Datum: ma, 08 februari 2021 06:59:11 -0600 (elke 10 minuten bijgewerkt)
Shiller PE: 35.4 (+ 0,39%)
Shiller PE is 38,3% hoger dan het recente 20-jarige gemiddelde van 25,6
Geïmpliceerd toekomstig jaarlijks rendement: 0,5%
Recent 20-jarig dieptepunt: 13,3
Recent 20- jaarhoog: 35,8
S & P 500: 3886,83
Normale PE: 39,6 (recent 20-jarig gemiddelde: 25,9)
Opmerking: vanaf 26-06 / 2020, bij het berekenen van het geïmpliceerde toekomstige rendement, in plaats van aan te nemen dat de Shiller PE van de markt op lange termijn zal omkeren naar het historische gemiddelde ooit, zullen we dit veranderen naar het recente 20-jarige gemiddelde.
Shiller PE
Prof. Robert Shiller van de Yale University heeft de Shiller PE Ratio uitgevonden om de waardering van de markt te meten. De Shiller PE is een redelijkere marktwaarderingsindicator dan de PE-ratio omdat het schommelingen in de ratio elimineert die worden veroorzaakt door de variatie in winstmarges tijdens bedrijfscycli. Dit is vergelijkbaar met marktwaardering op basis van de verhouding tussen de totale marktkapitalisatie en het bbp, waarbij de variatie in winstmarges ook geen rol speelt.
GuruFocus berekent de Shiller PE-ratio van individuele aandelen en verschillende sectoren. Hier kun je de Sector Shiller PE zien, het laat zien welke sectoren het goedkoopst zijn. Hier kun je Shiller PE van individuele aandelen zien.
Hoe wordt de Shiller PE berekend?
- Gebruik de jaarinkomsten van de S & P 500-bedrijven in de afgelopen 10 jaar.
- Pas de eerdere inkomsten aan voor inflatie met behulp van CPI; eerdere inkomsten worden aangepast tot de huidige dollars.
- Het gemiddelde van de aangepaste waarden voor E10.
- De Shiller PE is gelijk aan de prijsverhouding van de S & P 500-index boven E10.
Waarom bedriegt de reguliere PE-ratio?
De reguliere PE gebruikt de ratio van de S & P 500-index ten opzichte van de achterblijvende 12-maandswinsten van S & P 500-bedrijven. Tijdens economische uitbreidingen hebben bedrijven hoge winstmarges en inkomsten. De PE-ratio wordt dan kunstmatig laag vanwege hogere inkomsten. Tijdens recessies zijn de winstmarges laag en de inkomsten laag. Dan wordt de reguliere PE-ratio hoger. Het is het duidelijkst in de onderstaande grafiek:
Normale PE-ratio
De hoogste piek voor de reguliere PE-ratio was 123 in het eerste kwartaal van 2009. Tegen die tijd was de S & P 500 was meer dan 50% gecrasht vanaf zijn hoogtepunt in 2007. De PE-ratio was hoog omdat de inkomsten onder druk stonden. Met een koerswinstratio van 123 in het eerste kwartaal van 2009, veel hoger dan het historische gemiddelde van 15, was dit de beste tijd in de recente geschiedenis om aandelen te kopen. Aan de andere kant stond de Shiller PE-ratio op 13,3, het laagste niveau in decennia, wat correct aangeeft dat er een beter moment is om aandelen te kopen.
Shiller PE impliciet marktrendement
Als we aannemen dat op de lange termijn de Shiller PE van de markt zal omkeren naar zijn recente 20-jarige gemiddelde van 25,6, het toekomstige marktrendement zal uit drie delen komen:
- Inkrimping of uitbreiding van de Shiller PE naar het recente 20-jarige gemiddelde
- Dividenden
- Bedrijfsgroei
Hieruit zullen we schatten dat op het huidige niveau van de Shiller PE , zal het toekomstige marktrendement ongeveer 0,5% per jaar bedragen. Dit is het historische impliciete rendement, het werkelijke rendement en de langetermijnrente. De rentevoet heeft een invloed op het marktrendement. Klik op de legenda van de onderstaande grafiek om te tonen / verbergen chart series.
Shiller PE Implicied Market Return
In werkelijkheid zal het nooit zo zijn dat Shiller PE na 8 jaar exact zal omkeren naar het gemiddelde. Tabel hieronder geeft ons een beter idee over het bereik van de toekomstige rendementen zal zijn als de markt binnen 50% tot 150% van het gemiddelde ligt.
Investeringsstrategieën op verschillende marktniveaus
De Shiller PE en de ratio van de totale marktkapitalisatie ten opzichte van het bbp kan als een goede leidraad dienen voor beleggers bij het bepalen van hun investeringsstrategieën tegen verschillende marktwaarderingen. Historische marktrendementen bewijzen dat wanneer de markt eerlijk of overgewaardeerd is, het loont om defensief te zijn. Bedrijven met een hoogwaardige bedrijfsvoering en een sterke balans zullen in deze omgeving een beter rendement opleveren. Als de markt goedkoop is, kunnen verslagen bedrijven met een sterke balans een buitensporig groot rendement opleveren.
Samenvattend:
- Als de markt redelijk of overgewaardeerd is, koop dan hoge kwaliteitsbedrijven zoals die in de Buffett-Munger Screener.
- Als de markt ondergewaardeerd is, koop dan laagrisicobedrijven zoals die in de Ben Graham Net-Net Screener. Koop er een mandje van en laat u diversifiëren.
- Als de markt veel overgewaardeerd is, blijf dan in contanten. U kunt overwegen om af te dekken of short te gaan.
Nogmaals, hier ziet u de Sector Shiller PE, deze laat u zien welke sectoren het goedkoopst zijn.Hier kunt u Shiller PE van individuele aandelen zien.