양적 완화 (QE)

양적 완화 (QE) 란 무엇입니까?

양적 완화 (QE)는 중앙 은행이 통화 공급을 늘리고 대출 및 투자를 장려하기 위해 공개 시장에서 장기 증권을 구매하는 비 전통적인 통화 정책의 한 형태입니다. 이 증권을 매입하면 경제에 새로운 돈이 추가되고 고정 수입 증권에 입찰하여 금리를 낮추는 역할도합니다. 또한 중앙 은행의 대차 대조표를 확장합니다.

단기 금리가 0이거나 0에 가까워지면 중앙 은행의 정상적인 공개 시장 운영을 목표로 삼습니다. 이자율이 더 이상 유효하지 않습니다. 대신 중앙 은행이 특정 금액의 자산을 구매하도록 지정할 수 있습니다. 양적 완화는 은행에 더 많은 유동성을 제공하기 위해 새로 생성 된 은행 준비금으로 자산을 구매하여 통화 공급을 증가시킵니다.

양적 완화 이해

양적 실행 완화, 중앙 은행은 국채 및 기타 증권을 구매하여 자금 공급을 증가시킵니다. 화폐 공급을 늘리면 화폐 비용이 낮아집니다. 이는 시장에서 다른 자산의 공급을 늘리는 것과 같은 효과입니다. 돈의 비용이 낮 으면 이자율이 낮아집니다. 이자율이 낮 으면 은행은 더 쉬운 조건으로 대출 할 수 있습니다. 양적 완화는 일반적으로 금리가 0에 가까워 질 때 실행됩니다.이 시점에서 중앙 은행은 경제 성장에 영향을 미칠 수있는 도구가 적기 때문입니다.

양적 완화 자체가 효과를 잃는 경우 정부는 “의 재정 정책은 통화 공급을 더욱 확대하는 데 사용될 수도 있습니다. 한 가지 방법으로 양적 완화는 통화 정책과 재정 정책을 결합 할 수 있습니다. 예를 들어 정부가 장기 국채로 구성된 자산을 구매하는 경우 반주 기적 적자 지출을 지원하기 위해 발행됩니다.

특별 고려 사항

중앙 은행이 통화 공급을 늘리면 인플레이션이 발생할 수 있습니다. 중앙 은행의 가능한 시나리오는 양적 완화 전략이 의도 된 경제 성장없이 인플레이션을 유발할 수 있다는 것입니다. 인플레이션은 있지만 경제 성장은없는 경제 상황을 스태그플레이션이라고합니다.

대부분의 중앙 은행이 만들어졌지만 b 그들의 국가 “정부와 약간의 규제 감독이 있기 때문에 자국의 은행이 대출 활동을 늘리도록 강요 할 수 없습니다. 마찬가지로 중앙 은행은 차용인이 대출을 받고 투자하도록 강요 할 수 없습니다. 양적 완화로 인한 통화 공급 증가가 은행을 통해 경제에 영향을 미치지 않으면 양적 완화가 효과적이지 않을 수 있습니다 (적자 지출을 촉진하는 도구 제외).

양적 완화의 또 다른 부정적인 결과는 국내 통화의 가치를 떨어 뜨릴 수 있다는 것입니다. 평가 절하 된 통화는 수출 상품이 글로벌 시장에서 더 저렴하고 (그리고 이는 성장 촉진에 도움이 될 수 있기 때문에) 국내 제조업체에 도움이 될 수 있지만, 통화 가치가 하락하면 수입품이 더 비싸게됩니다. 이는 생산 비용과 소비자 물가 수준을 높일 수 있습니다.

2008 년부터 2014 년까지 미국 연방 준비 은행은 통화 공급을 늘려 양적 완화 프로그램을 실행했습니다. 연방 준비 은행이 채권, 모기지 및 기타 자산을 구매함에 따라 연방 준비 은행의 대차 대조표의 자산 측면을 증가시키는 효과. 주로 미국 은행에서 발생하는 연방 준비 은행의 부채는 같은 금액으로 증가했으며 $ 4 이상이었습니다. 이 프로그램의 목표는 은행이 전체적인 경제 성장을 촉진하기 위해 이러한 준비금을 빌려주고 투자하는 것이 었습니다.

그러나 실제로 일어난 일은 은행이었습니다. 그 돈의 대부분을 초과 준비금으로 보유했습니다. 코로나 바이러스 이전 정점에 미국 은행은 2 조 7 천억 달러의 초과 준비금을 보유하고 있었는데 이는 연방 준비 은행의 양적 완화 프로그램의 예상치 못한 결과였습니다.

대부분의 경제학자들은 연방 준비 은행의 양적 완화 프로그램이 미국을 구하는 데 도움이되었다고 믿습니다. 2008 년 금융 위기 이후 세계) 경제. 그러나 후속 회복에서 그 역할의 규모는 실제로 정량화 할 수 없습니다. 다른 중앙 은행들은 비슷한 방법으로 자국의 경기 침체와 디플레이션에 맞서기위한 수단으로 양적 완화를 시도했습니다. 결론이 나지 않았습니다.

양적 완화의 예

1997 년 아시아 금융 위기 이후 일본은 2001 년부터 경기 침체에 빠졌습니다. 일본의 중앙 은행 인 일본 은행 (BoJ)은 디플레이션을 억제하고 경제를 활성화하기 위해 공격적인 양적 완화 프로그램을 시작했습니다. 일본 은행은 일본 국채 매입에서 사채 및 주식 매입으로 전환했지만 양적 완화 캠페인은 목표를 달성하지 못했습니다. 1995 년과 2007 년 사이 일본 은행의 노력에도 불구하고 일본 국내 총생산 (GDP)은 명목상 약 $ 5.45 조에서 $ 4.52 조로 감소했습니다.

스위스 국립 은행 (SNB)도 2008 년 금융 위기 이후 양적 완화 전략을 채택했습니다. 결국 SNB는 전국의 연간 경제 생산량을 초과하는 자산을 소유했습니다. 이로 인해 SNB의 양적 완화 버전이 (국가의 GDP 대비 비율로) 스위스의 경제 성장이 긍정적이긴했지만, 이후 회복의 어느 정도가 SNB의 양적 완화 프로그램에 기인하는지 불분명합니다. 금리가 0 % 아래로 밀렸지만 SNB는 여전히 인플레이션 목표를 달성 할 수 없었습니다.

2016 년 8 월 영국 은행 (BoE)은이를 발표했습니다. 브렉 시트의 잠재적 인 경제적 영향을 해결하기 위해 추가적인 양적 완화 프로그램을 시작합니다. 계획은 BoE가 600 억 파운드의 국채와 100 억 파운드의 기업 부채를 매수하는 것이 었습니다. 이 계획은 영국의 금리 상승을 막고 기업 투자 및 고용을 촉진하기위한 것이 었습니다.

2016 년 8 월부터 2018 년 6 월까지 국가 통계청 영국의 경우 총 고정 자본 형성 (기업 투자의 척도)이 분기 평균 0.4 %의 성장률로 증가하고 있다고보고했습니다. 이는 2009 년부터 2018 년까지의 평균 비율보다 낮은 수치입니다. 결과적으로 경제학자들은 이 양적 완화 프로그램 없이는 성장이 더 나빠 졌는지 여부를 결정하는 작업을 맡았습니다.

2020 년 3 월 15 일 미국 연방 준비 은행은 미국 금융 시스템에 유동성을 제공하기위한 긴급 조치로 7,000 억 달러의 자산 구매. 이 결정은 COVID-19 바이러스의 급속한 확산과 그에 따른 경제 폐쇄로 인한 대규모 경제 및 시장 혼란의 결과로 내려졌습니다. 후속 조치로 인해이 QE 조치가 무기한 확장되었습니다.

자주 묻는 질문

양적 완화는 어떻게 작동합니까?

양적 완화는 국가의 중앙 은행이 일반적으로 해당 국가의 가장 큰 은행에서 장기 국채를 구매하여 금융 시스템의 유동성을 높이려는 통화 정책의 한 유형입니다. 양적 완화는 일본 은행 (BoJ)에 의해 처음 개발되었지만 이후 미국 및 기타 여러 국가에서 채택되었습니다. 중앙 은행은 은행에서 이러한 증권을 매입함으로써 은행이 더 자유롭게 대출하거나 투자 할 수있는 권한을 부여하여 경제 성장을 촉진하고자합니다.

양적으로 인쇄 화폐를 완화하고 있습니까?

비평가들은 양적 완화가 사실상 화폐 인쇄의 한 형태라고 주장했습니다. 이러한 비평가들은 2000 년대 초 짐바브웨의 경우 나 1920 년대 독일과 같이 화폐 인쇄가 하이퍼 인플레이션으로 이어진 역사상의 예를 종종 지적합니다. 그러나 양적 완화 지지자들은 개인과 기업의 손에 직접 현금을 두는 대신 은행을 중개자로 사용하기 때문에 양적 완화는 폭주 인플레이션을 일으킬 위험이 적다고 지적 할 것입니다.

양적 완화가 인플레이션을 유발합니까?

양적 완화가 인플레이션을 유발하는지 여부와 그 원인에 대해 의견이 분분합니다. 예를 들어, BoJ는 경제 내에서 의도적으로 인플레이션을 높이는 방법으로 양적 완화에 반복적으로 참여했습니다. 그러나 이러한 시도는 지금까지 실패했으며 인플레이션은 1990 년대 후반 이후 극도로 낮은 수준에 머물 렀습니다. 마찬가지로 많은 비평가들은 2008 년 금융 위기 이후 미국이 양적 완화를 사용하면 위험한 인플레이션이 발생할 위험이 있다고 경고했습니다. 그러나 지금까지 이러한 인플레이션 상승은 아직 실현되지 않았습니다.