Co to jest ekonomiczna wartość dodana (EVA)?
Ekonomiczna wartość dodana (EVA) jest miarą wyników finansowych firmy na podstawie majątku rezydualnego obliczonego przez odjęcie jej kosztu kapitału od zysku operacyjnego, skorygowanego o podatki na zasadzie kasowej. EVA może określany również jako zysk ekonomiczny, ponieważ próbuje uchwycić prawdziwy zysk ekonomiczny firmy. Miara ta została opracowana przez firmę konsultingową Stern Value Management, zarejestrowaną pierwotnie jako Stern Stewart & Co.
Kluczowe wnioski
- Ekonomiczna wartość dodana (EVA), znana również jako ekonomiczna zysku, ma na celu obliczenie prawdziwego zysku ekonomicznego firmy.
- EVA służy do pomiaru wartości, jaką firma generuje z zainwestowanych w nią funduszy.
- Jednak EVA w dużym stopniu polega na zainwestowanych kapitał i najlepiej nadaje się do firm bogatych w aktywa, w których firmy posiadające wartości niematerialne, takie jak firmy technologiczne, mogą nie być dobrymi kandydatami.
Understa nding ekonomicznej wartości dodanej (EVA)
EVA to przyrostowa różnica w stopie zwrotu (RoR) w stosunku do kosztu kapitału przedsiębiorstwa. Zasadniczo służy do pomiaru wartości, jaką firma generuje z zainwestowanych w nią środków. Jeśli EVA firmy jest ujemna, oznacza to, że firma nie generuje wartości z funduszy zainwestowanych w biznes. I odwrotnie, dodatnia EVA pokazuje, że firma wytwarza wartość z zainwestowanych w nią funduszy.
Wzór na obliczenie EVA to:
EVA = NOPAT – (Zainwestowany kapitał * WACC)
gdzie:
- NOPAT = zysk operacyjny netto po opodatkowaniu
- zainwestowany kapitał = dług + leasing kapitałowy + kapitał własny akcjonariuszy
- WACC = Średni ważony koszt kapitału
Uwagi specjalne
Równanie dla EVA pokazuje, że istnieją trzy kluczowe elementy składowe EVA – NOPAT firmy, kwota zainwestowanego kapitału i WACC. NOPAT można obliczyć ręcznie, ale zwykle jest on notowany w finansach spółki publicznej.
Zainwestowany kapitał to kwota pieniędzy wykorzystana do sfinansowania firmy lub konkretnego projektu. WACC to średnia stopa zwrotu, jaką firma spodziewa się zapłacić swoim inwestorom; wagi są wyprowadzane jako ułamek każdego źródła finansowego w strukturze kapitałowej firmy. WACC można również obliczyć, ale zwykle jest on podawany.
Równanie użyte dla zainwestowanego kapitału w EVA to zwykle suma aktywów minus bieżące zobowiązania – dwie liczby łatwo znaleźć w bilansie firmy. W tym przypadku zmodyfikowana formuła EVA to NOPAT – (aktywa ogółem – zobowiązania bieżące) * WACC.
Celem EVA jest ilościowe określenie kosztu inwestowania kapitału w określonego projektu lub firmy, a następnie oceń, czy generuje wystarczającą ilość gotówki, aby uznać ją za dobrą inwestycję. Dodatnia wartość EVA pokazuje, że projekt generuje zwroty przekraczające wymagany minimalny zwrot. Jak zauważył Stern Value Management: „W 1983 roku opracowaliśmy miernik wartości dodanej ekonomicznej, aby mierzyć wartość generowaną przez firmy”.
Zalety i wady EVA
EVA ocenia wyniki firmy i jej zarządzania, kierując się ideą, że biznes jest opłacalny tylko wtedy, gdy tworzy bogactwo i zyski dla akcjonariuszy, a zatem wymaga wyników powyżej kosztu kapitału firmy.
EVA jako wskaźnik wydajności jest bardzo przydatna. Obliczenia pokazują, jak i gdzie firma stworzyła bogactwo poprzez uwzględnienie pozycji bilansowych. Zmusza to menedżerów do zwracania uwagi na aktywa i wydatki podczas podejmowania decyzji zarządczych.
Jednak wyliczenie EVA w dużej mierze opiera się na wielkości zainwestowanego kapitału i najlepiej jest stosować je w przypadku stabilnych lub dojrzałych firm bogatych w aktywa. Firmy posiadające wartości niematerialne, takie jak firmy technologiczne, mogą nie być dobrymi kandydatami do oceny EVA.