Data: Lun, 8 Feb 2021 06:59:11 -0600 (Aggiornato ogni 10 minuti)
Shiller PE: 35,4 (+ 0,39%)
Il PE di Shiller è superiore del 38,3% rispetto alla media degli ultimi 20 anni del 25,6
Rendimento annuo futuro implicito: 0,5%
Minimo degli ultimi 20 anni: 13,3
Recenti 20- massimo anno: 35,8
S & P 500: 3886,83
PE regolare: 39,6 (media recente 20 anni: 25,9)
Nota: a partire dal 26/06 / 2020, nel calcolare il rendimento futuro implicito, invece di presumere che a lungo termine lo Shiller PE del mercato tornerà alla sua media storica di tutti i tempi, lo cambieremo per tornare alla sua media recente di 20 anni.
Shiller PE
Prof. Robert Shiller della Yale University ha inventato lo Shiller PE Ratio per misurare la valutazione del mercato. Lo Shiller PE è un indicatore di valutazione di mercato più ragionevole rispetto al PE ratio perché elimina la fluttuazione del rapporto causata dalla variazione dei margini di profitto durante i cicli economici. Questo è simile alla valutazione di mercato basata sul rapporto tra la capitalizzazione di mercato totale e il PIL, dove neanche la variazione dei margini di profitto ha un ruolo.
GuruFocus calcola il rapporto Shiller PE dei singoli titoli e dei diversi settori. Qui puoi vedere il Sector Shiller PE, ti mostra quali sono i settori più economici. Qui puoi vedere Shiller PE dei singoli titoli.
Come viene calcolato il Shiller PE?
- Utilizza i guadagni annuali delle società S & P 500 negli ultimi 10 anni.
- Regola i guadagni passati per linflazione utilizzando lIPC; i guadagni passati vengono adeguati ai dollari di oggi.
- Calcola la media dei valori rettificati per E10.
- The Shiller PE è uguale al rapporto tra il prezzo dellindice S & P 500 rispetto a E10.
Perché il rapporto PE regolare è ingannevole?
Il PE normale utilizza il rapporto dellindice S & P 500 rispetto ai guadagni finali di 12 mesi delle società S & P 500. Durante le espansioni economiche, le aziende hanno margini di profitto e guadagni elevati. Il rapporto PE diventa quindi artificialmente basso a causa di guadagni più elevati. Durante le recessioni, i margini di profitto sono bassi e gli utili sono bassi. Quindi il rapporto PE regolare diventa più alto. È più ovvio nel grafico seguente:
Rapporto PE normale
Il picco più alto per il rapporto PE regolare era 123 nel primo trimestre del 2009. A quel punto la S Il & P 500 ha subito un arresto anomalo di oltre il 50% dal suo picco nel 2007. Il rapporto PE era alto perché i guadagni erano depressi. Con il rapporto PE a 123 nel primo trimestre del 2009, molto superiore alla media storica di 15, è stato il momento migliore nella storia recente per acquistare azioni. Daltra parte, il rapporto Shiller PE era a 13,3, il suo livello più basso da decenni, indicando correttamente un momento migliore per acquistare azioni.
Rendimento di mercato implicito di Shiller PE
Se assumiamo che a lungo termine, lo Shiller PE del mercato tornerà alla sua recente media ventennale di 25,6, il futuro ritorno del mercato proverrà da tre parti:
- Contrazione o espansione dello Shiller PE alla media degli ultimi 20 anni
- Dividendi
- Crescita aziendale
Da questo stimeremo che al livello attuale di Shiller PE , il rendimento futuro del mercato sarà di circa lo 0,5% allanno. Questo è il rendimento implicito storico, il rendimento effettivo e linteresse a lungo termine. Il tasso di interesse ha un impatto sui rendimenti di mercato. Fare clic sulla legenda del grafico sottostante per mostrare / nascondere serie di grafici.
Rendimento di mercato implicito di Shiller PE
In realtà, non sarà mai il caso che Shiller PE invertirà esattamente la media dopo 8 anni. La tabella seguente fornisce noi una migliore Lidea sulla gamma dei rendimenti futuri sarà se il mercato è compreso tra il 50% e il 150% della media.
Strategie di investimento a diversi livelli di mercato
Lo Shiller PE e il rapporto della capitalizzazione di mercato totale rispetto al PIL può servire come una buona guida per gli investitori nel decidere le loro strategie di investimento a diverse valutazioni di mercato. I rendimenti storici del mercato dimostrano che quando il mercato è giusto o sopravvalutato, vale la pena essere difensivi. Le aziende con attività di alta qualità e bilancio solido forniranno rendimenti migliori in questo contesto. Quando il mercato è a buon mercato, le società abbattute con bilanci solidi possono fornire rendimenti eccessivi.
Riassumendo:
- Quando il mercato ha un valore equo o sopravvalutato, acquista società di qualità come quelle del Buffett-Munger Screener.
- Quando il mercato è sottovalutato, acquista aziende a basso rischio come quelle del Ben Graham Net-Net Screener. Acquistane un paniere e sii diversificato.
- Se il mercato è molto sopravvalutato, resta in contanti. Puoi prendere in considerazione la copertura o lo short.
Di nuovo, qui puoi vedere il Sector Shiller PE, che mostra quali sono i settori più economici.Qui puoi vedere Shiller PE di singole azioni.