La chanson a été écrite pour le gardien du Northern California Broken Arrow Ranch, que Young a acheté pour 350 000 $ en 1970. La chanson compare la vie dun jeune homme à une vieille lhomme et montre que le jeune homme a, dans une certaine mesure, les mêmes besoins que lancien. James Taylor a joué du banjo à six cordes (accordé comme une guitare) et a chanté sur la chanson, et Linda Ronstadt a également contribué au chant.
Dans le film Heart of Gold, Young présente la chanson comme suit:
À peu près à lépoque où jécrivais (« Heart of Gold ») et que je tournais, javais aussi – juste, vous savez, être un riche hippie pour le première fois – javais acheté un ranch et jy vis toujours aujourdhui. Et il y avait un couple qui y vivait qui étaient les gardiens, un vieux monsieur nommé Louis Avila et sa femme Clara. Et il y avait cette vieille Jeep bleue là-bas, et Louis ma emmené faire un tour dans cette Jeep bleue. Il me fait monter là-haut sur le dessus de la place, et il y a ce lac là-haut qui alimentait tous les pâturages, et il dit: « Eh bien, dis-moi, comment un jeune homme comme toi a-t-il assez dargent pour acheter un un endroit comme celui-ci? »Et jai dit:« Eh bien, juste de la chance, Louis, juste vraiment de la chance. »Et il a dit:« Eh bien, cest la chose la plus sacrée que jaie jamais entendue. Et jai écrit cette chanson pour lui.
Il raconte une histoire similaire en présentant la chanson lors dune performance diffusée le 23 février 1971 par la BBC (dans laquelle il dit avoir acheté le ranch à «deux avocats»).