako sposób na zbieranie funduszy”.