Co je to ekonomická přidaná hodnota (EVA)?
Ekonomická přidaná hodnota (EVA) je měřítkem finanční výkonnosti společnosti na základě zbytkového bohatství vypočítaného odečtením nákladů na kapitál od jejího provozního zisku, očištěného o daně v hotovosti. EVA může označuje se také jako ekonomický zisk, protože se pokouší zachytit skutečný ekonomický zisk společnosti. Toto opatření navrhla poradenská společnost pro správu Stern Value Management, původně založená jako Stern Stewart & Co.
Klíčové možnosti
- Ekonomická přidaná hodnota (EVA), známá také jako ekonomická zisk si klade za cíl vypočítat skutečný ekonomický zisk společnosti.
- EVA se používá k měření hodnoty, kterou společnost generuje z fondů do ní investovaných.
- EVA se však do značné míry spoléhá na investované kapitál a nejlépe se používá u společností bohatých na aktiva, kde společnosti s nehmotnými aktivy, jako jsou technologické podniky, nemusí být dobrými kandidáty.
Understa nding Economic Value Added (EVA)
EVA je přírůstkový rozdíl v míře návratnosti (RoR) nad náklady společnosti na kapitál. V zásadě se používá k měření hodnoty, kterou společnost generuje z fondů do ní investovaných. Pokud je EVA společnosti záporná, znamená to, že společnost negeneruje hodnotu z fondů investovaných do podnikání. Naopak, pozitivní EVA ukazuje, že společnost produkuje hodnotu z fondů investovaných do ní.
Vzorec pro výpočet EVA je:
EVA = NOPAT – (investovaný kapitál * WACC)
Kde:
- NOPAT = Čistý provozní zisk po zdanění
- Investovaný kapitál = Dluh + leasing kapitálu + kapitál akcionářů
- WACC = Vážené průměrné náklady na kapitál
Zvláštní úvahy
Rovnice pro EVA ukazuje, že pro EVA společnosti existují tři klíčové komponenty – NOPAT, výše investovaného kapitálu a WACC. NOPAT lze vypočítat ručně, ale obvykle je uveden ve finančním portfoliu veřejné společnosti.
Investovaný kapitál je částka použitá na financování společnosti nebo konkrétního projektu. WACC je průměrná míra návratnosti, kterou společnost očekává svým investorům; váhy jsou odvozeny jako zlomek každého finančního zdroje v kapitálové struktuře společnosti. WACC lze také vypočítat, ale obvykle se poskytuje.
Rovnice použitá pro investovaný kapitál do EVA je obvykle celková aktiva mínus krátkodobé závazky – dvě čísla snadno zjistitelná v rozvaze firmy. V tomto případě je upravený vzorec pro EVA NOPAT – (celková aktiva – krátkodobé závazky) * WACC.
Cílem EVA je vyčíslit náklady na investování kapitálu do určitý projekt nebo firmu a poté posoudit, zda generuje dostatek hotovosti, aby mohla být považována za dobrou investici. Pozitivní EVA ukazuje, že projekt generuje výnosy přesahující požadovaný minimální výnos. Jak uvedl Stern Value Management, „V roce 1983 jsme vyvinuli metriku ekonomické přidané hodnoty pro měření hodnoty, kterou společnosti generují.“
Výhody a nevýhody EVA
EVA hodnotí výkonnost společnosti a jejího řízení prostřednictvím myšlenky, že podnik je ziskový, pouze když vytváří bohatství a výnos pro akcionáře, což vyžaduje výkon nad náklady společnosti na kapitál.
EVA jako indikátor výkonu je velmi užitečný. Výpočet ukazuje, jak a kde společnost vytvořila bohatství začleněním položek rozvahy. To nutí manažery, aby si byli vědomi aktiv a nákladů při rozhodování o manažerech.
Výpočet EVA však do značné míry závisí na výši investovaného kapitálu a nejlépe se používá u společností bohatých na aktiva, které jsou stabilní nebo vyspělé. Společnosti s nehmotnými aktivy, jako jsou technologické podniky, nemusí být dobrými kandidáty na hodnocení EVA.