Efecto de desplazamiento

¿Qué es el efecto de desplazamiento?

El efecto de desplazamiento es una teoría económica que sostiene que el aumento del gasto del sector público reduce o incluso elimina el gasto del sector privado.

Comprender el efecto de desplazamiento

Una de las formas más comunes de desplazamiento tiene lugar cuando un gobierno grande, como el de EE. UU., aumenta sus préstamos y establece en marcha una cadena de eventos que resulta en la reducción del gasto del sector privado. La magnitud de este tipo de endeudamiento puede conducir a aumentos sustanciales en la tasa de interés real, lo que tiene el efecto de absorber la capacidad crediticia de la economía y desalentar a las empresas a realizar inversiones de capital.

Las empresas a menudo financian dichos proyectos en parte o en su totalidad a través del financiamiento, y ahora no se les anima a hacerlo porque el costo de oportunidad de pedir dinero prestado ha aumentado, lo que hace que los proyectos tradicionalmente rentables financiados mediante préstamos tengan un costo prohibitivo.

El efecto de desplazamiento se ha debatido durante más de cien años en diversas formas. Durante gran parte de este tiempo, la gente pensaba que el capital era finito y estaba confinado a países individuales, lo que era en gran parte el caso debido a volúmenes más bajos del comercio internacional en comparación con la actualidad. En ese contexto, el aumento de taxati para proyectos de obras públicas y el gasto público podría estar directamente relacionado con una reducción en la capacidad de gasto privado dentro de un país dado, ya que había menos dinero disponible.

El efecto de desplazamiento hacia afuera frente al hacinamiento

Por otro lado, teorías macroeconómicas como el cartalismo y el poskeynesiano postulan que el endeudamiento del gobierno, en una economía moderna que opera significativamente por debajo de su capacidad, en realidad puede aumentar la demanda al generar empleo, estimulando así la gastando también. Este proceso a menudo se denomina «hacinamiento».

En teoría, el hacinamiento ha ganado algo de interés entre los economistas en los últimos años después de que se observó que, durante la Gran Recesión de 2007–2009, el gasto masivo por parte del gobierno federal en bonos y otros valores en realidad tuvo el efecto de reducir las tasas de interés.

Tipos de efectos de desplazamiento

Economías

Las reducciones en el gasto de capital pueden compensar parcialmente los beneficios generados por los préstamos del gobierno, como los del estímulo económico, aunque esto solo es probable cuando la economía está operando a su capacidad. En este sentido, el estímulo del gobierno es teóricamente más efectivo cuando la economía está por debajo de su capacidad.

Sin embargo, si este es el caso, puede ocurrir una recesión económica, reduciendo los ingresos que recauda el gobierno. a través de impuestos y alentarlo a pedir prestado aún más dinero, lo que teóricamente puede conducir a un círculo vicioso de endeudamiento y desplazamiento.

Bienestar social

Desplazamiento también puede tener lugar debido al bienestar social, aunque indirectamente. Cuando los gobiernos aumentan los impuestos para introducir o ampliar programas de asistencia social, las personas y las empresas se quedan con ingresos menos discrecionales, lo que puede reducir las contribuciones caritativas. En este sentido, los gastos del sector público para el bienestar social pueden reducir las donaciones del sector privado para el bienestar social, compensando el gasto del gobierno en esas mismas causas.

De manera similar, la creación de La expansión de los programas de seguro médico público, como Medicaid, puede impulsar a quienes están cubiertos por un seguro privado a cambiar a la opción pública. Si tienen menos clientes y un grupo de riesgo más pequeño, las compañías de seguros médicos privados pueden tener que aumentar las primas, lo que lleva a mayores reducciones en la cobertura privada. .

Infraestructura

Otra forma de desplazamiento puede ocurrir debido a proyectos de desarrollo de infraestructura financiados por el gobierno, que pueden disuadir a la empresa privada de tener lugar en el mismo área del mercado haciéndola indeseable o incluso no rentable. Esto ocurre a menudo con puentes y otras carreteras, ya que el desarrollo financiado por el gobierno disuade a las empresas de construir carreteras de peaje o de participar en otros proyectos similares.

Ejemplo de efecto de desplazamiento

Suponga que una empresa ha estado planificando un proyecto de capital, con un costo estimado de $ 5 millones y un rendimiento de $ 6 millones, suponiendo la tasa de interés de sus préstamos es del 3%. La firma anticipa ganar $ 1 millón en ingresos netos (NI). Sin embargo, debido al inestable estado de la economía, el gobierno anuncia un paquete de estímulo que ayudará a las empresas necesitadas, pero también elevará la tasa de interés de los nuevos préstamos de la empresa al 4%.

Debido a que la tasa de interés que la empresa había incluido en su contabilidad ha aumentado en un 33,3%, su modelo de ganancias cambia enormemente y la empresa estima que ahora necesitará gastar $ 5,75 millones en el proyecto para obtener los mismos $ 6 millones en devoluciones. Sus ganancias proyectadas ahora han caído en un 75% a $ 250,000, por lo que la compañía decide que sería mejor buscar otras opciones.