Bretton Woods-avtalen fra 1944 etablerte et nytt globalt pengesystem. Den erstattet gullstandarden med den amerikanske dollaren som global valuta. Ved å gjøre det etablerte det Amerika som den dominerende makten i verdensøkonomien. Etter at avtalen ble undertegnet, var Amerika det eneste landet med muligheten til å trykke dollar.
Avtalen opprettet Verdensbanken og Det internasjonale pengefondet (IMF), USA -støttede organisasjoner som skulle overvåke det nye systemet.
Bretton Woods-avtalen
Bretton Woods-avtalen ble opprettet i en konferanse fra 1944 av alle 2. verdenskrigs allierte nasjoner. Det fant sted i Bretton Woods, New Hampshire.
I henhold til avtalen lovte land at deres sentralbanker ville opprettholde faste valutakurser mellom sine valutaer og dollar. landets valutaverdi ble for svak i forhold til dollaren, ville banken kjøpe opp sin valuta i valutamarkedet.
Innkjøpsvaluta ville redusere tilbudet av valutaen og øke prisen. Hvis en valuta ble for høy, ville sentralbanken skrive ut mer. Denne trykkeproduksjonen vil øke tilbudet og senke valutaens pris. Denne metoden er en pengepolitikk som ofte brukes av sentralbankene for å kontrollere inflasjonen.
Medlemmer av Bretton Woods-systemet ble enige om å unngå handelskrig. For eksempel ville de ikke senke valutaene sine strengt for å øke handelen. Men de kunne regulere valutaene sine under visse forhold. For eksempel kan de ta grep hvis direkte utenlandske investeringer begynte å destabilisere økonomien deres. De kunne også justere valutaverdiene for å gjenoppbygge etter en krig.
Erstatte gullstandarden
Før Bretton Woods fulgte de fleste land gullstandarden. Det betydde at hvert land garanterte at det ville innløse sin valuta for verdien i gull. Etter Bretton Woods ble hvert medlem enige om å løse inn valutaen sin for amerikanske dollar, ikke gull.
Hvorfor dollar? USA hadde tre fjerdedeler av verdens forsyning av gull. Ingen annen valuta hadde nok gull til å støtte det som erstatning. Dollarnes verdi var 1/35 unse gull. Bretton Woods tillot verden å sakte gå over fra en gullstandard til en amerikansk dollarstandard.
Dollaren var nå blitt en erstatning for gull. Som et resultat begynte verdien av dollar å øke i forhold til andre valutaer.
Overgangen skapte mer etterspørsel etter dollar, selv om det var gull forble den samme. Dette avviket i verdi plantet frøet for sammenbruddet av Bretton Woods-systemet tre tiår senere.
Hvorfor avtalen var nødvendig
Fram til verdenskrig Jeg, de fleste land var på gullstandarden. Imidlertid kuttet de slipsen til gull slik at de kunne trykke den valutaen som trengs for å betale krigskostnadene. Denne tilførselen av valuta forårsaket hyperinflasjon, ettersom tilbudet av penger overveldet etterspørselen. Etter krigen vendte land tilbake til gullstandardens sikkerhet.
Hyperinflasjon førte til at verdien av pengene falt så dramatisk at , i noen tilfeller trengte folk trillebår fulle av kontanter bare for å kjøpe et brød.
Alt gikk bra til den store depresjonen. Etter aksjemarkedskrasj 1929 byttet investorer til råvarehandel. Det kjørte opp gullprisen, noe som resulterte i at folk innløste dollarene sine for gull. Federal Reserve gjorde ting verre ved å forsvare landets gullreserve ved å øke renten.
Bretton Woods-systemet ga nasjoner mer fleksibilitet enn streng overholdelse av gullstandarden. Det ga også mindre volatilitet enn et valutasystem uten standard i det hele tatt. Et medlemsland beholdt fortsatt muligheten til å endre valutaens verdi, hvis nødvendig, for å rette opp en «grunnleggende uvekt» i saldoen på den nåværende kontoen.
IMF og Verdensbankens rolle
The Bretton Woods-systemet kunne ikke ha fungert uten IMF. Medlemslandene trengte det for å redde dem hvis valutaverdiene deres ble for lave. De ville trenge en slags global sentralbank de kunne låne fra hvis de trengte å justere valutaens verdi og ikke hadde midlene selv. Ellers ville de bare slå på handelshindringer eller heve renten.
Landene i Bretton Woods bestemte seg for ikke å gi IMF makten til en global sentralbank, i stedet for å bli enige om å bidra til en fast pool av nasjonale valutaer og gull som skal holdes av IMF. Hvert medlemsland i Bretton Woods-systemet hadde da rett til å låne det de trengte, innenfor rammen av dets bidrag.IMF var også ansvarlig for å håndheve Bretton Woods-avtalen.
IMF var ikke designet for å trykke penger og påvirke økonomier med monetære politikk.
Verdensbanken, til tross for navnet, var ikke (og er ikke «t) verdens sentralbank. På tidspunktet for Bretton Woods-avtalen ble Verdensbanken opprettet for å låne ut til de europeiske landene som ble ødelagt av andre verdenskrig. Formålet med Verdensbanken endret seg til å låne penger til økonomiske utviklingsprosjekter i nye markedsland.
Bretton Woods-systemets kollaps
I 1971 led USA av massiv stagflasjon – en kombinasjon av inflasjon og lavkonjunktur, som forårsaker arbeidsledighet og lav økonomisk vekst.
Som svar på et farlig fall i verdi forårsaket med for mye valuta i omløp, begynte president Nixon å tømme dollarens verdi i gull. Nixon devaluerte dollaren til 1/38 av en unse gull, og deretter til 1/42 av en unse.
Devalueringsplanen ga tilbake. Den skapte et løp på de amerikanske gullreservene i Fort Knox da folk innløste sine raskt devaluerende dollar for gull. I 1971 hekte Nixon dollarens verdi fra gull helt Uten priskontroll skutt gull raskt opp til $ 120 per unse i det frie markedet, og avslutter Bretton Woods-systemet.
Cr uttak av Bretton Woods resulterte i at land knyttet sine valutaer til amerikanske dollar. I sin tur ble dollaren knyttet til prisen på gull, og USA ble dominerende i verdensøkonomien. USA var den eneste nasjonen som kunne trykke den globalt aksepterte valutaen, og landene hadde større fleksibilitet enn de hadde med den gamle gullstandarden.
Da dollaren sluttet å være knyttet til prisen på gull, ble den den monetære standarden med andre valutaer som knytter valutaene til den.