Mi a jelzálog által fedezett értékpapír (MBS)?
A jelzálog fedezetű értékpapír (MBS) egy olyan kötvényhez hasonló befektetés, amely az azokat kibocsátó bankoktól vásárolt lakáshitelekből álló csomagból áll. Az MBS-be befektetők időszakos kifizetéseket kapnak, hasonlóan a kötvényszelvény-kifizetésekhez.
Az MBS egy eszközfedezetű értékpapír. Mint a 2007-2008-as másodlagos jelzálogkölcsönök összeomlásában szembetűnő módon nyilvánvalóvá vált, a jelzálog-fedezetű értékpapír csak olyan megbízható, mint az azt támogató jelzálog.
Előfordulhat, hogy MBS is jelzáloghoz kapcsolódó értékpapírnak vagy jelzálog-átutalásnak hívják.
Hogyan működik a jelzálog-fedezett értékpapír
Lényegében a jelzálog-fedezetű értékpapír megfordítja a közvetítővé a házvásárló és a befektetési ágazat között. A bank jelzálogkölcsönöket nyújthat ügyfeleinek, majd kedvezményesen eladhatja őket az MBS-be történő felvétel céljából. A bank az eladást pluszként könyveli el a mérlegében, és nem veszít semmit, ha a lakásvásárló valamikor elmulasztja az utat.
Az a befektető, aki jelzálog fedezetű értékpapírt vásárol, lényegében hitelez pénzt házvásárlóknak. Az MBS-t brókeren keresztül lehet megvásárolni és eladni. A minimális befektetés a kibocsátók között változik.
A másodlagos hitellel feltöltött jelzálog fedezetű értékpapírok központi szerepet játszottak a 2007-ben kezdődött pénzügyi válságban. 2007-ben milliárd dollárnyi vagyont pusztított el.
Ez a folyamat minden érintett számára működik, mivel mindenki azt teszi, amit neki kellene tennie. a bank betartja az ésszerű előírásokat a jelzálogkölcsönök nyújtása során; a háztulajdonos folyamatosan időben fizet, és az MBS-t ellenőrző hitelminősítő ügynökségek átvilágítást végeznek.
A piacon történő értékesítés érdekében ma az MBS-t egy kormány által támogatott vállalkozásnak (GSE) vagy egy magán pénzügyi társaságnak kell kibocsátania. A jelzálogkölcsönöknek szabályozott és engedélyezett pénzügyi intézménytől kell származniuk. És az MBS-nek meg kell kapnia az egyik legmagasabb minősítés egyikét, amelyet egy akkreditált hitelminősítő.
A jelzáloggal fedezett sec urities
Jelzálog fedezetű értékpapírok típusai
Az MBS-nek két általános típusa van: átutalások és fedezett jelzálogkölcsön-kötelezettségek (CMO) .
Átutalások
Az átutalások olyan vagyonkezelőként vannak felépítve, amelyekben jelzálogkölcsönöket gyűjtenek és továbbítanak a befektetőknek. Jellemzően öt, 15 vagy 30 éves lejáratúak. Az átutalás élettartama rövidebb lehet, mint a megadott lejárat, az átutalást jelentő jelzálog tőkefizetéseitől függően.
Biztosított jelzálogkötelezettségek
A közös piacszervezők több értékpapír-készletből állnak, amelyeket szeleteknek vagy részleteknek neveznek. A részletek hitelminősítéseket kapnak, amelyek meghatározzák a befektetőknek visszatérített kamatlábakat.
Az MBS-ek szerepe a pénzügyi válságban
Jelzálogalapú értékpapírok játszottak központi szerepet játszik a 2007-ben kezdődött pénzügyi válságban, amely dollármilliárdok vagyonát pusztította el, lehozta a Lehman Brothers-t és felforgatta a világ pénzügyi piacait.
Utólag elkerülhetetlennek tűnik, hogy a lakásárak gyors növekedése és az MBS iránti növekvő kereslet arra ösztönözné a bankokat, hogy csökkentsék hitelezési színvonalukat, és arra ösztönözzék a fogyasztókat, hogy bármi áron piacra ugorjanak.
Ezzel kezdődött a másodlagos MBS. Mivel Freddie Mac és Fannie Mae agresszíven támogatták a jelzálogpiacot, az összes jelzálogfedezetű értékpapír minősége romlott és besorolása értelmetlenné vált. Aztán 2006-ban a lakásárak csúcsra emelkedtek.
A másodlagos hitelfelvevők kezdtek nemteljesíteni, és a lakáspiac hosszú összeomlását kezdte meg. Többen kezdtek el távozni a jelzálogkölcsönöktől, mert otthonuk kevesebbet ér, mint adósságaik. Még az MBS-piacot megalapozó hagyományos jelzálogkölcsönök is meredeken csökkentek. A nemfizetések lavinája azt jelentette, hogy sok MBS és fedezetes adósságkötelezettség (CDO), amelyek a jelzálogkölcsönökből származnak, jelentősen túlértékeltek voltak.
A veszteségek összegyűltek intézményi befektetők és bankok megpróbálta és nem sikerült kirakni a rossz MBS-beruházásokat. A hitel szigorodott, ami miatt sok bank és pénzintézet a fizetésképtelenség szélére sodródott. A hitelezés olyan mértékben megszakadt, hogy az egész gazdaságot összeomlás fenyegette.
Végül az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma lépett egy 700 milliárd dolláros pénzügyi rendszerrel, hogy megkönnyítse a hitelválság. A Federal Reserve 4,5 milliárd dollárt vásárolt MBS-ben az évek során, míg a problémás vagyonkezelési program (TARP) tőkét juttatott közvetlenül a bankokba.
A pénzügyi válság végül elmúlt, de a kormány teljes elkötelezettsége jóval nagyobb volt, mint a gyakran említett 700 milliárd dolláros adat.
Key Takeaways
- Az MBS egy bankot közvetítővé alakítja a lakásvásárló és a befektetési ágazat között.
- A bank kezeli a hiteleket és majd árengedmény mellett eladja őket, hogy MBS-ként csomagolják a befektetőknek, mint egyfajta fedezett kötvényt.
- A befektető számára az MBS ugyanolyan biztonságos, mint az azt alátámasztó jelzálogkölcsönök.
Jelzálogalapú értékpapírok ma
Az MBS-eket ma is adják és adják. Újra van piac számukra, egyszerűen azért, mert az emberek általában fizetik a jelzálogkölcsönöket, ha tudnak.
A Fed továbbra is hatalmas darabokkal rendelkezik az MBS-ek piacán, de fokozatosan elad ki a gazdaságából. Még a CDO-k is visszatértek, miután néhány évvel a válság után kiesett.
Az a feltételezés, hogy a Wall Street megtanulta a leckét, és inkább az MBS értékét fogja megkérdőjelezni, mintsem vakon megvásárolja őket. Az idő megmutatja.