De Bretton Woods-overeenkomst van 1944 vestigde een nieuw wereldwijd monetair systeem. Het verving de gouden standaard door de Amerikaanse dollar als wereldwijde valuta. Door dit te doen, vestigde het Amerika als de dominante macht in de wereldeconomie. Nadat de overeenkomst was ondertekend, was Amerika het enige land dat dollars kon drukken.
Door de overeenkomst werden de Wereldbank en het Internationaal Monetair Fonds (IMF) opgericht, de VS. gesteunde organisaties die het nieuwe systeem zouden monitoren.
De Bretton Woods-overeenkomst
De Bretton Woods-overeenkomst kwam tot stand tijdens een conferentie in 1944 van alle de geallieerde naties uit de Tweede Wereldoorlog. Het vond plaats in Bretton Woods, New Hampshire.
Volgens de overeenkomst beloofden landen dat hun centrale banken vaste wisselkoersen zouden handhaven tussen hun valuta en de dollar. de valutawaarde van het land te zwak werd ten opzichte van de dollar, zou de bank haar valuta op de valutamarkten opkopen.
Het kopen van valuta zou het aanbod van de valuta verlagen en de prijs verhogen. Als de prijs van een valuta te hoog zou worden, zou de centrale bank meer afdrukken. Deze drukproductie zou het aanbod verhogen en de prijs van de valuta verlagen. Deze methode is een monetair beleid dat vaak door centrale banken wordt gebruikt om de inflatie te beheersen.
Leden van het Bretton Woods-systeem kwamen overeen handelsoorlogen te vermijden. Ze zouden bijvoorbeeld hun valuta niet strikt verlagen om de handel te vergroten. Maar ze konden hun valuta onder bepaalde voorwaarden reguleren. Ze zouden bijvoorbeeld actie kunnen ondernemen als directe buitenlandse investeringen hun economie zouden destabiliseren. Ze konden ook hun valutawaarden aanpassen om na een oorlog weer op te bouwen.
De gouden standaard vervangen
Vóór Bretton Woods volgden de meeste landen de gouden standaard. Dat betekende dat elk land garandeerde dat het zijn valuta zou inwisselen voor zijn waarde in goud. Na Bretton Woods stemde elk lid ermee in zijn valuta in te wisselen voor Amerikaanse dollars, niet voor goud.
Waarom dollars? De Verenigde Staten hadden driekwart van de wereldvoorraad aan goud in handen. Geen enkele andere valuta had genoeg goud om het als vervanging te ondersteunen. De waarde van de dollar was 1/35 van een ounce goud. Bretton Woods liet de wereld langzaam overgaan van een gouden standaard naar een Amerikaanse dollar.
De dollar was nu een substituut geworden. voor goud. Als gevolg hiervan begon de waarde van de dollar te stijgen ten opzichte van andere valutas.
De overgang creëerde meer vraag naar dollars, ook al was de waarde ervan in goud blijft hetzelfde. Deze discrepantie in waarde vormde de kiem voor de ineenstorting van het Bretton Woods-systeem drie decennia later.
Waarom de overeenkomst nodig was
Tot de wereldoorlog Ik, de meeste landen zaten op de gouden standaard. Ze sneden echter de band met goud door, zodat ze de valuta konden drukken die nodig waren om hun oorlogskosten te betalen. Deze instroom van valuta veroorzaakte hyperinflatie, aangezien het aanbod van geld de vraag overweldigde. Na de oorlog keerden landen terug naar de veiligheid van de gouden standaard.
Door hyperinflatie daalde de waarde van geld zo dramatisch dat In sommige gevallen hadden mensen kruiwagens vol geld nodig om alleen een brood te kopen.
Alles ging goed tot de Grote Depressie. Na de beurscrash van 1929 schakelden beleggers over op de handel in grondstoffen. Het dreef de prijs van goud op, waardoor mensen hun dollars inwisselden voor goud. De Federal Reserve maakte het nog erger door de goudreserve van het land te verdedigen door de rente te verhogen.
Het Bretton Woods-systeem gaf landen meer flexibiliteit dan strikte naleving van de gouden standaard. Het zorgde ook voor minder volatiliteit dan een valutasysteem zonder enige standaard. Een lidstaat behield nog steeds de mogelijkheid om de waarde van zijn valuta te wijzigen, indien nodig, om een “fundamenteel onevenwicht” in het saldo op de lopende rekening te corrigeren.
Rol van het IMF en de Wereldbank
The Bretton Woods-systeem had niet kunnen werken zonder het IMF.De lidstaten hadden het nodig om hen te redden als hun valutawaarden te laag werden. Ze hadden een soort wereldwijde centrale bank nodig waarvan ze konden lenen als ze de waarde van hun valuta moesten aanpassen en zelf niet over de fondsen beschikten. Anders zouden ze gewoon op handelsbarrières slaan of de rente verhogen.
De Bretton Woods-landen besloten om het IMF niet de macht van een mondiale centrale bank te geven, maar kwamen overeen bij te dragen aan een vaste pool van nationale valuta en goud die door het IMF zou worden gehouden. Elke lidstaat van het Bretton Woods-systeem had vervolgens het recht om te lenen wat het nodig had, binnen de grenzen van zijn bijdragen.Het IMF was ook verantwoordelijk voor de handhaving van de Bretton Woods-overeenkomst.
Het IMF was niet bedoeld om geld te drukken en economieën te beïnvloeden met monetaire beleid.
De Wereldbank was, ondanks haar naam, niet (en is niet) de centrale bank van de wereld. Ten tijde van het akkoord van Bretton Woods werd de Wereldbank opgericht om leningen te verstrekken aan de Europese landen die door de Tweede Wereldoorlog waren verwoest. Het doel van de Wereldbank veranderde in het lenen van geld aan economische ontwikkelingsprojecten in opkomende markten.
De ineenstorting van het Bretton Woods-systeem
In 1971, de Verenigde Staten leden onder enorme stagflatie – een combinatie van inflatie en recessie, die werkloosheid en lage economische groei veroorzaakt.
Als reactie op een gevaarlijke waardedaling veroorzaakt door te veel geld in omloop, begon president Nixon de waarde van de dollar in goud te laten leeglopen. Nixon devalueerde de dollar tot 1/38 van een ounce goud en vervolgens tot 1/42 van een ounce.
Het devaluatieplan mislukte. Het creëerde een run op de Amerikaanse goudreserves in Fort Knox toen mensen hun snel devaluerende dollars inwisselden voor goud. In 1971 haakte Nixon de waarde van de dollar helemaal los van goud . Zonder prijsbeheersing schoot goud snel omhoog tot $ 120 per ounce op de vrije markt, waarmee het Bretton Woods-systeem werd beëindigd.
De cr De opkomst van Bretton Woods heeft ertoe geleid dat landen hun valuta aan de Amerikaanse dollar hebben gekoppeld. Op zijn beurt was de dollar gekoppeld aan de goudprijs en werd de VS dominant in de wereldeconomie. De VS was het enige land dat de wereldwijd geaccepteerde valuta kon drukken, en landen hadden meer flexibiliteit dan met de oude goudstandaard.
Toen de dollar niet langer aan de goudprijs was gekoppeld, werd het de monetaire standaard met andere valutas die hun valuta eraan koppelen.