La canción fue escrita para el cuidador del rancho Broken Arrow del norte de California, que Young compró por $ 350,000 en 1970. La canción compara la vida de un joven con la de un anciano y muestra que el joven tiene, hasta cierto punto, las mismas necesidades que el anciano. James Taylor tocó un banjo de seis cuerdas (afinado como una guitarra) y cantó la canción, y Linda Ronstadt también contribuyó con la voz.
En la película Heart of Gold, Young presenta la canción de la siguiente manera:
En esa época en que escribí («Heart of Gold»), y estaba de gira, también tenía, simplemente, ya sabes, ser un hippie rico para el primera vez, compré un rancho y todavía vivo allí hoy. Y había una pareja viviendo en él que eran los cuidadores, un anciano llamado Louis Avila y su esposa Clara. Y allí estaba este viejo Jeep azul, y Louis me llevó a dar un paseo en este Jeep azul. Me lleva a la parte superior del lugar, y hay un lago allá arriba que alimenta a todos los pastos, y me dice: «Bueno, dime, ¿cómo es que un joven como tú tiene suficiente dinero para comprar un en un lugar como este? «Y yo dije:» Bueno, suerte, Louis, mucha suerte «. Y él dijo:» Bueno, eso es lo más divertido que he escuchado «. Y escribí esta canción para él.
Cuenta una historia similar cuando presenta la canción en una presentación del 23 de febrero de 1971 transmitida por la BBC (en la que dice que compró el rancho a «dos abogados»).