Dohoda z Bretton Woods z roku 1944 zavedla nový globální měnový systém. Nahradil zlatý standard americkým dolarem jako globální měnou. Tímto způsobem založila Ameriku jako dominantní mocnost ve světové ekonomice. Po podpisu dohody byla Amerika jedinou zemí schopnou tisknout dolary.
Dohoda vytvořila Světovou banku a Mezinárodní měnový fond (MMF), USA podporované organizace, které by monitorovaly nový systém.
Brettonwoodská dohoda
Brettonwoodská dohoda byla vytvořena na konferenci všech z roku 1944 spojenecké národy druhé světové války. Konal se v Bretton Woods v New Hampshire.
Podle dohody země slíbily, že jejich centrální banky budou udržovat pevné směnné kurzy mezi svými měnami a dolarem. hodnota měny země byla vůči dolaru příliš slabá, banka by nakoupila svoji měnu na devizových trzích.
Nákup měny by snížil nabídku měny a zvýšil její cenu. Pokud by cena měny byla příliš vysoká, centrální banka by tiskla více. Tato tisková produkce by zvýšila nabídku a snížila cenu měny. Tato metoda je měnovou politikou, kterou centrální banky často používají k řízení inflace.
Členové systému Bretton Woods souhlasili, že se vyhnou obchodním válkám. Například by nesnížily své měny striktně, aby zvýšily obchod. Mohli však za určitých podmínek regulovat své měny. Mohli by například jednat, kdyby přímé zahraniční investice začaly destabilizovat jejich ekonomiky. Mohli také upravit své měnové hodnoty, aby se po válce znovu vybudovali.
Výměna zlatého standardu
Před Bretton Woods se většina zemí řídila zlatým standardem. To znamenalo, že každá země zaručila, že vykoupí svou měnu za její hodnotu ve zlatě. Po Bretton Woods souhlasil každý člen s vykoupením své měny za americké dolary, ne za zlato.
Proč dolary? Spojené státy držely tři čtvrtiny světové zásoby zlata. Žádná jiná měna neměla dostatek zlata, aby je podpořila. Hodnota dolaru byla 1/35 unce zlata. Bretton Woods umožnil světu pomalu přejít ze zlatého standardu na americký dolarový standard.
Dolar se nyní stal náhradou pro zlato. Výsledkem bylo, že hodnota dolaru se začala zvyšovat ve srovnání s ostatními měnami.
Přechod vytvořil větší poptávku po dolarech, i když jeho hodnota ve zlatě zůstal stejný. Tento rozdíl v hodnotě zasadil zárodek kolapsu brettonwoodského systému o tři desetiletí později.
Proč byla dohoda potřebná
Až do první světové války Já, většina zemí byla na zlatém standardu. Přerušili však kravatu na zlato, aby mohli tisknout měnu potřebnou k úhradě svých válečných nákladů. Tento příliv měny způsobil hyperinflaci, protože nabídka peněz přemohla poptávku. Po válce se země vrátily do bezpečí zlatého standardu.
Hyperinflace způsobila, že hodnota peněz klesla tak dramaticky, že , v některých případech lidé potřebovali kolečka plná peněz, jen aby si mohli koupit bochník chleba.
Všechno šlo dobře až do Velké hospodářské krize. Po pádu akciového trhu v roce 1929 investoři přešli na obchodování s komoditami. Zvýšilo to cenu zlata, což vedlo k tomu, že lidé mohli za zlato vykoupit své dolary. Federální rezervní systém to ještě zhoršil tím, že chránil národní rezervu zlata zvýšením úrokových sazeb.
Brettonwoodský systém poskytoval národům větší flexibilitu než přísné dodržování zlatého standardu. Poskytoval také menší volatilitu než měnový systém bez jakéhokoli standardu. Členská země si stále zachovala schopnost měnit hodnotu své měny, v případě potřeby opravit „zásadní nerovnováhu“ v jeho zůstatku na běžném účtu.
Úloha MMF a Světové banky
Bretton Woodsův systém by bez MMF nemohl fungovat. Členské země ho potřebovaly, aby je zachránil, pokud by jejich měnové hodnoty byly příliš nízké. Potřebovali by nějakou globální centrální banku, od které by si mohli půjčit, pokud by potřebovali upravit hodnotu své měny a sami by neměli prostředky. Jinak by jen fackovali obchodním překážkám nebo zvyšovali úrokové sazby.
Země Bretton Woods se rozhodly nedat MMF moc globální centrální banky, místo toho se dohodly, že budou přispívat do stálého fondu národních měn a zlata, který bude MMF držet. Každá členská země systému Bretton Woods měla poté v mezích svých příspěvků právo půjčit si, co potřebovala.MMF byl také odpovědný za prosazování dohody z Bretton Woods.
MMF nebyl navržen k tisku peněz a ovlivňování ekonomik měnovými politiky.
Světová banka, navzdory svému názvu, nebyla (a není) světovou centrální bankou. V době dohody z Bretton Woods byla zřízena Světová banka, aby poskytovala půjčky evropským zemím zničeným druhou světovou válkou. Účel Světové banky se změnil na půjčování peněz na projekty hospodářského rozvoje v zemích rozvíjejících se trhů.
Kolaps systému Bretton Woods
V V roce 1971 USA utrpěly masivní stagflaci – kombinace inflace a recese, která způsobuje nezaměstnanost a nízký ekonomický růst.
V reakci na nebezpečný pokles hodnoty způsobil tím, že příliš mnoho měny v oběhu, prezident Nixon začal deflovat hodnotu dolaru ve zlatě. Nixon devalvoval dolar na 1/38 unce zlata a poté na 1/42 unce.
Devalvační plán selhal. Vytvořil útok na americké zlaté rezervy ve Fort Knox, protože lidé vykoupili své rychle devalvující dolary za zlato. V roce 1971 Nixon zcela uvolnil hodnotu dolaru od zlata . Bez cenové kontroly zlato na volném trhu rychle vystoupalo až na 120 $ za unci, což ukončilo systém Bretton Woods.
Cr Výsledkem Bretton Woods byly země, které své měny vázaly na americký dolar. Dolar byl zase vázán na cenu zlata a USA se staly dominantní ve světové ekonomice. USA byly jediným národem, který mohl tisknout globálně přijímanou měnu, a země měly větší flexibilitu než se starým zlatým standardem.
Když dolar přestal být vázán na cenu zlata, stal se peněžní standard s jinými měnami, které k němu přidávají své měny.