Co je to zajištění zajištěné hypotékou (MBS)?
Hypoteční zástava (MBS) je investice podobná dluhopisu, který je tvořen balíčkem půjček na bydlení zakoupeným od bank, které je vydaly. Investoři v MBS dostávají pravidelné platby podobné výplatám dluhopisových kupónů.
MBS je druh cenného papíru krytého aktivy. Jak je zřejmé při hypotečním splácení hypotečních úvěrů v období 2007–2008, je hypotéka zajištěná pouze tak zdravá jako hypotéky, které ji zálohují.
MBS může být také nazývané hypoteční zajištění nebo předání hypotéky.
Jak funguje zabezpečení zajištěné hypotékou
Zabezpečení zajištěné hypotékou v zásadě mění banky na prostředníka mezi kupujícím domů a investičním průmyslem. Banka může svým zákazníkům poskytnout hypotéky a poté je prodat se slevou za zařazení do MBS. Banka zaznamenává prodej jako plus ve své rozvaze a nic neztratí, pokud kupující domů někdy selže.
Investor, který kupuje zajištění zajištěné hypotékou, v podstatě půjčuje peníze kupujícím domů. MBS lze koupit a prodat prostřednictvím makléře. Minimální investice se u emitentů liší.
Hypotékou zajištěné cenné papíry nabité rizikovými půjčkami hrály ústřední roli ve finanční krizi, která začala v 2007 a zničil biliony dolarů v bohatství.
Tento proces funguje pro všechny zúčastněné, protože každý dělá to, co má dělat. To znamená, banka poskytuje přiměřené standardy pro poskytování hypoték; majitel domu vyplácí včas a ratingové agentury, které prověřují MBS, provádějí náležitou péči.
Za účelem prodeje na trzích dnes musí být MBS vydán státem sponzorovaným podnikem (GSE) nebo soukromou finanční společností. Hypotéky musí pocházet od regulované a autorizované finanční instituce. A MBS musí obdržet jeden ze dvou nejlepších ratingů vydaných akreditovaná ratingová agentura.
Porozumění Sec urity
Druhy cenných papírů zajištěných hypotékou
Existují dva běžné typy MBS: průchody a zajištěné hypoteční závazky (CMO) .
Průchody
Průchody jsou strukturovány jako trusty, ve kterých jsou spláceny hypotéky a předávány investorům. Obvykle mají stanovenou splatnost pět, 15 nebo 30 let. Životnost předání může být kratší než uvedená splatnost v závislosti na splátkách jistiny u hypoték, které tvoří předání.
Zajištěné hypoteční povinnosti
Společné obchodní organizace se skládají z několika seskupení cenných papírů, které se označují jako segmenty nebo tranše. Tranše dostávají úvěrové ratingy, které určují sazby, které se vracejí investorům.
Úloha MBS ve finanční krizi
Hraje se zajištěné hypotéky ústřední role ve finanční krizi, která začala v roce 2007, pokračovala v likvidaci bilionů dolarů v bohatství, srazila Lehman Brothers a vzpamatovala se na světových finančních trzích.
V zpětně se jeví jako nevyhnutelné, že rychlý růst cen domů a rostoucí poptávka po MBS by povzbudily banky ke snížení jejich úvěrových standardů a přiměly spotřebitele skočit na trh za každou cenu.
o byl začátek subprime MBS. Když Freddie Mac a Fannie Mae agresivně podporovali hypoteční trh, kvalita všech cenných papírů zajištěných hypotékou poklesla a jejich hodnocení ztratilo smysl. Pak v roce 2006 vyvrcholily ceny bydlení.
Dlužníci subprime začali selhávat a trh s bydlením začal svůj dlouhý kolaps. Více lidí začalo odcházet ze svých hypoték, protože jejich domy byly v hodnotě nižší než jejich dluhy. Dokonce i běžné hypotéky podporující trh MBS zaznamenaly prudký pokles hodnoty. Lavina nezaplacení znamenala, že mnoho MBS a zajištěných dluhových obligací (CDO) založených na fondech hypoték bylo značně nadhodnoceno.
Ztráty se hromadily jako institucionální investoři a banky se nepodařilo uvolnit špatné investice MBS. Úvěr se zpřísnil, což způsobilo, že mnoho bank a finančních institucí balancovalo na pokraji platební neschopnosti. Úvěry byly přerušeny do té míry, že celé ekonomice hrozilo zhroucení.
Nakonec americké ministerstvo financí přistoupilo k záchraně finančního systému ve výši 700 miliard dolarů, která měla usnadnit úvěrová krize. Federální rezervní systém nakoupil v MBS v průběhu let 4,5 bilionu dolarů, zatímco Program na zmírnění problémů s problémy (TARP) vložil kapitál přímo do bank.
Finanční krize nakonec pominula, ale celkový vládní závazek byl mnohem větší, než kolik často uvádí 700 miliard dolarů.
Klíčové transakce
- MBS promění banku v prostředníka mezi kupujícím domů a investičním průmyslem.
- Banka zpracovává půjčky a poté je prodává se slevou, aby je bylo možné zabalit jako MBS investorům jako typ zajištěného dluhopisu.
- Pro investora je MBS stejně bezpečný jako hypoteční úvěry, které jej podporují.
Cenné papíry zajištěné hypotékou dnes
MBS se kupují a prodávají dodnes. Znovu pro ně existuje trh jednoduše proto, že lidé obecně platí své hypotéky, pokud mohou.
Fed stále vlastní obrovskou část trhu s MBS, ale postupně se prodává mimo jeho podíly. Dokonce i CDO se vrátily poté, co po několika letech po krizi vypadly z laskavosti.
Předpokládá se, že Wall Street se poučila a bude spíše zpochybňovat hodnotu MBS než slepě je kupovat. Čas ukáže.