Válečné pouto

Rakousko a MaďarskoUpravit

Vláda Rakouska-Uherska věděla od prvních dnů první světové války, že nemůže počítat s tím, že její hlavní bankovní instituce budou moci pokrýt rostoucí náklady války. Místo toho zavedla válečnou finanční politiku po vzoru německé politiky: v listopadu 1914 byla vydána první financovaná půjčka. Stejně jako v Německu se rakousko-uherské půjčky řídily předem stanoveným plánem a byly vydávány v pololetních intervalech každý listopad a květen. První rakouské dluhopisy platily 5% úrok a měly pětileté funkční období. Nejmenší dostupná nominální hodnota dluhopisů byla 100 korun.

Maďarsko poskytlo půjčky odděleně od Rakouska v roce 1919, po válce a poté, co se od Rakouska oddělilo, v podobě akcií, které umožňovaly upisovateli požadovat splacení po letošní výpověď. Úrok byl stanoven na 6% a nejmenší nominální hodnota byla 50 korun. Předplatné první rakouské emise dluhopisů činilo 440 milionů USD; u první maďarské emise 235 milionů USD.

Omezené finanční zdroje dětí byly využity prostřednictvím kampaní ve školách. Počáteční minimální rakouská nominální hodnota dluhopisů 100 kronen stále překračovala možnosti většiny dětí, takže třetí emise dluhopisů v roce 1915 zavedla systém, kdy děti mohly darovat malou částku a vzít si bankovní půjčku na pokrytí zbývajících 100 korun. Iniciativa byla nesmírně úspěšná, vyvolala prostředky a podpořila loajalitu ke státu a jeho budoucnosti mezi rakousko-uherskou mládeží. Více než 13 milionů korun s shromážděny v prvních třech vydáních „dětských vazeb“.

CanadaEdit

Kanada Angažovanost v první světové válce začala v roce 1914, kdy kanadské válečné dluhopisy zvané „Vítězné dluhopisy“ po roce 1917. První domácí válečná půjčka byla získána v listopadu 1915, ale až ve čtvrté kampani v listopadu 1917 byl použit termín Victory Loan . Půjčka prvního vítězství byla 5,5% emise 5, 10 a 20letých zlatých dluhopisů v nominálních hodnotách pouhých 50 $. Rychle byla předplacena, sbírala 398 milionů dolarů, tedy asi 50 dolarů na obyvatele. Půjčky za druhé a třetí vítězství byly uvolněny v letech 1918 a 1919, což přineslo dalších 1,34 miliardy dolarů. Vláda také vydala válečné spořitelní certifikáty těm, kteří si nemohli dovolit koupit dluhopisy vítězství. Vláda udělila komunitám, které koupily velké množství dluhopisů Vlajky cti za půjčku.

GermanyEdit

Na rozdíl od Francie a Británie se Německo po vypuknutí první světové války ocitlo z velké části vyloučeno z mezinárodních finančních trhů. To se stalo nejzřetelnějším po neúspěšném pokusu o splacení velké půjčky na Wall Street v roce 1914. Německo se jako takové z velké části omezovalo na domácí půjčky, což bylo vyvoláno řadou válečných úvěrových účtů, které prošly Reichstag. To se odehrálo v mnoha podobách; nejvíce propagované však byly pohony veřejného válečného svazku (Kriegsanleihe).

Po celou dobu války bylo provedeno devět pohonu dluhopisů a stejně jako v Rakousku-Uhersku byly půjčky vydávány v šestiměsíčních intervalech . Samotné disky často trvaly několik týdnů, během nichž se hojně využívala propaganda prostřednictvím všech možných médií. Většina dluhopisů měla návratnost 5% a byly výpovědní po dobu deseti let v pololetních splátkách. Stejně jako válečné dluhopisy v jiných zemích byly i německé mechanismy válečných dluhopisů navrženy jako extravagantní projevy vlastenectví a dluhopisy byly prodávány prostřednictvím bank, pošt a jiných finančních institucí.

Stejně jako v jiných zemích, majoritní investoři nebyli jednotlivci, ale instituce a velké korporace. Hlavními investory do válečných dluhopisů byla průmyslová odvětví, nadace univerzit, místní banky a dokonce i vlády měst. Částečně kvůli intenzivnímu tlaku veřejnosti a částečně kvůli vlasteneckému závazku se dluhopisy ukázaly jako extrémně úspěšné, což ve fondech zvýšilo přibližně 10 miliard marek. Ačkoli byly válečné dluhopisy mimořádně úspěšné, pokryly pouze dvě třetiny výdajů souvisejících s válkou. Úroky z dluhopisů mezitím představovaly rostoucí výdaje, které k jejich výplatě vyžadovaly další zdroje.

United KingdomEdit

V srpnu 1914 dosáhly zlaté rezervy Bank of England a v podstatě všech bankovních institucí ve Velké Británii 9 milionů GBP (ekvivalent 779 milionů GBP v roce 2015) ). Banky se obávaly, že vyhlášení války spustí útok na banky, proto kancléř David Lloyd George prodloužil srpnový bankovní svátek o tři dny, aby poskytl čas na přijetí zákona o měnách a bankovkách z roku 1914, kterým Británie nechala zlato Standard. Podle tohoto zákona ministerstvo financí vydalo 300 milionů GBP (ekvivalent 25,1 miliardy GBP v roce 2013) papírových bankovek bez podpory zlata, kterými by banky mohly splácet své závazky. Přední bankéř Walter Leaf popsal tyto pokladniční poukázky jako „v podstatě válečnou půjčku bez úroků na neomezenou dobu a jako taková byla z hlediska vlády vysoce výnosným prostředkem“.

První úročená válečná půjčka byla vydána v listopadu 1914 s úrokovou sazbou 3,5%, s výplatou v nominální hodnotě v letech 1925–28. Získal 333 milionů GBP; 350 milionů GBP v nominální hodnotě, protože byla vydána se slevou 5%. V roce 2017 vyšlo najevo, že veřejné úpisy činily 91 milionů GBP a zůstatek byl upsán Bank of England pod jmény tehdejšího guvernéra Johna Gordona Nairna a jeho zástupce Ernesta Harveyho. V červnu 1915 následovala druhá válečná půjčka ve výši 901 milionů £, a to na 4,5%. Z toho 17,6 milionu GBP připadlo na převod 3,5% emise a dalších 138 milionů GBP držitelé 2,5% a 2,75% Consol, kterým byl rovněž umožněn převod na vyšší úrokovou sazbu. Vláda se rovněž zavázala, že pokud budou vydávat válečné půjčky s ještě vyšším úrokem, mohou držitelé 4,5% dluhopisů také převést na nový kurz. Lloyd George ve svých pamětech vyjádřil politování nad tím, že jeho nástupce Reginald McKenna zvýšil úrokovou sazbu v době, kdy investoři měli jen málo alternativ. Nejen, že to přímo zvýšilo roční splátky úroků národa o 100 milionů GBP, ale znamenalo to, že úrokové sazby byly během poválečné deprese v celé ekonomice vyšší.

Ve srovnání s Francií se britská vláda spoléhala více o krátkodobém financování ve formě pokladničních poukázek a státních dluhopisů během první světové války. Pokladniční poukázky poskytly většinu britských vládních prostředků v roce 1916 a byly k dispozici po dobu 3, 6, 9 a 12 měsíců s úrokovou sazbou 5%. Ačkoli to nebylo formálně označeno jako válečné dluhopisy, reklama byla výslovně zaměřena na jejich účel. V dubnu 1916 byla typická reklama na 5% dluhopisy státní pokladny: „Půjčujte své peníze své zemi. Voják neochotně nabízí svůj život své zemi. Nabízí to svobodně, protože jeho život může být cenou vítězství. Ale vítězství nelze vyhrát bez peněz stejně jako bez mužů a vaše peníze jsou potřeba. Na rozdíl od vojáka investor neriskuje. Pokud investujete do státních dluhopisů, jsou vaše peníze, kapitál i úroky zajištěny v Konsolidovaném fondu Spojeného království, přední světové bezpečnosti. “

Zásady se změnily, když v prosinci padla Asquithova vláda 1916 a Bonar Law se stal kancléřem nové koaliční vlády. Třetí válečný úvěr byl spuštěn v lednu 1917 s 5% slevou na nominální hodnotu a se zaplacením 5% úroku (nebo 4% bez daně po dobu 25 let), sazba, kterou Lloyd George popsal jako „trestní“. Držitelé stávajících válečných půjček, pokladničních poukázek a osvědčení o výdajích na válku mohli převést na 5% emise. Z 2,08 miliardy GBP získaných z 5% válečného úvěru bylo pouze 845 milionů GBP novými penězi; zbytek tvořily převody 820 milionů GBP ze 4,5% půjčky, 281 milionů GBP z dluhopisů státní pokladny a 130 milionů GBP ze státních pokladničních poukázek. Labouristický politik Tom Johnston později napsal o válečném úvěru z roku 1917 „Žádný cizí dobyvatel nemohl vymyslet úplnější loupež a zotročení britského národa.“

Dne 30. června 1932 Neville Chamberlain oznámil, že vláda bude cvičit jeho právo uplatnit 5% válečný úvěr nabízející výběr z hotovosti nebo pokračování půjčky na 3,5%. Přestože byli povinni o této změně informovat 90 dnů, držitelům, kteří jednali do 31. července, byl nabídnut 1% bez daně hotovostní bonus. Tato konverze vládě ušetřila přibližně 23 milionů GBP ročně. 3. prosince 2014 vláda Spojeného království oznámila, že splatí zbývající válečné půjčky dne 9. března 2015.

United StatesEdit

V letech 1917 a 1918 vydala vláda Spojených států Liberty Dluhopisy s cílem získat peníze na jeho zapojení do první světové války. Agresivní kampaň byla vytvořena ministrem financí Williamem Gibbsem McAdoem za účelem popularizace dluhopisů, založenou převážně na vlasteneckých odvoláních. Bondové kampaně: Výsledné propagandistické zprávy si často těžce vypůjčovaly z hovorové řeči.

Vláda použila slavné umělce k výrobě plakátů a pomocí filmových a divadelních hvězd uspořádala shromáždění. Al Jolson, Ethel Barrymore, Marie Dressler, Elsie Janis, Theda Bara, Fatty Arbuckle, Mabel Normand, Mary Pickford, Douglas Fairbanks a Charlie Chaplin byli mezi celebritami, které se objevily na veřejnosti a propagovaly vlastenecký prvek nákupu Liberty Bonds. Chaplin také natočil krátký film The Bond na své vlastní náklady. Dokonce i skauti a skautky prodávali dluhopisy pod heslem „Každý zvěd zachránit vojáka“. Kampaň pobídla komunitní úsilí k prodeji dluhopisů po celé zemi a měla velký úspěch, což vedlo k nadměrnému předplatnému druhé, třetí a čtvrté emise dluhopisů. Podle Massachusetts Historical Society: „Protože první světová válka stála federální vládu více než 30 miliard $ (pro srovnání, celkové federální výdaje v roce 1913 činily pouze 970 milionů $), se tyto programy staly životně důležitými jako způsob získávání finančních prostředků.“