Co je to akreditovaný investor?
Akreditovaný investor je fyzická nebo obchodní osoba, která má povoleno obchodovat s cennými papíry, které nemusí být registrovány u finančních úřadů. Mají nárok na tento privilegovaný přístup splněním alespoň jednoho požadavku týkajícího se jejich příjmu, čistého jmění, velikosti aktiv, stavu správy nebo odborné praxe.
V USA je termín akreditovaný Investor je používán Komisí pro cenné papíry (SEC) podle nařízení D k označení investorů, kteří jsou finančně sofistikovaní a mají sníženou potřebu ochrany poskytované regulačními informacemi. Akreditovaní investoři zahrnují fyzické osoby s vysokým čistým jměním (HNWI), banky, pojišťovací společnosti, makléře a trusty.
Klíčové výhody
- Prodejci neregistrovaných cenných papírů mohou prodávat pouze akreditovaným investorům, kteří jsou považováni za finančně dostatečně sofistikované, aby nesli rizika.
- Akreditovaní investoři mohou nakupovat a investovat do neregistrovaných cenných papírů, pokud splňují jeden (nebo více) požadavků týkajících se příjmu, čistého jmění, velikosti aktiv, stavu správy nebo odborné praxe.
- Neregistrované cenné papíry jsou považovány ze své podstaty za riskantnější, protože jim chybí běžné informace, které přicházejí s registrací SEC.
Akreditovaný investor
Porozumění akreditovaným investorům
Akreditovaní investoři jsou ze zákona oprávněni nakupovat cenné papíry, které nejsou registrovány u regulační orgány, jako je SEC. Mnoho společností se rozhodlo nabídnout cenné papíry této třídě akreditovaných investorů přímo. Protože toto rozhodnutí umožňuje společnostem výjimku z registrace cenných papírů u SEC, může jim ušetřit spoustu peněz. Tento typ nabídky akcií se označuje jako soukromé umístění. Má potenciál vystavit tyto akreditované investory velkému riziku. Orgány proto musí zajistit, aby byly finančně stabilní, zkušené a znalé svých rizikových podniků.
Když se společnosti rozhodnou nabídnout své akcie akreditovaným investorům, role regulačních orgánů se omezuje na ověřování nebo nabízení nezbytných pokynů pro stanovení referenčních hodnot k určení, kdo se kvalifikuje jako akreditovaný investor . Regulační orgány pomáhají určit, zda má žadatel potřebné finanční prostředky a znalosti, aby mohl podstoupit rizika spojená s investováním do neregistrovaných cenných papírů. Akreditovaní investoři mají také privilegovaný přístup k rizikovému kapitálu, zajišťovacím fondům, andělským investicím a obchodům zahrnujícím složité a vysoce rizikové investice a nástroje.
Požadavky na akreditované investory
Předpisy pro akreditované investory se v jednotlivých jurisdikcích liší a jsou často definovány místním regulátorem trhu nebo příslušným orgánem. V USA definici akreditovaného investora uvádí SEC v pravidle 501 nařízení D.
Chcete-li být akreditovaným investorem, musí mít osoba roční příjem přesahující 200 000 $ (300 000 $ na společný příjem) za poslední dva roky s očekáváním stejného nebo vyššího příjmu v běžném roce. Jednotlivec musí mít za poslední dva roky příjem nad prahové hodnoty buď sám, nebo s manželem. Test příjmů nelze uspokojit tím, že se zobrazí jeden rok příjmu jednotlivce a další dva roky společného příjmu s manželem.
Osoba je také považována za akreditovaného investora pokud mají čistou hodnotu přesahující 1 milion USD, a to buď jednotlivě, nebo společně se svým manželem. SEC také považuje osobu za akreditovaného investora, pokud jsou generálním partnerem, výkonným ředitelem nebo ředitelem společnosti, která vydává neregistrované cenné papíry .
Účetní jednotka je považována za akreditovaného investora, pokud se jedná o soukromou společnost zabývající se rozvojem podnikání nebo organizaci s aktivy převyšujícími 5 milionů USD. Rovněž pokud účetní jednotku tvoří vlastníci akcií, kteří jsou akreditovanými investory je subjekt sám akreditovaným investorem. Organizaci však nelze vytvořit pouze s jediným účelem nákupu konkrétních cenných papírů. Pokud osoba může prokázat dostatečné vzdělání nebo pracovní zkušenosti prokazující své odborné znalosti o neregistrovaných cenných papírech i oni se mohou kvalifikovat jako akreditovaný investor.
V roce 2016 americký kongres upravil definici akreditovaného investora tak, aby zahrnoval registrované makléře a investiční poradce.
Americká komise pro cenné papíry a trhy 26. srpna 2020 upravila definici akreditovaného investora.Podle tiskové zprávy SEC, „změny umožňují investorům kvalifikovat se jako akreditovaní investoři na základě definovaných měřítek odborných znalostí, zkušeností nebo certifikací kromě stávajících testů na příjmy nebo čisté jmění. Novely také rozšiřují seznam subjektů, které se mohou kvalifikovat jako akreditovaní investoři, a to i tím, že umožňují kvalifikaci jakémukoli subjektu, který splňuje investiční test. “Mezi dalšími kategoriemi SEC nyní definuje akreditované investory, aby zahrnovali následující: jednotlivce, kteří mají určité odborné certifikace , označení nebo pověření; jednotlivci, kteří jsou „informovanými zaměstnanci“ soukromého fondu; a SEC a státem registrovaní investiční poradci.
Účel požadavků akreditovaných investorů
Každý regulační orgán trhu má za úkol jak podporou investic, tak ochranou investorů. Na jedné straně mají regulační orgány skutečný zájem na podpoře investic do rizikových podniků a podnikatelských aktivit, protože mají potenciál se v budoucnu objevit jako multi-bagger. Takové iniciativy jsou riskantní, mohou být zaměřeny na výzkumné a vývojové činnosti pouze pro koncepci bez jakéhokoli obchodovatelného produktu a mohou mít vysokou šanci na neúspěch. Pokud jsou tyto podniky úspěšné, nabízejí svým investorům velkou návratnost. Mají však také vysokou pravděpodobnost selhání.
Na druhou stranu je třeba, aby regulační orgány chránily méně znalé individuální investory, kteří nemusí mít finanční polštář k absorbování vysokých ztrát. nebo pochopit rizika spojená s jejich investicemi. Poskytování akreditovaných investorů proto umožňuje přístup jak investorům, kteří jsou finančně dobře vybaveni, tak investorům, kteří mají dobré znalosti a zkušenosti.
Neexistuje žádný formální proces, jak se stát akreditovaný investor. Spíše je na prodejcích těchto cenných papírů, aby podnikli řadu různých kroků, aby ověřili status subjektů nebo jednotlivců, kteří chtějí být považováni za akreditované investory.
Jednotlivci nebo strany, které chtějí být akreditovanými investory, se mohou obrátit na emitenta neregistrovaných cenných papírů. Emitent může požádat žadatele, aby odpověděl na dotazník, aby zjistil, zda se žadatel kvalifikuje jako akreditovaný investor. K ověření kvalifikace může dotazník vyžadovat různé přílohy: informace o účtu, finanční výkazy a rozvahu. Seznam příloh se může rozšířit na daňová přiznání, formuláře W-2, výplatní pásky a dokonce i dopisy z recenzí CPA, daňových zástupců, investičních makléřů nebo poradců. Emitenti mohou dále vyhodnotit úvěrovou zprávu jednotlivce pro další posouzení.
Příklad akreditovaného investora
Předpokládejme například, že existuje osoba, jejíž příjem byl za poslední tři roky 150 000 $. Vykázali hodnotu primární rezidence 1 milion $ (s hypotékou 200 000 $), auto v hodnotě 100 000 $ (s vynikající půjčkou 50 000 $), účet 401 (k) s 500 000 $ a spořící účet s 450 000 $. I když tento jednotlivec neprošel testem příjmu, je akreditovaným investorem podle testu čistého jmění, který nemůže zahrnovat hodnotu primárního bydliště jednotlivce. Čisté jmění se počítá jako aktiva mínus pasiva. Čisté jmění této osoby je přesně 1 milion dolarů. To zahrnuje výpočet jejich aktiv (kromě jejich primárního bydliště) ve výši 1 050 000 $ (100 000 $ + 500 000 $ + 450 000 $) minus půjčka na auto ve výši 50 000 $. Jelikož splňují požadavek čistého jmění, kvalifikují se jako akreditovaný investor.