Hva er økonomisk verdiskaping (EVA)?
Økonomisk merverdi (EVA) er et mål på selskapets økonomiske resultater basert på restformuen beregnet ved å trekke kapitalkostnadene fra driftsresultatet, justert for skatt på kontantbasis. EVA kan også referert til som økonomisk fortjeneste, da det forsøker å fange opp den virkelige økonomiske fortjenesten til et selskap. Dette tiltaket ble utarbeidet av ledelseskonsulentfirmaet Stern Value Management, opprinnelig innlemmet som Stern Stewart & Co.
Key Takeaways
- Economic value added (EVA), også kjent som økonomisk fortjeneste, tar sikte på å beregne den virkelige økonomiske fortjenesten til et selskap.
- EVA brukes til å måle verdien et selskap genererer fra midler investert i det.
- EVA er imidlertid avhengig av investert kapital og brukes best for aktivarike selskaper, der selskaper med immaterielle eiendeler, som teknologivirksomheter, kanskje ikke er gode kandidater.
Understa nding Economic Value Added (EVA)
EVA er den inkrementelle forskjellen i avkastning (RoR) over selskapets kapitalkostnader. I hovedsak brukes den til å måle verdien et selskap genererer fra midler som er investert i det. Hvis et selskaps EVA er negativt, betyr det at selskapet ikke genererer verdi fra midlene som er investert i virksomheten. Omvendt viser en positiv EVA at et selskap produserer verdi fra midlene det er investert i det.
Formelen for beregning av EVA er:
EVA = NOPAT – (Investert kapital * WACC)
Hvor:
- NOPAT = Netto driftsresultat etter skatt
- Investert kapital = Gjeld + kapitalleie + egenkapital
- WACC = Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad
Spesielle hensyn
Ligningen for EVA viser at det er tre nøkkelkomponenter til et selskaps EVA — NOPAT, mengden investert kapital og WACC. NOPAT kan beregnes manuelt, men er normalt oppført i et offentlig selskaps økonomi.
Investert kapital er mengden penger som brukes til å finansiere et selskap eller et bestemt prosjekt. WACC er den gjennomsnittlige avkastningen et selskap forventer å betale investorene; vektene er avledet som en brøkdel av hver finansielle kilde i selskapets kapitalstruktur. WACC kan også beregnes, men blir normalt gitt.
Ligningen som brukes for investert kapital i EVA er vanligvis forvaltningskapital minus kortsiktig gjeld – to tall som lett er å finne i selskapets balanse. I dette tilfellet er den modifiserte formelen for EVA NOPAT – (totalkapital – kortsiktig gjeld) * WACC.
Målet med EVA er å kvantifisere kostnadene ved å investere kapital i en bestemt prosjekt eller firma, og deretter vurdere om det genererer nok kontanter til å bli ansett som en god investering. En positiv EVA viser at et prosjekt genererer avkastning utover minimumskravet. Som bemerket av Stern Value Management, «I 1983 utviklet vi beregningen av økonomisk verdiøkning for å måle verdien som selskaper genererer.»
Fordeler og ulemper ved EVA
EVA vurderer resultatene til et selskap og dets ledelse gjennom ideen om at en bedrift bare er lønnsom når den skaper formue og avkastning for aksjonærene, og dermed krever ytelse over selskapets kapitalkostnader.
EVA som resultatindikator er veldig nyttig. Beregningen viser hvordan og hvor et selskap skapte formue, gjennom inkludering av balanseposter. Dette tvinger ledere til å være klar over eiendeler og utgifter når de tar ledelsesbeslutninger.
EVA-beregningen er imidlertid sterkt avhengig av mengden investert kapital og brukes best for aktiva-rike selskaper som er stabile eller modne. Bedrifter med immaterielle eiendeler, for eksempel teknologivirksomheter, er kanskje ikke gode kandidater for en EVA-evaluering.