Hva er en pantelånesikkerhet (MBS)?
Et pantelånesikkerhet (MBS) er en investering som ligner på en obligasjon som består av en pakke med boliglån kjøpt fra bankene som utstedte dem. Investorer i MBS mottar periodiske betalinger som ligner på kupongbetalinger.
MBS er en type aktivasikret sikkerhet. Som det ble klart åpenbart i nedsmeltingen av subprime-pantelånet i 2007-2008, er en pantelånssikkerhet bare like god som pantelånene som sikkerhetskopierer den.
En MBS kan også være kalt et pantelelatert sikkerhet eller et pantelån.
Hvordan en pantelånesikkerhet fungerer
I hovedsak snur den pantelånte sikkerhet bank inn i en mellommann mellom boligkjøperen og investeringsbransjen. En bank kan gi pant til sine kunder og deretter selge dem videre til rabatt for inkludering i en MBS. Banken registrerer salget som et pluss på balansen og mister ingenting hvis boligkjøperen misligholder en gang på veien.
Investoren som kjøper et pantelånesikkerhet, låner i hovedsak ut penger til boligkjøpere. En MBS kan kjøpes og selges gjennom en megler. Minimumsinvesteringen varierer mellom utstedere.
Verdipapirer med pantelån belastet med subprime-lån spilte en sentral rolle i finanskrisen som startet i 2007 og utslettet billioner av dollar i formue.
Denne prosessen fungerer for alle berørte da alle gjør det de skal. Det vil si banken holder rimelige standarder for å gi pantelån; huseieren fortsetter å betale i tide, og kredittvurderingsbyråene som vurderer MBS utfører due diligence.
For å bli solgt på markedene i dag må en MBS utstedes av et statlig sponset foretak (GSE) eller et privat finansielt selskap. Pantene må ha sitt utspring fra en regulert og autorisert finansinstitusjon. Og MBS må ha mottatt en av de to beste vurderingene utstedt av en akkreditert kredittvurderingsbyrå.
Forståelse av pantesikret sek urities
Typer av pantesikrede verdipapirer
Det er to vanlige typer MBS: pass-throughs og collateralized pant obligations (CMO) .
Gjennomføringer
Gjennomganger er strukturert som stiftelser der pantelån blir samlet inn og overført til investorer. De har vanligvis oppgitt løpetid på fem, 15 eller 30 år. Levetiden til en gjennomføring kan være mindre enn den oppgitte løpetiden, avhengig av hovedbetalingen på pantelånene som utgjør gjennomgangen.
Sikrede panteplikt
CMO-er består av flere puljer av verdipapirer som er kjent som skiver eller tranjer. Tranjene får kredittvurderinger som bestemmer kursene som returneres til investorene.
Rollen til MBS i finanskrisen
Verdipapirer med pantelån spilt en sentral rolle i finanskrisen som startet i 2007 og fortsatte med å utslette billioner av dollar i formue, få ned Lehman Brothers og tøffe verdens finansmarkeder.
I i ettertid, virker det uunngåelig at den raske økningen i boligpriser og den økende etterspørselen etter MBS vil oppmuntre bankene til å senke utlånsstandardene og få forbrukerne til å hoppe inn i markedet for enhver pris.
Det var begynnelsen på subprime MBS. Med Freddie Mac og Fannie Mae som støttet aggressivt boliglånsmarkedet, gikk kvaliteten på alle pantelånesikrede verdipapirer ned og deres rangeringer ble meningsløse. I 2006 toppet boligprisene seg.
Subprime-låntakere begynte å misligholde og boligmarkedet begynte sin lange kollaps. Flere mennesker begynte å gå bort fra pantelånene fordi hjemmene deres var mindre verdt enn gjelden. Selv de konvensjonelle pantene som sto til grunn for MBS-markedet så kraftige verdifall. Skredet av manglende betalinger førte til at mange MBS-er og sikkerhetsgjeldsforpliktelser (CDO) basert på pantelån var enormt overvurdert. prøvde og klarte ikke å laste ned dårlige MBS-investeringer. Kreditten ble strammet inn, noe som førte til at mange banker og finansinstitusjoner vaklet på randen av insolvens. Utlånet ble forstyrret til det punktet at hele økonomien var i fare for å kollapse. kredittkris. Federal Reserve kjøpte $ 4,5 billioner i MBS i løpet av en årrekke mens Troubled Asset Relief Program (TARP) injiserte kapital direkte i bankene.
Finanskrisen passerte til slutt, men den totale statlige forpliktelsen var mye større enn tallet på 700 milliarder dollar ofte sitert.
Viktige takeaways
- MBS gjør en bank til en mellommann mellom boligkjøperen og investeringsbransjen.
- Banken håndterer lånene og deretter selger de dem til en rabatt som skal pakkes som MBS til investorer som en type sikkerhetsstillelse.
- For investoren er en MBS like trygg som pantelånene som støtter den.
Verdipapirer med pantelån i dag
MBS-er kjøpes og selges fortsatt i dag. Det er et marked for dem igjen bare fordi folk generelt betaler pantelån hvis de kan.
Fed eier fortsatt en stor del av markedet for MBS-er, men det selges gradvis av sine beholdninger. Selv CDO-er har kommet tilbake etter å ha falt i favør noen år etter krisen.
Antagelsen er at Wall Street har lært sin leksjon og vil stille spørsmål ved verdien av MBS-er i stedet for blindt å kjøpe dem. Tiden vil vise.