Date: lun, 08 fév 2021 06:59:11 -0600 (mis à jour toutes les 10 minutes)
Shiller PE: 35.4 (+ 0,39%)
Shiller PE est 38,3% plus élevé que la moyenne récente sur 20 ans de 25,6
Rendement annuel futur implicite: 0,5%
Plus bas récent sur 20 ans: 13,3
Récent 20- plus haut de lannée: 35,8
S & P 500: 3886,83
EP régulier: 39,6 (moyenne récente sur 20 ans: 25,9)
Note: à partir du 26/06 / 2020, lors du calcul du rendement futur implicite, au lieu de supposer quà long terme, le Shiller PE du marché sinversera à sa moyenne historique de tous les temps, nous le changerons pour revenir à sa moyenne récente sur 20 ans.
Shiller PE
Prof. Robert Shiller de lUniversité de Yale a inventé le ratio PE Shiller pour mesurer la valorisation du marché. Le PE Shiller est un indicateur de valorisation boursière plus raisonnable que le ratio PE car il élimine la fluctuation du ratio causée par la variation des marges bénéficiaires au cours des cycles économiques. Ceci est similaire à la valorisation boursière basée sur le ratio de la capitalisation boursière totale sur le PIB, où la variation des marges bénéficiaires ne joue pas non plus de rôle.
GuruFocus calcule le ratio Shiller PE des actions individuelles et des différents secteurs. Ici vous pouvez voir le secteur Shiller PE, il vous montre quels secteurs sont les moins chers. Ici vous pouvez voir Shiller PE des actions individuelles.
Comment le Shiller PE est-il calculé?
- Utilisez les revenus annuels des entreprises S & P 500 au cours des 10 dernières années.
- Ajustez les revenus antérieurs en fonction de linflation à laide de lIPC; les revenus antérieurs sont ajustés en dollars daujourdhui.
- Moyenne des valeurs ajustées pour E10.
- The Shiller PE est égal au rapport du prix de lindice S & P 500 sur E10.
Pourquoi le ratio PE régulier est-il trompeur?
Le PE régulier utilise le rapport de lindice S & P 500 sur les revenus des 12 derniers mois des sociétés S & P 500. Pendant les périodes dexpansion économique, les entreprises ont des marges bénéficiaires et des bénéfices élevés. Le ratio PE devient alors artificiellement bas en raison de revenus plus élevés. Pendant les récessions, les marges bénéficiaires sont faibles et les bénéfices sont faibles. Ensuite, le ratio PE régulier devient plus élevé. Cest le plus évident dans le graphique ci-dessous:
Ratio PE régulier
Le pic le plus élevé du ratio PE régulier était de 123 au premier trimestre 2009. À ce moment-là, le S & P 500 avait chuté de plus de 50% par rapport à son sommet de 2007. Le ratio PE était élevé car les revenus étaient déprimés. Avec un ratio PE à 123 au premier trimestre 2009, bien supérieur à la moyenne historique de 15, cétait le meilleur moment de lhistoire récente pour acheter des actions. Dun autre côté, le ratio Shiller PE était à 13,3, son plus bas niveau depuis des décennies, indiquant correctement un meilleur moment pour acheter des actions.
Shiller PE Rendement du marché implicite
Si nous supposons que sur le long terme, le Shiller PE du marché reviendra à sa récente moyenne de 20 ans de 25,6, le futur retour sur le marché viendra de trois parties:
- Contraction ou expansion du Shiller PE à la moyenne récente sur 20 ans
- Dividendes
- Croissance de l’activité
À partir de là, nous estimerons qu’au niveau actuel du Shiller PE , le rendement futur du marché sera denviron 0,5% par an. Il sagit du rendement implicite historique, du rendement réel et de lintérêt à long terme. Le taux dintérêt a un impact sur les rendements du marché. Cliquez sur la légende du graphique ci-dessous pour afficher / masquer graphique série.
Rendement implicite du marché de Shiller PE
En réalité, il ne sera jamais le cas que Shiller PE reviendra exactement à la moyenne après 8 ans. Le tableau ci-dessous donne nous un meilleur Lidée de la fourchette des rendements futurs sera si le marché se situe entre 50% et 150% de la moyenne.
Stratégies dinvestissement à différents niveaux de marché
Le Shiller PE et le ratio de la capitalisation boursière totale par rapport au PIB peut servir de bons conseils aux investisseurs pour décider de leurs stratégies dinvestissement à différentes évaluations de marché. Les rendements historiques du marché prouvent que lorsque le marché est juste ou surévalué, il vaut la peine dêtre défensif. Les entreprises avec des affaires de haute qualité et un bilan solide offriront de meilleurs rendements dans cet environnement. Lorsque le marché est bon marché, les entreprises battues avec des bilans solides peuvent fournir des rendements démesurés.
Pour résumer:
- Lorsque le marché est à la juste valeur ou surévalué, achetez à un prix élevé. des sociétés de qualité telles que celles du Buffett-Munger Screener.
- Lorsque le marché est sous-évalué, achetez des sociétés à faible risque comme celles du Ben Graham Net-Net Screener. Achetez-en un panier et soyez diversifié.
- Si le marché est bien surévalué, restez en espèces. Vous pouvez envisager une couverture ou une vente à découvert.
Encore une fois, vous pouvez voir ici le Sector Shiller PE, il vous montre quels secteurs sont les moins chers.Ici vous pouvez voir Shiller PE des actions individuelles.