Dato: Man, 8. Feb 2021 06:59:11 -0600 (Oppdateres hvert 10. minutt)
Shiller PE: 35.4 (+ 0,39%)
Shiller PE er 38,3% høyere enn det siste 20-årsgjennomsnittet på 25,6
Implisitt fremtidig årlig avkastning: 0,5%
Nylig 20-års lav: 13,3
Nylig 20- år høy: 35,8
S & P 500: 3886.83
Vanlig PE: 39.6 (Nylig 20-års gjennomsnitt: 25.9)
Merk: Starter fra 06/26 / 2020, når vi beregner den underforståtte fremtidige avkastningen, i stedet for å anta at Shiller PE på markedet på lang sikt vil snu til det historiske gjennomsnittet, vil vi endre det til å reversere til det nylige 20-årsgjennomsnittet. >
Shiller PE
Prof. Robert Shiller fra Yale University oppfant Shiller PE Ratio for å måle markedets verdsettelse. Shiller PE er en mer fornuftig markedsverdiindikator enn PE-forholdet fordi det eliminerer svingninger i forholdet forårsaket av variasjonen i fortjenestemarginene under konjunktursykluser. Dette ligner markedsverdien basert på forholdet mellom total markedsverdi over BNP, der variasjonen i fortjenestemarginene ikke spiller noen rolle heller.
GuruFocus beregner Shiller PE-forholdet mellom individuelle aksjer og forskjellige sektorer. Her kan du se Sector Shiller PE, det viser deg hvilke sektorer som er billigst. Her kan du se Shiller PE av individuelle aksjer.
Hvordan beregnes Shiller PE?
- Bruk årlig inntekt for S & P 500 selskaper de siste 10 årene.
- Juster tidligere inntjening for inflasjon ved hjelp av KPI; tidligere inntjening er justert til dagens dollar.
- Gjennomsnittlig justerte verdier for E10.
- The Shiller PE tilsvarer forholdet mellom prisen på S & P 500-indeksen over E10.
Hvorfor bedrar den vanlige PE-forholdet?
Den vanlige PE bruker forholdet mellom S & P 500-indeksen over etterfølgende 12-måneders inntjening av S & P 500 selskaper. Under økonomiske utvidelser har selskapene høye fortjenestemarginer og inntjening. PE-forholdet blir da kunstig lavt på grunn av høyere inntjening. Under lavkonjunkturer er fortjenestemarginene lave og inntektene lave. Da blir det vanlige PE-forholdet høyere. Det er tydeligst i diagrammet nedenfor:
Vanlig PE-forhold
Den høyeste toppen for det vanlige PE-forholdet var 123 i første kvartal 2009. Da var S & P 500 hadde krasjet mer enn 50% fra toppen i 2007. PE-forholdet var høyt fordi inntjeningen var deprimert. Med PE-forholdet på 123 i første kvartal 2009, mye høyere enn det historiske gjennomsnittet på 15, var det den beste tiden i nyere historie å kjøpe aksjer. På den annen side var Shiller PE-forholdet på 13,3, det laveste nivået på flere tiår, noe som korrekt indikerer et bedre tidspunkt for kjøp av aksjer. at på lang sikt vil Shiller PE i markedet snu til det nylige 20-årsgjennomsnittet på 25,6, vil fremtidig markedsavkastning komme fra tre deler:
- Sammentrekning eller utvidelse av Shiller PE til det siste 20-årsgjennomsnittet
- Utbytte
- Forretningsvekst
Fra dette vil vi anslå at på Shiller PEs nåværende nivå vil fremtidig markedsavkastning ligge på rundt 0,5% i året. Dette er den historiske underforståtte avkastningen, faktisk avkastning og langsiktig rente. Renten har innvirkning på markedsavkastningen. Klikk på forklaringen i diagrammet nedenfor for å vise / skjule diagramserie.
Shiller PE Implisitt markedsavkastning
I virkeligheten vil det aldri være slik at Shiller PE vil reversere nøyaktig til gjennomsnittet etter åtte år. Tabellen nedenfor gir oss bedre ideen om rekkevidden av den fremtidige avkastningen vil være hvis markedet ligger innenfor 50% til 150% av gjennomsnittet.
Investeringsstrategier på forskjellige markedsnivåer
The Shiller PE og forholdet av total markedsverdi over BNP kan tjene som god veiledning for investorer når de skal bestemme sine investeringsstrategier til forskjellige markedsverdier. Historisk markedsavkastning viser at når det er rettferdig eller overvurdert, lønner det seg å være defensiv. Bedrifter med høy kvalitet og sterk balanse vil gi bedre avkastning i dette miljøet. Når markedet er billig, kan bankede selskaper med sterke balanser gi overdreven avkastning.
For å oppsummere:
- Når markedet er virkelig verdsatt eller overvurdert, kjøp høyt kvalitetsbedrifter som de som er i Buffett-Munger Screener.
- Når markedet er undervurdert, kjøp selskaper med lav risiko som de som er i Ben Graham Net-Net Screener. Kjøp en kurv med dem og bli diversifisert.
- Hvis markedet er mye over verdsatt, hold deg i kontanter. Du kan vurdere å sikre eller kort.
Igjen, her kan du se Sector Shiller PE, det viser deg hvilke sektorer som er billigst.Her kan du se Shiller PE av individuelle aksjer.