Hvad er en pant-sikkerhed (MBS)?
Et realkreditobligation (MBS) er en investering svarende til en obligation, der består af et bundt af boliglån købt fra de banker, der har udstedt dem. Investorer i MBS modtager periodiske betalinger svarende til kuponbetalinger.
MBS er en form for aktivsikkerhed. Som det blev tydeligt åbenlyst i subprime-pantesmeltningen i 2007-2008, er en pantelånesikkerhed kun lige så sund som de pant, der bakker op.
En MBS kan også være kaldet en pantrelateret sikkerhed eller en pantgennemgang.
Hvordan en pantelånesikkerhed fungerer
I bund og grund drejer den pantbelagte sikkerhed bank ind i en mellemmand mellem boligkøberen og investeringsbranchen. En bank kan yde pant til sine kunder og derefter sælge dem videre til en rabat for optagelse i en MBS. Banken registrerer salget som et plus på sin balance og mister intet, hvis boligkøberen misligholder en gang på vejen.
Den investor, der køber en pantelånepapir, låner i det væsentlige penge til boligkøbere. En MBS kan købes og sælges gennem en mægler. Minimumsinvesteringen varierer mellem udstedere.
Realkreditobligationer, der er fyldt med subprime-lån, spillede en central rolle i finanskrisen, der startede i 2007 og udslettet billioner af dollars i formue.
Denne proces fungerer for alle involverede, da alle gør, hvad de skal gøre. Det vil sige banken holder sig til rimelige standarder for ydelse af realkreditlån; husejeren fortsætter med at betale til tiden, og kreditvurderingsbureauerne, der gennemgår MBS, udfører due diligence.
For at blive solgt på markederne i dag skal en MBS udstedes af en statsstøttet virksomhed (GSE) eller et privat finansielt selskab. Lånene skal stamme fra en reguleret og autoriseret finansiel institution. Og MBS skal have modtaget en af de to øverste ratings udstedt af en akkrediteret kreditvurderingsbureau.
Forståelse af pantebreve-sek urities
Typer af pantesikrede værdipapirer
Der er to almindelige typer MBSer: pass-throughs og collateralized pant obligations (CMO) .
Pass-Throughs
Pass-throughs er struktureret som trusts, hvor pantbetalinger opkræves og videregives til investorer. De har typisk angivet løbetid på fem, 15 eller 30 år. Levetiden for et gennemløb kan være mindre end den angivne løbetid afhængigt af de primære betalinger på de realkreditlån, der udgør gennemgangen.
Sikrede pantforpligtelser
CMOer består af flere puljer af værdipapirer, der er kendt som udsnit eller trancher. Trancher får kreditvurderinger, der bestemmer de kurser, der returneres til investorer.
Rollen af MBSer i finanskrisen
Prioritetspapirer, der spilles en central rolle i finanskrisen, der begyndte i 2007 og fortsatte med at udslette billioner af dollars i formue, nedbringe Lehman Brothers og rive verdens finansmarkeder.
I set i bakspejlet synes det uundgåeligt, at den hurtige stigning i boligpriserne og den voksende efterspørgsel efter MBS vil tilskynde bankerne til at sænke deres udlånsstandarder og få forbrugerne til at springe ind på markedet for enhver pris. p> Det var begyndelsen på subprime MBS. Da Freddie Mac og Fannie Mae aggressivt støttede realkreditmarkedet, faldt kvaliteten af alle realkreditobligationer og deres ratings blev meningsløse. Derefter toppede boligpriserne i 2006.
Subprime-låntagere begyndte at misligholde, og boligmarkedet begyndte sit lange kollaps. Flere mennesker begyndte at gå væk fra deres pant, fordi deres hjem var mindre værd end deres gæld. Selv de konventionelle realkreditlån, der understøtter MBS-markedet, oplevede kraftige fald i værdien. Lavinen af manglende betalinger betød, at mange MBSer og sikkerhedsstillede forpligtelser (CDO) baseret på puljer af prioritetslån var meget overvurderede.
Tabene stablet op som institutionelle investorer og banker forsøgte og mislykkedes at aflaste dårlige MBS-investeringer. Kredit strammes, hvilket får mange banker og finansielle institutioner til at ryste på randen af insolvens. Udlån blev afbrudt til det punkt, at hele økonomien var i fare for at kollapse.
I sidste ende trådte det amerikanske finansministerium ind med en redning på 700 milliarder dollars i det finansielle system, der havde til formål at lette kreditklemme. Federal Reserve købte $ 4,5 billioner i MBS over en årrække, mens Troubled Asset Relief Program (TARP) injicerede kapital direkte i banker.
Finanskrisen gik til sidst forbi, men den samlede offentlige forpligtelse var meget større end det tal, der ofte blev citeret på 700 milliarder dollars.
Key Takeaways
- MBS forvandler en bank til en mellemmand mellem boligkøberen og investeringsbranchen.
- Banken håndterer lånene og sælger dem derefter med en rabat, der skal pakkes som MBSer til investorer som en form for sikkerhedsstillelse.
- For investoren er en MBS lige så sikker som de realkreditlån, der bakker op.
Værdipapirer med pant i dag
MBSer købes og sælges stadig i dag. Der er et marked for dem igen, simpelthen fordi folk generelt betaler deres pant, hvis de kan.
Fed ejer stadig et stort stykke af markedet for MBSer, men det sælges gradvist fra sine bedrifter. Selv CDOer er vendt tilbage efter at være gået utilpas i et par år efter krisen.
Antagelsen er, at Wall Street har lært sin lektion og vil sætte spørgsmålstegn ved værdien af MBSer snarere end køber dem blindt. Tiden vil vise det.