DuPont elemzés

Mi a DuPont elemzés?

A DuPont elemzés (más néven DuPont identitás vagy DuPont modell) egy keretrendszer a DuPont Corporation által népszerűsített alapvető teljesítmény elemzéséhez. A DuPont elemzés egy hasznos technika, amelyet a saját tőke megtérülésének (ROE) különböző mozgatórugóinak lebontására használnak. A ROE lebomlása lehetővé teszi a befektetők számára, hogy a pénzügyi teljesítmény kulcsfontosságú mutatóira összpontosítsanak egyenként az erősségek és gyengeségek azonosítása érdekében. : működési hatékonyság, eszközhasználati hatékonyság és pénzügyi tőkeáttétel. A működési hatékonyságot a nettó haszonkulcs vagy a nettó jövedelem osztja a teljes árbevétellel vagy bevétellel. Az eszközhasználat hatékonyságát az eszközforgalom arányával mérjük. A tőkeáttételt a tőke szorzóval mérjük, amely megegyezik az átlagos vagyon és az átlagos tőke arányával.

A DuPont elemzés képlete és kiszámítása

A Dupont-elemzés egy kibővített tőkemegtérülési képlet, amelyet a nettó haszonkulcs és az eszközforgalom és a tőke szorzó szorzatával kell kiszámítani.

Mit mond a DuPont elemzés

A DuPont elemzés segítségével értékeljük a társaság saját tőkearányos megtérülésének (ROE) összetevőit. Ez lehetővé teszi a befektető számára, hogy meghatározza, hogy mely pénzügyi tevékenységek járulnak hozzá leginkább a befektetésarányos megtérülés változásához. A befektető hasonló elemzéssel hasonlíthatja össze két hasonló vállalat működési hatékonyságát. A vezetők a DuPont elemzéssel azonosíthatják azokat az erősségeket vagy gyengeségeket, amelyekkel foglalkozni kell.

DuPont Analysis Components

A DuPont elemzés megtöri a ROE-t alkotóelemeibe annak meghatározása érdekében, hogy ezek a tényezők melyik felelősek leginkább a ROE változásáért.

Nettó haszonkulcs

A nettó haszonkulcs a legalacsonyabb eredmény a teljes bevételhez vagy a teljes értékesítéshez képest. Ez a jövedelmezőség egyik legalapvetőbb mércéje.

A nettó árrés egyik módja az, ha elképzelünk egy olyan üzletet, amely egyetlen terméket ad el 1,00 dollárért. A készlet megvásárlásával, a helyszín fenntartásával, az alkalmazottak kifizetésével, az adókkal, kamatokkal és egyéb költségekkel kapcsolatos költségek után az üzlet tulajdonosa 0,15 dolláros nyereséget tart minden eladott egységből. Ez azt jelenti, hogy a tulajdonos haszonkulcsa 15%, amelyet a következőképpen lehet kiszámítani:

A haszonkulcs javítható, ha a csökkentették a tulajdonosokat, vagy ha emelték az árakat, ami nagy hatással lehet a ROE-re. Ez az egyik oka annak, hogy a társaság részvényei nagyfokú volatilitást tapasztalnak, amikor a menedzsment megváltoztatja a jövőbeni árrések, költségek, és az árak.

Eszközforgalom aránya

Az eszközforgalmi mutató azt méri, hogy egy vállalat mennyire hatékonyan használja fel eszközeit a bevételek generálásához. Képzeljük el, hogy egy vállalat 100 dolláros vagyonnal rendelkezik, és tavaly 1000 dollár összbevételt ért el. Az eszközök az összbevételben az értékük tízszeresét generálták, ami megegyezik az eszközforgalom arányával, és a következőképpen számítható:

Normál eszközforgalom aránya iparági csoportonként változik. Például egy diszkont kiskereskedő vagy élelmiszerbolt kis bevétellel sok bevételt hoz létre eszközeiből, ami nagyon nagyra növeli az eszközforgalom arányát. Másrészt egy közüzemi vállalat bevételeihez képest nagyon drága állóeszközökkel rendelkezik, ami az eszközforgalom arányát jóval alacsonyabb lesz, mint a kiskereskedelmi cégét.

Az arány hasznos lehet, ha összehasonlít két nagyon hasonló vállalatot. Mivel az átlagos eszközök olyan elemeket tartalmaznak, mint a készlet, az arány változásai jelezhetik, hogy az értékesítés korábban lelassul vagy felgyorsul, mint más pénzügyi intézkedéseknél megmutatkozna. Ha egy vállalat eszközforgalma növekszik, megtérülése javulni fog.

Pénzügyi tőkeáttétel

A pénzügyi tőkeáttétel vagy a tőke szorzója közvetett elemzés. a társaság adósságainak felhasználása eszközei finanszírozására. Tegyük fel, hogy egy vállalat 1000 dollár vagyonnal és 250 dollár saját tőkével rendelkezik. A mérlegegyenletből kiderül, hogy a vállalatnak 750 dollár adóssága is van (eszközök – források = saját tőke).Ha a vállalat többet vesz fel eszközvásárláshoz, az arány tovább fog emelkedni. A pénzügyi tőkeáttétel kiszámításához használt számlák mind a mérlegben szerepelnek, így az elemzők az átlagos vagyont az átlagos tőke helyett az időszak végi egyenleg helyett osztják fel az alábbiak szerint:

A legtöbb vállalatnak az adósságot saját tőkével kell felhasználnia a műveletek és a növekedés finanszírozásához. Semmiféle tőkeáttétel használata hátrányos helyzetbe hozhatja a vállalatot társaival szemben. Túl sok adósság felhasználása a pénzügyi tőkeáttételi arány növelése érdekében – és ezáltal a ROE növelése – aránytalan kockázatokat okozhat. > Egy befektető két hasonló társaságot, a SuperCo-t és a Gear Inc.-t figyelt, amelyek a közelmúltban javították a saját tőkearányos megtérülést a többi társukhoz képest. Ez jó dolog lehet, ha a két vállalat jobban kihasználja az eszközöket, vagy javítja a haszonkulcsot.

Annak eldöntése érdekében, melyik cég kínál jobb lehetőséget, a befektető úgy dönt, hogy használja a DuPont elemzést annak meghatározásához, hogy az egyes vállalatok mit tesznek a ROE javítása érdekében, és hogy ez a javulás fenntartható-e.

Mint láthatja a táblázatban a SuperCo javította a haszonkulcsát a nettó jövedelem növelésével és az összes eszköz csökkentésével. A SuperCo változásai javították haszonkulcsát és eszközforgalmát. A befektető az információk alapján arra következtethet, hogy a SuperCo is csökkentette adósságát, mivel az átlagos tőke nem változott. a Gear Inc.-nél a befektető láthatja, hogy a ROE teljes változása a pénzügyi tőkeáttétel növekedésének volt köszönhető. Ez azt jelenti, hogy a Gear Inc. több pénzt vett fel, ami csökkentette az átlagos saját tőkét. A befektető aggódik, mert a további hitelfelvételek nem változtak a vállalat nettó jövedelme, bevétele vagy haszonkulcsa, ami azt jelenti, hogy a tőkeáttétel nem adhat valódi értéket a cég számára.

DuPont elemzés és ROE

A saját tőke megtérülés (ROE) mutató a nettó jövedelem és a saját tőke aránya. A Dupont elemzés továbbra is a ROE, csak egy kibővített verzió. önmagában kiderül, hogy egy vállalat mennyire hasznosítja a részvényesek tőkéjét.

A Dupont-elemzéssel a befektetők és az elemzők belemerülhetnek hat a ROE változásaihoz, vagy ahhoz, hogy miért tartják magasnak vagy alacsonynak a ROE-t. Vagyis egy Dupont-elemzés segíthet megállapítani, hogy a jövedelmezősége, az eszközök felhasználása vagy az adósság növeli-e a ROE-t.

A DuPont Analysis használatának korlátai

A legnagyobb A DuPont elemzés hátránya, hogy bár kiterjedt, mégis számviteli egyenletekre és manipulálható adatokra támaszkodik. Ráadásul a Dupont-elemzés még átfogó jellegével is hiányzik a kontextus arról, hogy az egyes arányok miért magasak vagy alacsonyak, vagy akár egyáltalán magasnak vagy alacsonynak kell tekinteni őket.