Hvad er økonomisk merværdi (EVA)?
Økonomisk værditilvækst (EVA) er et mål for en virksomheds økonomiske resultater baseret på den resterende formue beregnet ved at trække dens kapitalomkostninger fra driftsresultatet, justeret for skat på kontant basis. EVA kan også kaldet økonomisk fortjeneste, da det forsøger at opfange en virksomheds sande økonomiske fortjeneste. Denne foranstaltning blev udtænkt af ledelseskonsulentfirmaet Stern Value Management, oprindeligt inkorporeret som Stern Stewart & Co.
Key Takeaways
- Økonomisk merværdi (EVA), også kendt som økonomisk fortjeneste, har til formål at beregne den virkelige økonomiske fortjeneste for en virksomhed.
- EVA bruges til at måle den værdi, en virksomhed genererer af midler investeret i den.
- EVA er imidlertid stærkt afhængig af investerede kapital og bruges bedst til aktivrige virksomheder, hvor virksomheder med immaterielle aktiver såsom teknologivirksomheder muligvis ikke er gode kandidater.
Understa nding Economic Value Added (EVA)
EVA er den inkrementelle forskel i afkastet (RoR) i forhold til en virksomheds kapitalomkostninger. I det væsentlige bruges det til at måle den værdi, en virksomhed genererer af midler investeret i den. Hvis en virksomheds EVA er negativ, betyder det, at virksomheden ikke genererer værdi af de midler, der investeres i virksomheden. Omvendt viser en positiv EVA, at en virksomhed producerer værdi af de midler, der er investeret i den.
Formlen til beregning af EVA er:
EVA = NOPAT – (Investeret kapital * WACC)
Hvor:
- NOPAT = Nettodriftsresultat efter skat
- Investeret kapital = Gæld + kapitalforpagtning + egenkapital
- WACC = Vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger
Særlige overvejelser
Ligningen for EVA viser, at der er tre nøglekomponenter til et selskabs EVA — NOPAT, mængden af investeret kapital og WACC. NOPAT kan beregnes manuelt, men er normalt noteret i et offentligt selskabs økonomi.
Investeret kapital er det beløb, der bruges til at finansiere et firma eller et specifikt projekt. WACC er det gennemsnitlige afkast, som et selskab forventer at betale sine investorer; vægtene afledes som en brøkdel af hver finansiel kilde i en virksomheds kapitalstruktur. WACC kan også beregnes, men leveres normalt.
Ligningen, der bruges til investeret kapital i EVA er normalt samlede aktiver minus kortfristede forpligtelser – to tal, der let findes i en virksomheds balance. I dette tilfælde er den ændrede formel for EVA NOPAT – (samlede aktiver – kortfristede forpligtelser) * WACC.
Målet med EVA er at kvantificere omkostningerne ved at investere kapital i en bestemt projekt eller firma og derefter vurdere, om det genererer nok kontanter til at blive betragtet som en god investering. En positiv EVA viser, at et projekt genererer afkast, der overstiger det krævede minimumsafkast. Som bemærket af Stern Value Management, “I 1983 udviklede vi den økonomiske værdi-metric til at måle værdi, som virksomheder genererer.”
Fordele og ulemper ved EVA
EVA vurderer virksomhedens resultater og dets ledelse gennem ideen om, at en virksomhed kun er rentabel, når den skaber formue og afkast for aktionærerne, hvilket kræver ydeevne over en virksomheds kapitalomkostninger.
EVA som resultatindikator er meget nyttigt. Beregningen viser, hvordan og hvor en virksomhed skabte formue gennem optagelse af balanceposter. Dette tvinger ledere til at være opmærksomme på aktiver og udgifter, når de træffer ledelsesmæssige beslutninger.
EVA-beregningen er imidlertid stærkt afhængig af mængden af investeret kapital og bruges bedst til aktivrige virksomheder, der er stabile eller modne. Virksomheder med immaterielle aktiver såsom teknologivirksomheder, er muligvis ikke gode kandidater til en EVA-evaluering.