Oorlogsbond

Oostenrijk en Hongarije Bewerken

De regering van Oostenrijk-Hongarije wist vanaf het begin van de Eerste Wereldoorlog dat ze niet kon rekenen op voorschotten van haar belangrijkste bankinstellingen om de stijgende kosten van de oorlog te dekken. In plaats daarvan voerde het een oorlogsfinancieringsbeleid in naar het voorbeeld van dat van Duitsland: in november 1914 werd de eerste gefinancierde lening uitgegeven. Net als in Duitsland volgden de Oostenrijks-Hongaarse leningen een vooraf overeengekomen plan en werden ze elk halfjaar in november en mei uitgegeven. De eerste Oostenrijkse obligaties betaalden 5% rente en hadden een looptijd van vijf jaar. De kleinste beschikbare obligatielening was 100 kronen.

Hongarije gaf in 1919, na de oorlog en nadat het zich van Oostenrijk had afgescheiden, apart van Oostenrijk leningen uit in de vorm van aandelen die de inschrijver in staat stelden om terugbetaling te eisen na een opzegtermijn van een jaar. De rente werd vastgesteld op 6% en de kleinste coupure was 50 korona. De inschrijvingen op de eerste Oostenrijkse obligatie-uitgifte bedroegen $ 440 miljoen; die van de eerste Hongaarse uitgifte bedroegen $ 235 miljoen.

De beperkte financiële middelen van kinderen werden aangeboord door middel van campagnes op scholen. De aanvankelijke minimum Oostenrijkse obligatielening van 100 kronen was nog steeds hoger dan de middelen van de meeste kinderen, dus introduceerde de derde obligatie-uitgifte in 1915 een regeling waarbij kinderen een klein bedrag konden doneren en een banklening aangaan om de rest van de 100 kronen te dekken. Het initiatief was enorm succesvol, het lokte geld uit en moedigde loyaliteit aan de staat en zijn toekomst onder Oostenrijks-Hongaarse jongeren aan. Meer dan 13 miljoen kronen wa s verzameld in de eerste drie “kinderobligaties”.

CanadaEdit

Canada De betrokkenheid bij de Eerste Wereldoorlog begon in 1914, met Canadese oorlogsobligaties genaamd “Victory Bonds” na 1917. De eerste binnenlandse oorlogslening werd opgehaald in november 1915, maar pas tijdens de vierde campagne van november 1917 werd de term Victory Loan toegepast. . De Eerste Overwinningslening was een uitgifte van 5,5% van 5, 10 en 20 jaars goudobligaties in coupures van slechts $ 50. Het werd snel overtekend en ontving $ 398 miljoen of ongeveer $ 50 per hoofd van de bevolking. De tweede en derde overwinningsleningen werden uitgegeven in 1918 en 1919, wat nog eens $ 1,34 miljard opleverde. Voor degenen die het zich niet konden veroorloven om Victory Obligaties te kopen, gaf de overheid ook War Savings Certificates uit. De overheid kende gemeenschappen die grote hoeveelheden obligaties kochten Victory Loan Honor Flags toe.

GermanyEdit

In tegenstelling tot Frankrijk en Groot-Brittannië was Duitsland bij het uitbreken van de Eerste Wereldoorlog grotendeels uitgesloten van de internationale financiële markten. Dit werd het duidelijkst nadat een poging om een grote lening op Wall Street te verhandelen in 1914 mislukte. Als zodanig was Duitsland grotendeels beperkt tot binnenlandse leningen, die werd veroorzaakt door een reeks oorlogskredieten die de Reichstag passeerden. Dit vond plaats in vele vormen; de meest gepubliceerde waren echter de openbare oorlogsobligaties (Kriegsanleihe).

Negen obligatie-drives werden uitgevoerd tijdens de duur van de oorlog en, net als in Oostenrijk-Hongarije, werden de leningen uitgegeven met tussenpozen van zes maanden . De ritten zelf duurden vaak enkele weken, waarin via alle mogelijke media uitgebreid gebruik werd gemaakt van propaganda. De meeste obligaties hadden een rendement van 5% en konden over een periode van tien jaar in halfjaarlijkse betalingen worden afgelost. Net als oorlogsobligaties in andere landen, waren de Duitse oorlogsobligaties bedoeld als extravagante uitingen van patriottisme en werden de obligaties verkocht via banken, postkantoren en andere financiële instellingen.

Net als in andere landen, waren de meeste investeerders waren geen individuen maar instellingen en grote bedrijven. Industrieën, universitaire fondsen, lokale banken en zelfs stadsbesturen waren de belangrijkste investeerders in de oorlogsobligaties. Gedeeltelijk vanwege intense publieke druk en gedeeltelijk vanwege patriottische toewijding bleken de obligatie-aandrijvingen buitengewoon succesvol te zijn, waarbij ongeveer 10 miljard mark aan fondsen werd opgehaald. Hoewel buitengewoon succesvol, dekten de oorlogsobligaties slechts twee derde van de oorlogsgerelateerde uitgaven. Ondertussen vertegenwoordigde de verschuldigde rente op de obligaties een groeiende uitgave, waarvoor meer middelen nodig waren om deze te betalen.

Verenigd Koninkrijk Bewerken

In augustus 1914 bedroegen de goudreserves van de Bank of England, en in feite van alle bankinstellingen in Groot-Brittannië, £ 9 miljoen (equivalent aan £ 779 miljoen in 2015 ). De banken vreesden dat de oorlogsverklaring een run op de banken zou veroorzaken, dus verlengde bondskanselier David Lloyd George de feestdag in augustus met drie dagen om tijd te geven voor het aannemen van de Currency and Bank Notes Act 1914, waarmee Groot-Brittannië het goud verliet standaard. Krachtens deze wet gaf de Schatkist £ 300 miljoen (equivalent aan £ 25,1 miljard in 2013) aan papieren bankbiljetten uit, zonder steun van goud, waarmee de banken hun verplichtingen konden terugbetalen. Toonaangevende bankier Walter Leaf beschreef deze schatkistbiljetten als “in wezen een renteloze oorlogslening voor een onbeperkte periode, en als zodanig een zeer winstgevend hulpmiddel vanuit het standpunt van de regering”.

De eerste De rentedragende Oorlogslening werd in november 1914 uitgegeven tegen een rentetarief van 3,5%, afgelost tegen nominale waarde in 1925-1928. Het bracht £ 333 miljoen op; £ 350 miljoen tegen nominale waarde aangezien het werd uitgegeven met een korting van 5%. In 2017 werd onthuld dat openbare abonnementen £ 91 miljoen bedroegen, en het saldo was onderschreven door de Bank of England, onder de namen van de toenmalige gouverneur, John Gordon Nairne, en zijn plaatsvervanger Ernest Harvey. Het werd gevolgd door £ 901 miljoen van een tweede oorlogslening in juni 1915 tegen 4,5%. £ 17,6 miljoen hiervan kwam voor rekening van de conversie van de 3,5% -emissie, en nog eens £ 138 miljoen door houders van 2,5% en 2,75% Consols, die ook mochten overstappen op het hogere rentetarief. De regering beloofde ook dat als ze oorlogsleningen uitgeven tegen een nog hogere rente, de houders van de 4,5% obligaties ook zouden kunnen converteren naar het nieuwe tarief. In zijn memoires verklaarde Lloyd George dat hij het betreurde dat zijn opvolger Reginald McKenna de rente verhoogde in een tijd dat investeerders weinig alternatieven hadden. Het verhoogde niet alleen direct de jaarlijkse rentebetalingen van het land met £ 100 miljoen, maar het betekende ook dat de rentetarieven tijdens de naoorlogse depressie in de hele economie hoger waren.

In vergelijking met Frankrijk vertrouwde de Britse regering meer op kortetermijnfinanciering in de vorm van schatkistpapier en schatkistobligaties tijdens de Eerste Wereldoorlog.In 1916 vormden schatkistpapier het grootste deel van de Britse overheidsmiddelen en waren beschikbaar voor looptijden van 3, 6, 9 en 12 maanden tegen een rentetarief van 5%. Hoewel deze niet formeel werden aangeduid als oorlogsobligaties, was de reclame expliciet over hun doel. Deze advertentie van april 1916 voor 5% schatkistobligaties was typerend voor die tijd: “Leen uw geld aan uw land. De soldaat heeft geen wrok om zijn leven aan zijn land te geven. Hij biedt het gratis aan, want zijn leven kan de prijs van de overwinning zijn. Maar de overwinning kan niet worden behaald zonder geld en ook zonder mannen, en uw geld is nodig. In tegenstelling tot de soldaat loopt de investeerder geen risico. Als u in schatkistobligaties belegt, zijn uw geld, kapitaal en rente gelijk gesteld aan het geconsolideerde fonds van het Verenigd Koninkrijk, de belangrijkste zekerheid ter wereld. “

Het beleid is gewijzigd toen de regering van Asquith in december viel 1916 en Bonar Law werd kanselier in de nieuwe coalitieregering. De derde oorlogslening werd gelanceerd in januari 1917 met een korting van 5% ten opzichte van de nominale waarde en tegen betaling van 5% rente (of 4% belastingvrij gedurende 25 jaar), een tarief dat Lloyd George omschreef als “strafrechtelijk”. Houders van bestaande oorlogsleningen, schatkistcertificaten en oorlogsuitgavencertificaten zouden kunnen omschakelen naar de 5% -emissie. Van de £ 2,08 miljard die door de 5% oorlogslening werd opgehaald, was slechts £ 845 miljoen nieuw geld; de rest bestond uit conversies van £ 820 miljoen aan 4,5% lening, £ 281 miljoen aan schatkistobligaties en £ 130 miljoen aan schatkistpapier. Arbeiderspoliticus Tom Johnston zou later over de oorlogslening van 1917 schrijven: “Geen enkele buitenlandse veroveraar had een vollediger beroving en slavernij van de Britse natie kunnen bedenken”.

Op 30 juni 1932 kondigde Neville Chamberlain aan dat de regering zou oefenen het recht om de 5% oorlogslening in te roepen, waarbij de keuze wordt geboden tussen het opnemen van contant geld of het voortzetten van de lening tegen 3,5%. Hoewel ze verplicht waren om 90 dagen van een dergelijke wijziging op de hoogte te stellen, werd een belastingvrije bonus van 1% in contanten aangeboden aan houders die vóór 31 juli hadden gehandeld. Deze conversie bespaarde de regering ongeveer £ 23 miljoen netto per jaar. Op 3 december 2014 de Britse regering kondigde op 9 maart 2015 aan de uitstaande oorlogsleningen af te lossen.

Verenigde Staten Bewerken

In 1917 en 1918 vaardigde de Amerikaanse regering Liberty Obligaties om geld in te zamelen voor zijn betrokkenheid bij de Eerste Wereldoorlog. Een agressieve campagne werd opgezet door minister van Financiën William Gibbs McAdoo om de obligaties populair te maken, grotendeels gebaseerd op patriottische oproepen. Het ministerie van Financiën werkte nauw samen met het Comité voor openbare informatie bij de ontwikkeling van Liberty Bond-campagnes De resulterende propagandaboodschappen waren vaak zwaar ontleend aan militaire omgangstaal.

De overheid gebruikte beroemde artiesten om posters te maken en gebruikte film- en toneelsterren om obligatierallys te organiseren. Al Jolson, Ethel Barrymore, Marie Dressler, Elsie Janis, Theda Bara, Fatty Arbuckle, Mabel Normand, Mary Pickford, Douglas Fairbanks en Charlie Chaplin behoorden tot de beroemdheden die in het openbaar optraden om het patriottische element van het kopen van Liberty Bonds te promoten. Chaplin maakte ook een korte film, The Bond, op eigen kosten voor de rit. Zelfs de padvinders en padvinders verkochten obligaties onder de slogan “Every Scout to Save a Soldier”. De campagne stimuleerde de inspanningen van de gemeenschap in het hele land om de obligaties te verkopen en was een groot succes, wat resulteerde in overinschrijvingen op de tweede, derde en vierde obligatie-uitgiften. Volgens de Massachusetts Historical Society: “Omdat de eerste Wereldoorlog de federale overheid meer dan $ 30 miljard kostte (ter vergelijking: de totale federale uitgaven in 1913 bedroegen slechts $ 970 miljoen), werden deze programmas van vitaal belang als een manier om fondsen te werven.”