Définition de la bulle du marché néerlandais des bulbes de tulipes

Quelle était la bulle du marché néerlandais des bulbes de tulipes?

La bulle du marché des bulbes de tulipes aux Pays-Bas, également connue sous le nom de « tulipmania », était lune des bulles et des accidents de marché les plus célèbres de tous les temps. Cela sest produit en Hollande du début au milieu des années 1600 lorsque la spéculation a poussé la valeur des bulbes de tulipes à des extrêmes. Au plus fort du marché, les bulbes de tulipes les plus rares se vendaient jusquà six fois le salaire annuel moyen dune personne.

Aujourdhui, la tulipmanie sert de parabole à la écueils auxquels une cupidité excessive et la spéculation peuvent entraîner.

Histoire de la bulle du marché néerlandais des bulbes de tulipes

Les tulipes sont arrivées pour la première fois en Europe occidentale à la fin des années 1500  » s, et, étant une importation de leur Turquie natale, commandait le même exotisme que les épices et les tapis orientaux. Elle ne ressemblait à aucune autre fleur originaire du continent. Il nest donc pas surprenant que les tulipes soient devenues un objet de luxe destiné aux jardins des nantis: « il était considéré comme une preuve de mauvais goût chez tout homme de fortune dêtre sans collection de ». À la suite des riches, les classes moyennes marchandes de la société néerlandaise (qui nexistaient pas sous une forme aussi développée ailleurs en Europe à lépoque) cherchaient à imiter leurs voisins plus riches et exigeaient également des tulipes. Au départ, cétait un article de statut qui était acheté pour la seule raison quil était cher. Mais en même temps, les tulipes étaient connues pour être notoirement fragiles, «elles ne peuvent guère être transplantées, ni même maintenues en vie» sans une culture soigneuse. Au début des années 1600, les cultivateurs professionnels de tulipes ont commencé à affiner les techniques de culture et de production des fleurs localement, établissant un secteur commercial florissant, qui a persisté jusquà ce jour.

Selon Smithsonian.com, les Néerlandais ont appris que les tulipes pouvaient pousser à partir de graines ou de bourgeons qui poussaient sur le bulbe mère. Une ampoule qui poussait à partir de graines prendrait sept à 12 ans avant la floraison, mais une ampoule elle-même pourrait fleurir lannée suivante. Les « bulbes cassés » étaient un type de tulipe avec un motif rayé et multicolore plutôt quune seule couleur unie qui a évolué à partir dune souche de virus de la mosaïque. Cette variation a été un catalyseur qui a provoqué une demande croissante de tulipes rares et « à bulbe cassé », ce qui est finalement ce qui se passe conduit au prix élevé du marché.

En 1634, la tulipmanie a balayé la Hollande. «La rage de possession des Hollandais était si grande que lindustrie ordinaire du pays était négligée et que la population, jusque dans sa plus basse lie, se livra au commerce des tulipes. Une seule ampoule pourrait valoir jusquà 4 000 ou même 5 500 florins – puisque les florins de 1630 « étaient des pièces dor de poids et de qualité incertains, il est difficile de faire une estimation précise de la valeur actuelle en dollars, mais Mackay nous en donne quelques repères: entre autres, 4 fûts de bière coûtent 32 florins. Cela représente environ 1 008 gallons de bière – ou 65 fûts de bière. Un fût de Coors Light coûte environ 90 USD, et donc 4 cuves de bière ≈ 4 850 USD et 1 florin ≈ 150 USD. Cela signifie que le meilleur des tulipes coûte plus de 750 000 USD en largent daujourdhui (mais avec de nombreuses ampoules séchangeant entre 50 000 $ et 150 000 $). En 1636, la demande pour le commerce des tulipes était si importante que des marchés réguliers pour leur vente étaient établis à la Bourse dAmsterdam, à Rotterdam, Harlaem et dans dautres villes.

Cest à ce moment-là que les commerçants professionnels («stock jobbers») se sont lancés dans laction, et tout le monde semblait gagner de largent simplement en possédant certaines de ces ampoules rares. En effet, il semblait à lépoque que le prix ne pouvait quaugmenter; que «la passion des tulipes durerait pour toujours». Les gens ont commencé à acheter des tulipes avec un effet de levier – en utilisant des contrats dérivés sur marge pour acheter plus quils ne pouvaient se le permettre. Mais dès quelle a commencé, la confiance a été anéantie. À la fin de lannée 1637, les prix ont commencé à baisser et nont jamais regardé en arrière. Une grande partie de ce déclin rapide était due au fait que les gens avaient acheté des ampoules à crédit, dans lespoir de rembourser leurs emprunts lorsquils vendraient leurs ampoules dans un but lucratif. Mais une fois que les prix ont commencé à baisser, les détenteurs ont été contraints de liquider – de vendre leurs ampoules à nimporte quel prix et de déclarer faillite dans le processus. «Des centaines de personnes qui, quelques mois auparavant, avaient commencé à douter de lexistence de la pauvreté dans le pays, se sont soudainement retrouvées propriétaires de quelques ampoules, que personne nachèterait», même au prix dun quart de ce quelles ont payé. En 1638, les prix des bulbes de tulipes étaient revenus doù ils venaient.

Les explosions de bulles

À la fin de 1637, la bulle avait éclaté. Les acheteurs ont annoncé quils ne pouvaient pas payer le prix élevé convenu auparavant pour les ampoules et le marché sest effondré. Bien quil ne sagisse pas dun événement dévastateur pour léconomie du pays, il a sapé les attentes sociales. Cet événement a détruit les relations fondées sur la confiance et la volonté et la capacité de payer des gens.

Selon Smithsonian.com, les calvinistes hollandais ont peint une scène exagérée de ruine économique parce quils craignaient que le boom du consumérisme entraîné par les tulipes ne conduise à la décadence de la société. Ils ont insisté sur le fait quune telle richesse était impie et que la croyance demeure à ce jour.

Exemples réels dachats extrêmes

Lobsession des tulipes – évoquée comme « Tulipmania » – a capturé limagination du public pendant des générations et a fait lobjet de plusieurs livres, dont un roman intitulé Tulip Fever de Deborah Moggach. Selon la légende populaire, lengouement pour les tulipes sest emparé de tous les niveaux de la société néerlandaise. Les années 1630. Un journaliste écossais Charles Mackay, dans son célèbre livre de 1841 Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds, a écrit que « les marchands les plus riches aux ramoneurs les plus pauvres ont sauté dans la mêlée des tulipes, achetant des ampoules à des prix élevés et les vendant pour encore plus. « 

Les spéculateurs néerlandais ont dépensé des sommes incroyables pour ces bulbes, mais ils nont produit des fleurs que pendant une semaine – de nombreuses entreprises se sont formées dans le seul but de commercialiser des tulipes. Cependant , le commerce atteint son paroxysme à la fin des années 1630 .

Dans les années 1600, la monnaie néerlandaise était le florin, qui a précédé lutilisation de leuro. Selon Focus-Economics.com, au plus fort de la bulle, les tulipes se sont vendues pour environ 10 000 florins. Dans les années 1630, un prix de 10 000 florins équivalait à peu près à la valeur dun manoir sur le Grand Canal dAmsterdam.

La Tuliplmania néerlandaise existait-elle vraiment?

En 1841, lauteur Charles Mackay a publié son analyse classique, Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds. Entre autres phénomènes, Mackay (qui na jamais vécu ni visité la Hollande) documente les bulles des prix des actifs – le Mississippi Scheme, la South Sea Bubble et la tulipmanie des années 1600. Cest à travers le court chapitre de Mackay sur le sujet quil sest popularisé en tant que paradigme dune bulle dactifs.

Mackay fait valoir que les ampoules recherchées, dune rareté particulière et la beauté sest vendue à six chiffres en dollars daujourdhui – mais il y a en fait peu de preuves que la manie était aussi répandue quon la signalé. Léconomiste politique Peter Garber a publié dans les années 80 un article académique sur la Tulipmanie. Premièrement, il note que les tulipes ne sont pas seules dans leur ascension fulgurante: «une petite quantité de … bulbes de lys a récemment été vendue pour 1 million de florins ( 480 000 dollars aux taux de change de 1987) « , ce qui montre que même dans le monde moderne, les fleurs peuvent se vendre à des prix extrêmement élevés. En outre, en raison du moment choisi pour la culture des tulipes, il y a toujours eu quelques années de décalage entre la demande et loffre. Dans des conditions normales , ce nétait pas un problème puisque la consommation future était contractée pendant un an ou plus à lavance. Parce que la hausse des prix de 1630 « sest produite si rapidement et après que les bulbes ont déjà été plantés pour lannée, les producteurs nauraient pas eu loccasion daugmenter la production en réponse au prix.

Earl Thompson, un économiste, a en fait déterminé quen raison de ce type de retard de production et du fait que les producteurs ont conclu des contrats légaux pour vendre leurs tulipes à une date ultérieure (similaire aux contrats à terme), qui ont été rigoureusement appliqués par le gouvernement néerlandais, les prix ont augmenté pour le simple fait que les fournisseurs ne pouvaient pas satisfaire toute la demande. En effet, les ventes réelles de bulbes de tulipes neufs sont restées à des niveaux ordinaires tout au long de la période. Ainsi, Thompson a conclu que la «manie» était une réponse rationnelle aux demandes enchâssées dans les obligations contractuelles. En utilisant des données sur les gains spécifiques présents dans les contrats, Thompson a fait valoir que « les prix des contrats de bulbes de tulipes étaient étroitement liés à ce quun modèle économique rationnel dicterait … Les prix des contrats de tulipes avant, pendant et après la » tulipmanie « semblent fournir un remarquable illustration de «lefficacité du marché». En effet, en 1638, la production de tulipes avait augmenté pour correspondre à la demande antérieure – qui avait alors déjà diminué, créant une offre excédentaire sur le marché, faisant encore baisser les prix.

Lhistorienne Anne Goldgar a également écrit sur la manie des tulipes, et est daccord avec Thompson, mettant en doute son « bouillonnement ». »Goldgar soutient que même si la manie de la tulipe na peut-être pas constitué une bulle économique ou spéculative, elle a néanmoins été traumatisante pour les Néerlandais pour dautres raisons. » Même si la crise financière na touché que très peu de personnes, le choc de la tulipmanie a été considérable. « En fait, elle poursuit en affirmant que le « Tulip Bubble » nétait pas du tout une manie (bien que quelques personnes aient payé des prix très élevés pour quelques ampoules très rares, et que quelques personnes aient perdu beaucoup dargent également). Cette histoire a été incorporée dans le discours public comme une leçon morale, que lavidité est mauvaise et que la poursuite des prix peut être dangereuse. Elle est devenue une fable sur la moralité et les marchés, invoquée pour rappeler que ce qui monte doit descendre. De plus, lÉglise accroché à ce conte comme un avertissement contre les péchés de la cupidité et de lavarice – il est devenu non seulement une parabole culturelle, mais aussi un apologue religieux.