Laccord de Bretton Woods de 1944 a établi un nouveau système monétaire mondial. Il a remplacé létalon-or par le dollar américain comme monnaie mondiale. Ce faisant, il a établi lAmérique comme la puissance dominante de léconomie mondiale. Après la signature de laccord, lAmérique était le seul pays capable dimprimer des dollars.
Laccord a créé la Banque mondiale et le Fonds monétaire international (FMI), États-Unis organisations soutenues qui surveilleraient le nouveau système.
LAccord de Bretton Woods
Laccord de Bretton Woods a été créé lors dune conférence de 1944 réunissant tous les nations alliées de la Seconde Guerre mondiale. Elle a eu lieu à Bretton Woods, New Hampshire.
Aux termes de laccord, les pays ont promis que leurs banques centrales maintiendraient des taux de change fixes entre leur monnaie et le dollar. la valeur de la devise du pays devenait trop faible par rapport au dollar, la banque rachèterait sa devise sur les marchés des changes.
Lachat de monnaie réduirait loffre de la monnaie et augmenterait son prix. Si le prix dune monnaie devenait trop élevé, la banque centrale imprimerait davantage. Cette production dimpression augmenterait loffre et abaisserait le prix de la devise. Cette méthode est une politique monétaire souvent utilisée par les banques centrales pour contrôler linflation.
Membres du système de Bretton Woods a accepté déviter les guerres commerciales. Par exemple, ils ne baisseraient pas leur monnaie uniquement pour accroître le commerce. Mais ils pouvaient réguler leurs devises sous certaines conditions. Par exemple, ils pourraient prendre des mesures si les investissements directs étrangers commençaient à déstabiliser leurs économies. Ils pouvaient également ajuster la valeur de leur devise pour se reconstruire après une guerre.
Remplacement de létalon-or
Avant Bretton Woods, la plupart des pays suivaient létalon-or. Cela signifiait que chaque pays garantissait quil rachèterait sa monnaie contre sa valeur en or. Après Bretton Woods, chaque membre a accepté déchanger sa devise contre des dollars américains et non contre de lor.
Pourquoi des dollars? Les États-Unis détenaient les trois quarts de loffre mondiale dor. Aucune autre monnaie navait assez dor pour la remplacer. La valeur du dollar était de 1/35 donce dor. Bretton Woods a permis au monde de passer lentement dun étalon-or à un étalon du dollar américain.
Le dollar était maintenant devenu un substitut pour lor. En conséquence, la valeur du dollar a commencé à augmenter par rapport aux autres devises.
La transition a créé une plus grande demande de dollars, même si sa valeur en or resté le même. Cet écart de valeur a jeté les bases de leffondrement du système de Bretton Woods trois décennies plus tard.
Pourquoi laccord était-il nécessaire
Jusquà la guerre mondiale Moi, la plupart des pays étaient sur létalon-or. Cependant, ils ont coupé le lien avec lor afin de pouvoir imprimer la monnaie nécessaire pour payer leurs coûts de guerre. Cet afflux de devises a provoqué une hyperinflation, loffre de monnaie dépassant la demande. Après la guerre, les pays sont revenus à la sécurité de létalon-or.
Lhyperinflation a fait chuter la valeur de largent de façon si dramatique que , dans certains cas, les gens avaient besoin de brouettes pleines dargent juste pour acheter une miche de pain.
Tout sest bien passé jusquà la Grande Dépression. Après le krach boursier de 1929, les investisseurs sont passés au négoce de matières premières. Cela a fait grimper le prix de lor, ce qui a amené les gens à échanger leurs dollars contre de lor. La Réserve fédérale a aggravé les choses en défendant la réserve dor du pays en augmentant les taux dintérêt.
Le système de Bretton Woods a donné aux nations plus de flexibilité que le strict respect de létalon-or. Il a également fourni moins de volatilité quun système monétaire sans aucune norme. Un pays membre conservait toujours la possibilité de modifier la valeur de sa monnaie le cas échéant, pour corriger un « déséquilibre fondamental » de son solde courant.
Rôle du FMI et de la Banque mondiale
The Bretton Le système Woods naurait pas pu fonctionner sans le FMI: les pays membres en avaient besoin pour les renflouer si la valeur de leur monnaie devenait trop basse. Ils auraient besoin dune sorte de banque centrale mondiale à laquelle ils pourraient emprunter sils avaient besoin dajuster la valeur de leur monnaie et navaient pas les fonds eux-mêmes. Sinon, ils se contenteraient de gifler les barrières commerciales ou daugmenter les taux dintérêt.
Les pays de Bretton Woods ont décidé de ne pas donner au FMI le pouvoir dune banque centrale mondiale, mais ont plutôt accepté de contribuer à un pool fixe de devises nationales et dor détenu par le FMI. Chaque pays membre du système de Bretton Woods avait alors le droit demprunter ce dont il avait besoin, dans la limite de ses contributions.Le FMI était également chargé de faire appliquer laccord de Bretton Woods.
Le FMI na pas été conçu pour imprimer de la monnaie et influencer les politiques.
La Banque mondiale, malgré son nom, n’était pas (et n’est pas) la banque centrale du monde. Au moment de laccord de Bretton Woods, la Banque mondiale a été créée pour prêter aux pays européens dévastés par la Seconde Guerre mondiale. Le but de la Banque mondiale a changé pour prêter de largent à des projets de développement économique dans les pays émergents.
Leffondrement du système de Bretton Woods
In 1971, les États-Unis ont souffert dune stagflation massive – une combinaison dinflation et de récession, qui entraîne le chômage et une faible croissance économique.
En réponse à une dangereuse baisse de par trop de monnaie en circulation, le président Nixon a commencé à dégonfler la valeur du dollar en or. Nixon a dévalué le dollar à 1/38 donce dor, puis à 1/42 donce.
Le plan de dévaluation sest retourné contre lui. Il a créé une ruée sur les réserves dor américaines à Fort Knox alors que les gens échangeaient leurs dollars qui se dévaluaient rapidement contre de lor. En 1971, Nixon a complètement décroché la valeur du dollar de lor. . Sans contrôle des prix, lor a rapidement grimpé jusquà 120 $ lonce sur le marché libre, mettant fin au système de Bretton Woods.
Le cr Laction de Bretton Woods a conduit les pays à indexer leurs devises sur le dollar américain. À son tour, le dollar a été indexé sur le prix de lor et les États-Unis sont devenus dominants dans léconomie mondiale. Les États-Unis étaient le seul pays à pouvoir imprimer la devise acceptée au niveau mondial, et les pays disposaient de plus de flexibilité quavec lancien étalon-or.
Lorsque le dollar a cessé dêtre indexé sur le prix de lor, il est devenu létalon monétaire avec dautres devises qui y rattachent leurs devises.