DuPont 분석

DuPont 분석이란 무엇입니까?

DuPont 분석 (DuPont 아이덴티티 또는 DuPont 모델이라고도 함)은 DuPont Corporation이 대중화 한 기본 성능을 분석하기위한 프레임 워크입니다. 듀폰 분석은 자기 자본 수익률 (ROE)의 여러 동인을 분해하는 데 사용되는 유용한 기술입니다. ROE의 분해를 통해 투자자는 재무 성과의 주요 지표에 개별적으로 집중하여 강점과 약점을 식별 할 수 있습니다.

자본 수익률 (ROE)을 유도하는 세 가지 주요 재무 지표가 있습니다. : 운영 효율성, 자산 사용 효율성 및 재정적 레버리지. 운영 효율성은 순이익률 또는 순이익을 총 매출 또는 수익으로 나눈 값입니다. 자산 사용 효율성은 자산 회전율로 측정됩니다. 레버리지는 평균 자산을 평균 자산으로 나눈 자본 승수로 측정됩니다.

듀폰 분석의 공식 및 계산

듀퐁 분석은 순이익 마진과 자산 회전율에 자기 자본 승수를 곱하여 계산되는 확장 된 자기 자본 수익률 공식입니다.

DuPont 분석이 제공하는 정보

DuPont 분석은 회사의 자기 자본 수익률 (ROE)의 구성 요소를 평가하는 데 사용됩니다.이를 통해 투자자는 어떤 재무 활동이 가장 많은 기여를하는지 결정할 수 있습니다. 투자자는 이와 같은 분석을 사용하여 유사한 두 회사의 운영 효율성을 비교할 수 있습니다. 관리자는 DuPont 분석을 사용하여 해결해야 할 강점 또는 약점을 식별 할 수 있습니다.

DuPont 분석 구성 요소

DuPont 분석으로 ROE 돌파 ROE 변화에 가장 큰 영향을 미치는 요소를 결정하기 위해 구성 요소에 추가합니다.

순이익률

순이익률은 총 수익 또는 총 판매와 비교 한 최종 수익. 이것은 수익성을 측정하는 가장 기본적인 척도 중 하나입니다.

순 마진에 대해 생각하는 한 가지 방법은 단일 제품을 $ 1.00에 판매하는 상점을 상상하는 것입니다. 재고 구매, 위치 유지, 직원, 세금,이자 및 기타 비용 지불과 관련된 비용이 발생한 후 상점 주인은 판매 된 각 단위에서 $ 0.15의 수익을 유지합니다. 즉, 소유자의 수익 마진은 15 %이며 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

소유주가 감소하거나 가격이 상승하면 ROE에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 경영진이 향후 마진, 비용, 비용에 대한 지침을 변경할 때 회사의 주식이 높은 수준의 변동성을 경험하는 이유 중 하나입니다. 및 가격.

자산 회전율

자산 회전율은 회사가 자산을 사용하여 수익을 창출하는 효율성을 측정합니다. 한 회사가 100 달러의 자산을 보유하고 있고 작년에 총 수익이 1,000 달러라고 가정 해보십시오. 이 자산은 총 수익 가치의 10 배를 창출했으며 이는 자산 회전율과 동일하며 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

정상 자산 회전율은 산업 그룹마다 다릅니다. 예를 들어, 할인 소매점이나 식료품 점은 작은 마진으로 자산에서 많은 수익을 창출하므로 자산 회전율이 매우 커집니다. 반면에 유틸리티 회사는 수익에 비해 매우 고가의 고정 자산을 소유하므로 소매 회사보다 훨씬 낮은 자산 회전율이 발생합니다.

비율은 매우 유사한 두 회사를 비교할 때 도움이 될 수 있습니다. 평균 자산에는 재고와 같은 구성 요소가 포함되어 있기 때문에이 비율의 변화는 다른 재무 측정에서 나타나는 것보다 더 빨리 판매가 느려지거나 가속화되고 있음을 나타낼 수 있습니다. 회사의 자산 회전율이 상승하면 ROE가 향상됩니다.

재무 레버리지

재무 레버리지 또는 지분 배율은 다음과 같은 간접 분석입니다. 회사의 자산 자금 조달을위한 부채 사용. 회사가 $ 1,000의 자산과 $ 250의 소유주 지분을 가지고 있다고 가정합니다. 대차 대조표 등식은 회사의 부채도 $ 750 (자산-부채 = 자본)임을 알려줍니다.회사가 자산을 구매하기 위해 더 많이 빌리면 비율은 계속 상승 할 것입니다. 재무 레버리지를 계산하는 데 사용되는 계정은 모두 대차 대조표에 있으므로 분석가는 다음과 같이 평균 자산을 기간 말의 잔액이 아닌 평균 자본으로 나눕니다.

대부분의 기업은 운영 및 성장 자금을 조달하기 위해 자본과 함께 부채를 사용해야합니다. 레버리지를 사용하지 않으면 동료에 비해 회사가 불이익을받을 수 있습니다. 그러나 재무 레버리지 비율을 높이고 ROE를 높이기 위해 너무 많은 부채를 사용하면 불균형적인 위험이 발생할 수 있습니다.

DuPont 분석 사용 사례

한 투자자는 최근에 다른 동료 그룹에 비해 자기 자본 수익률을 개선하고있는 두 개의 유사한 회사 인 SuperCo와 Gear Inc.를 지켜보고 있습니다. 두 회사가 자산을 더 잘 활용하거나 이윤을 높이고 있다면 좋은 일이 될 수 있습니다.

어떤 회사가 더 좋은 기회인지 결정하기 위해 투자자는 다음을 결정합니다. DuPont 분석을 사용하여 각 회사가 ROE를 개선하기 위해 무엇을하고 있는지와 그 개선이 지속 가능한지 여부를 결정합니다.

보시다시피 표에서 SuperCo는 순이익을 늘리고 총 자산을 줄임으로써 수익 마진을 개선했습니다. SuperCo의 변화는 수익 마진과 자산 회전율을 향상 시켰습니다. 투자자는 SuperCo가 평균 자본이 동일하게 유지 되었기 때문에 부채의 일부를 줄였다는 정보에서 추론 할 수 있습니다.

자세히 살펴보면 Gear Inc.에서 투자자는 ROE의 전체 변화가 재무 레버리지의 증가로 인한 것임을 알 수 있습니다. 이는 Gear Inc.가 더 많은 돈을 빌려 평균 자본을 감소 시켰음을 의미합니다. 투자자는 추가 차입금이 변경되지 않았기 때문에 우려합니다. 회사의 순이익, 수익 또는 이익 마진. 즉, 레버리지가 회사에 실제 가치를 추가하지 않을 수 있음을 의미합니다.

듀폰 분석 vs. ROE

자본 수익률 (ROE) 메트릭은 순이익을 주주 자본으로 나눈 값입니다. 듀퐁 분석은 여전히 ROE이며 확장 된 버전입니다. ROE 계산 회사가 주주의 자본을 얼마나 잘 활용하고 있는지 만 알 수 있습니다.

Dupont 분석을 통해 투자자와 분석가는 w를 파헤칠 수 있습니다. 모자는 ROE의 변화를 주도하거나 ROE가 높거나 낮은 것으로 간주되는 이유입니다. 즉, Dupont 분석은 수익성, 자산 사용 또는 ROE를 주도하는 부채를 추론하는 데 도움이 될 수 있습니다.

DuPont 분석 사용의 한계

가장 큰 듀폰 분석의 단점은 광범위하지만 여전히 조작 가능한 회계 방정식과 데이터에 의존한다는 것입니다. 또한 포괄적 인면에서도 듀퐁 분석은 개별 비율이 왜 높거나 낮은 지, 심지어는 높거나 낮게 간주되어야하는지에 대한 컨텍스트가 부족합니다.