Bilans płatniczy (BOP)

Co to jest bilans płatniczy (BOP)?

Bilans płatniczy (BOP) to zestawienie wszystkich transakcji dokonanych między podmiotami w jednym kraju a resztą świata w określonym czasie, takim jak kwartał lub rok.

Zrozumienie bilansu płatniczego (BOP)

Bilans płatniczy (BOP), znany również jako bilans płatności międzynarodowych, podsumowuje wszystkie transakcje, które osoby fizyczne, firmy i organy państwowe przeprowadzają z osobami fizycznymi, firmami i organami rządowymi spoza kraju. Transakcje te składają się z importu i eksportu towarów, usług i kapitału, a także płatności transferowych, takich jak pomoc zagraniczna i przekazy pieniężne.

Bilans płatniczy kraju i jego wartość netto międzynarodowa pozycja inwestycyjna razem tworzą jej międzynarodowe rachunki.

Bilans płatniczy dzieli transakcje na dwóch rachunkach: rachunku bieżącym i rachunku kapitałowym. Czasami rachunek kapitałowy nazywany jest rachunkiem finansowym, z oddzielnym, zwykle bardzo małym rachunkiem kapitałowym, wymienionym oddzielnie. Rachunek bieżący obejmuje transakcje dotyczące towarów, usług, dochodu z inwestycji i transferów bieżących. Szeroko pojęty rachunek kapitałowy obejmuje transakcje na instrumentach finansowych i rezerwach banku centralnego. Wąsko zdefiniowany obejmuje tylko transakcje na instrumentach finansowych. Rachunek bieżący jest uwzględniany w obliczeniach produkcji krajowej, a rachunek kapitałowy nie.

Suma wszystkich transakcji zapisanych w bilansie płatniczym musi wynosić zero, o ile rachunek kapitałowy jest zdefiniowany szeroko. Powodem jest to, że każdy kredyt pojawiający się na rachunku bieżącym ma odpowiadający mu debet na koncie kapitałowym i odwrotnie. Jeśli kraj eksportuje pozycję (transakcja na rachunku bieżącym), w rzeczywistości importuje kapitał zagraniczny, gdy ta pozycja jest opłacana (transakcja na rachunku kapitałowym).

Jeśli kraj nie może finansować importu poprzez eksport kapitału, musi to czynić poprzez wyczerpywanie swoich rezerw. Sytuację tę często określa się mianem deficytu bilansu płatniczego, stosując wąską definicję rachunku kapitałowego, która wyklucza rezerwy banku centralnego. W rzeczywistości jednak szeroko rozumiany bilans płatniczy musi z definicji wynosić zero. W praktyce rozbieżności statystyczne wynikają z trudności w dokładnym policzeniu każdej transakcji między gospodarką a resztą świata, w tym rozbieżności spowodowanych przeliczaniem walut obcych.

Polityka gospodarcza i bilans płatniczy

Bilans płatniczy i międzynarodowa pozycja inwestycyjna mają kluczowe znaczenie przy formułowaniu krajowej i międzynarodowej polityki gospodarczej. Niektóre aspekty danych bilansu płatniczego, takie jak nierównowaga płatności i bezpośrednie inwestycje zagraniczne, są kluczowymi kwestiami, którymi starają się zająć decydenci.

Polityka gospodarcza jest często ukierunkowana do określonych celów, które z kolei wpływają na bilans płatniczy. Na przykład jeden kraj może przyjąć politykę specjalnie zaprojektowaną w celu przyciągnięcia inwestycji zagranicznych w określonym sektorze, podczas gdy inny może próbować utrzymać swoją walutę na sztucznie niskim poziomie, aby stymulować eksportuje i gromadzi rezerwy walutowe. Wpływ tych zasad jest ostatecznie ujmowany w danych bilansu płatniczego.

Brak równowagi między krajami

Podczas gdy naród „Bilans płatniczy siłą rzeczy zeruje rachunki bieżące i kapitałowe, nierównowagi mogą i pojawiają się między rachunkami bieżącymi różnych krajów”. Według Banku Światowego, Stany Zjednoczone miały największy na świecie deficyt na rachunku bieżącym w 2019 r., który wyniósł 498 miliardów dolarów. Niemcy miały największą nadwyżkę na świecie, wynoszącą 275 miliardów dolarów.

Taka nierównowaga może generować napięcia między krajami Donald Trump prowadził w 2016 roku kampanię na rzecz odwrócenia deficytu handlowego Stanów Zjednoczonych, zwłaszcza z Meksykiem i Chinami.The Economist argumentował w 2017 r., Że „nadwyżka Niemiec” stanowi nieuzasadnione obciążenie dla światowego systemu handlu, „ponieważ„ aby zrównoważyć takie nadwyżki i utrzymać wystarczający łączny popyt, aby utrzymać ludzi w pracy, reszta świata musi pożyczać i wydawać z równym zapałem . ”

Historia bilansu płatniczego (BOP)

Przed XIX wiekiem transakcje międzynarodowe były denominowane w złocie, co zapewniało krajom niewielką elastyczność doświadczających deficytów handlowych Wzrost był niski, więc stymulowanie nadwyżki handlowej było podstawową metodą wzmocnienia pozycji finansowej kraju. Gospodarki narodowe nie były jednak dobrze zintegrowane ze sobą, więc gwałtowne zaburzenia równowagi handlowej rzadko wywoływały kryzysy. Rewolucja przemysłowa zintensyfikowała międzynarodową integrację gospodarczą, a kryzysy bilansu płatniczego zaczęły pojawiać się coraz częściej.

Wielki kryzys doprowadził kraje do porzucenia standardu złota i zaangażowania się w konkurencyjną dewaluację swoich walut, ale system Bretton Woods, który panował od końca II wojny światowej do lat 70. wprowadził wymienialnego na złoto dolara ze stałymi kursami wymiany na inne waluty. Jednak wraz ze wzrostem podaży pieniądza w USA i pogłębieniem deficytu handlowego rząd nie był w stanie w pełni wykupić rezerw dolarowych zagranicznych banków centralnych na złoto, a system został porzucony.

Od czasu szoku Nixona – jak wiadomo, koniec wymienialności dolara na złoto – waluty płyną swobodnie, co oznacza, że kraj doświadcza handlu deficyt może sztucznie obniżyć jego walutę – na przykład przez gromadzenie rezerw walutowych – zwiększając atrakcyjność jej produktów i zwiększając eksport. Ze względu na zwiększoną mobilność kapitału przez granice czasami dochodzi do kryzysów bilansu płatniczego, powodując gwałtowne dewaluacje walut, takie jak o nes, które uderzyły w krajach Azji Południowo-Wschodniej w 1998 r.

Podczas Wielkiej Recesji kilka krajów podjęło konkurencyjną dewaluację swoich walut, aby spróbować zwiększyć eksport. Wszystkie główne banki centralne świata zareagowały wówczas na kryzys finansowy, realizując dramatycznie ekspansywną politykę pieniężną. Doprowadziło to do aprecjacji walut innych krajów, zwłaszcza na rynkach wschodzących, w stosunku do dolara amerykańskiego i innych głównych walut. Wiele z tych narodów zareagowało dalszym poluzowaniem kontroli nad własną polityką monetarną w celu wsparcia eksportu, zwłaszcza tych, których eksport był pod presją stagnacji globalnego popytu podczas Wielkiej Recesji.