Che cosè il valore aggiunto economico (EVA)?
Il valore aggiunto economico (EVA) è una misura della performance finanziaria di unazienda basata sulla ricchezza residua calcolata deducendo il costo del capitale dallutile operativo, corretto per le imposte su base di cassa. EVA può essere indicato anche come profitto economico, poiché tenta di catturare il vero profitto economico di unazienda. Questa misura è stata ideata dalla società di consulenza aziendale Stern Value Management, originariamente costituita come Stern Stewart & Co.
Considerazioni chiave
- Valore aggiunto economico (EVA), noto anche come economico profit, mira a calcolare il vero profitto economico di unazienda.
- LEVA viene utilizzato per misurare il valore che unazienda genera dai fondi in essa investiti.
- Tuttavia, EVA fa molto affidamento sugli investimenti capitale ed è utilizzato al meglio per le aziende ricche di risorse, dove le aziende con beni immateriali, come le aziende tecnologiche, potrebbero non essere buoni candidati.
Understa Trovare il valore aggiunto economico (EVA)
LEVA è la differenza incrementale del tasso di rendimento (RoR) rispetto al costo del capitale di unazienda. In sostanza, viene utilizzato per misurare il valore che unazienda genera dai fondi in essa investiti. Se lEVA di unazienda è negativo, significa che lazienda non genera valore dai fondi investiti nellattività. Al contrario, un EVA positivo mostra che unazienda sta producendo valore dai fondi investiti in essa.
La formula per calcolare lEVA è:
EVA = NOPAT – (Invested Capital * WACC)
Dove:
- NOPAT = Utile operativo netto al netto delle imposte
- Capitale investito = Debito + locazione di capitale + capitale azionario degli azionisti
- WACC = Costo medio ponderato del capitale
Considerazioni speciali
Lequazione per EVA mostra che ci sono tre componenti chiave per lEVA di unazienda: NOPAT, limporto del capitale investito e il WACC. Il NOPAT può essere calcolato manualmente ma normalmente è elencato nei dati finanziari di una società pubblica.
Il capitale investito è la quantità di denaro utilizzata per finanziare unazienda o un progetto specifico. Il WACC è il tasso medio di rendimento che unazienda si aspetta di pagare ai propri investitori; i pesi sono derivati come frazione di ciascuna fonte finanziaria nella struttura del capitale di una società. Il WACC può anche essere calcolato ma normalmente viene fornito.
Lequazione utilizzata per il capitale investito in LEVA di solito è il totale delle attività meno le passività correnti: due cifre facilmente reperibili nel bilancio di unimpresa. In questo caso, la formula modificata per EVA è NOPAT – (attività totali – passività correnti) * WACC.
Lobiettivo di EVA è quantificare il costo di investimento del capitale in un determinato progetto o azienda e quindi valutare se genera abbastanza liquidità per essere considerato un buon investimento. Un EVA positivo mostra che un progetto sta generando rendimenti superiori al rendimento minimo richiesto. Come notato da Stern Value Management, “Nel 1983 abbiamo sviluppato la metrica del valore aggiunto economico per misurare il valore generato dalle aziende”.
Vantaggi e svantaggi dellEVA
EVA valuta la performance di unazienda e il suo management attraverso lidea che unazienda sia redditizia solo quando crea ricchezza e rendimenti per gli azionisti, richiedendo quindi prestazioni superiori al costo del capitale di unazienda.
LEVA come indicatore di performance è molto utile. Il calcolo mostra come e dove unazienda ha creato ricchezza, attraverso linclusione di voci di bilancio. Questo costringe i manager a essere consapevoli delle risorse e delle spese quando prendono decisioni manageriali.
Tuttavia, il calcolo dellEVA si basa in gran parte sullammontare del capitale investito ed è utilizzato al meglio per le società ricche di risorse che sono stabili o mature. Società con beni immateriali, come le aziende tecnologiche, potrebbero non essere buoni candidati per una valutazione EVA.